[轉(zhuǎn)] 期債對(duì)沖交易策略為主：首創(chuàng)期貨11月25早報(bào)

2014-11-25 09:11 來源： 首創(chuàng)期貨 瀏覽：957 評(píng)論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

國債期貨上個(gè)交易日大幅高開，截止收盤時(shí)，近月合約TF1412合約相較于上個(gè)交易日的結(jié)算水平，漲0.730元，三個(gè)合約總計(jì)成交超12000手，持倉接近2萬手。從價(jià)差上來看，近月合約和次月合約的價(jià)差有0.61元，次月合約和遠(yuǎn)月合約的價(jià)差有0.34元。

資金方面，周一新股發(fā)行凍結(jié)資金，受到周五人民銀行降息的影響，銀行間各期限資金利率出現(xiàn)較大幅度的下行，但21天以上資金利率仍然維持在4%以上水平，7天資金利率維持在3.5%的水平上，隔夜資金利率維持在2.5%的水平上。短期來看，中央銀行維持資金市場(chǎng)穩(wěn)定以促進(jìn)企業(yè)融資成本下行的意圖相當(dāng)明顯，預(yù)期將會(huì)繼續(xù)維持較為寬松的資金格局。

交易策略上，雖然央行降低刺激了做多期債的熱情，但相較于期貨市場(chǎng)而言，現(xiàn)券市場(chǎng)則表現(xiàn)的相對(duì)淡定，截止收盤時(shí)，國債期貨三個(gè)合約對(duì)應(yīng)的可交割債券的IRR均超過7%的水平，近月合約TF1412合約可交割券對(duì)應(yīng)的IRR超過30%，次月合約TF1503合約對(duì)應(yīng)的IRR也超過了10%。短期來看，資金市場(chǎng)的穩(wěn)定和央行降息的情緒刺激將會(huì)對(duì)債券市場(chǎng)有支持，但仍需繼續(xù)關(guān)注中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)下一年度宏觀經(jīng)濟(jì)的判斷和宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的預(yù)估，仍建議對(duì)沖交易策略為主進(jìn)行操作。

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