[轉(zhuǎn)] 期權(quán)基本概念之期權(quán)分類

2013-11-18 09:43 來源： 永安期貨 瀏覽：695 評論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

一、 按期權(quán)買方的權(quán)利劃分

看漲期權(quán)是指期權(quán)的買方有權(quán)按照執(zhí)行價格和規(guī)定時間從賣方手中買進一定數(shù)量的標的資產(chǎn)，看漲期權(quán)又稱為買權(quán)，買入選擇權(quán)，認購期權(quán)或買方期權(quán)等。

看跌期權(quán)是指期權(quán)的買方有權(quán)按照執(zhí)行價格和規(guī)定時間將一定數(shù)量的標的資產(chǎn)賣給賣方，看跌期權(quán)又稱為賣權(quán)，賣出選擇權(quán)，認沽期權(quán)，賣方期權(quán)等。

例：若投資者買入一份紐約商業(yè)交易所的執(zhí)行價格為80美元/桶的輕質(zhì)低硫原油看漲（看跌）期貨期權(quán)合約，則當(dāng)投資者行使權(quán)利時，不管當(dāng)時原油的期貨價格是多少，他都有權(quán)在規(guī)定的時間內(nèi)以每桶80美元的價格買入（賣出）一份輕質(zhì)低硫原油期貨合約。

二、 按期權(quán)買方執(zhí)行期權(quán)的時限劃分

歐式期權(quán)是指期權(quán)買方只能在期權(quán)到期日才能執(zhí)行的期權(quán)。

美式期權(quán)是指期權(quán)買方在期權(quán)到期前的任何時間均可執(zhí)行的期權(quán)。

美式期權(quán)與歐式期權(quán)是根據(jù)行權(quán)時間來劃分的，與地理位置無關(guān)。此外，美式期權(quán)比歐式期權(quán)更為靈活，賦于買方更多的選擇，而賣方則時刻面臨著履約的風(fēng)險，因此，美式期權(quán)的權(quán)利金相對較高。

例：對于歐式輕質(zhì)低硫原油期貨期權(quán)來說，持有者只有在合約規(guī)定的日期選擇是否執(zhí)行期權(quán)，而在這之前，不管行情對持有者多么有利， 都無權(quán)執(zhí)行。對于美式輕質(zhì)低硫原油期貨期權(quán)來說，只要持有者愿意，他可以選擇期權(quán)到期日之前任何一天來行權(quán)，而不必等到到期日。

三、 按期權(quán)合約的標的資產(chǎn)劃分

現(xiàn)貨期權(quán)的標的物為現(xiàn)貨資產(chǎn)，到期交割的是現(xiàn)貨商品；期貨期權(quán)的標的物為期貨合約，期權(quán)履約后，買賣雙方的期權(quán)部位將轉(zhuǎn)換為相應(yīng)的期貨部位。

下圖為現(xiàn)貨期權(quán)與期貨期權(quán)的分類圖。