北京（ 況玉清 岳品瑜）大商所昨日推出了國(guó)內(nèi)首個(gè)針對(duì)套利交易制定的業(yè)務(wù)細(xì)則《大連商品交易所套利交易管理辦法》，而該辦法正式落實(shí)了期貨套利交易僅實(shí)施單邊保證金的承諾，新規(guī)將從7月12日結(jié)算時(shí)執(zhí)行。

　　根據(jù)大商所通知，目前套利保證金標(biāo)準(zhǔn)為買方向持倉交易保證金和賣方向持倉交易保證金的最大值。這也意味著，同品種套利組合合約將只收取單方向保證金，而跨品種或跨期限套利組合交易將只收取保證金比例較高者。并且，交易期間，通過套利交易指令進(jìn)行的委托，其交易保證金按上一交易日結(jié)算時(shí)套利保證金標(biāo)準(zhǔn)收取。

　　單方收取保證金會(huì)不會(huì)加大這種套利交易的風(fēng)險(xiǎn)？分析師表示影響不大，因?yàn)樘桌灰资请p向操作，如果其中一個(gè)合約虧損嚴(yán)重，那么另一個(gè)合約就會(huì)產(chǎn)生相應(yīng)比例的盈利，可以做到盈虧相抵，因此保證金由雙向收取變?yōu)閱蜗蚴杖?，?shí)際交易風(fēng)險(xiǎn)仍然是可控的。

　　市場(chǎng)人士表示，以保證金優(yōu)惠等措施鼓勵(lì)套利交易是國(guó)際市場(chǎng)通行的做法，套利交易管理辦法實(shí)施后，將大大提高投資者參與套利交易的積極性，對(duì)于豐富交易方式、降低交易成本、提高資金使用效率，為機(jī)構(gòu)客戶參與市場(chǎng)創(chuàng)造更為便利的條件，并進(jìn)而有利于市場(chǎng)客戶結(jié)構(gòu)的改善。同時(shí)，有利于提高合約流動(dòng)性，形成合約間合理的價(jià)差水平，改善合約交易結(jié)構(gòu)，更有利于企業(yè)套期保值交易。

　　而針對(duì)套利交易所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，“辦法”對(duì)非期貨公司會(huì)員和客戶的套利持倉進(jìn)行限額管理。大商所規(guī)定，非期貨公司會(huì)員和客戶套利持倉與投機(jī)持倉合計(jì)不得超過交易所規(guī)定的投機(jī)持倉限額，這一限額并非一刀切，受限的客戶可以申請(qǐng)?jiān)黾犹桌謧}額度，大商所可以根據(jù)市場(chǎng)情況進(jìn)行靈活調(diào)整，而已獲得套期保值交易資格的客戶不得申請(qǐng)相關(guān)品種的套利持倉增加額度。不過，對(duì)于限額具體是多少，大商所并未明示。