黃金自失守1500美元/盎司這一防線后，便進入加速趕底新階段。然而，底部究竟在哪里？市場上的種種猜測不絕于耳。筆者認為，金價的底部信號仍未顯現(xiàn)。

　　單純從全球貨幣泛濫，各國央行透支自己信用這個角度而言，金價長期上漲空間仍是值得期待。即使現(xiàn)在黃金呈現(xiàn)斷崖式下跌，從歷史最高的1921跌至目前的1230附近，跌近700美元，但是筆者仍舊對未來充滿信心，長期來看，黃金仍會再創(chuàng)歷史新高，成為投資者的寵兒。然而，對未來樂觀，并不代表現(xiàn)在就可以大肆抄底，金價的底部信號仍未顯現(xiàn)，目前仍不是大肆買進的良機。

　　首先，根據(jù)美國商品期貨交易委員會CFTC最新公布的數(shù)據(jù)，截至7月2日，投機多頭為158712手，空頭為137961手，凈多頭為20751手，與上周相比減少13401手。而凈多頭20751手，為2005年2月份以來的最低值，且該數(shù)據(jù)自去年10月以來一直呈現(xiàn)下跌的趨勢，目前仍無轉強的跡象。

　　而從投機凈多頭的歷史統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，該數(shù)據(jù)與金價的整體走勢有很強的相關性。當金價從去年5月中旬的1527上漲至10月上旬的1796時，上漲269美元，投機凈多頭頭寸也從5月的114142手增至10月的211949手，增加97807手。而當金價從1796跌至目前的1230附近時，下跌566美元，投機凈多頭頭寸則從211949手減至目前的20751手，減少191198手。其中投機凈多頭頭寸從金價暴跌時的128882手到目前的20751手，兩個半月的時間內減少了108131手，金價下跌336美元。因此，根據(jù)目前投機凈多頭頭寸持續(xù)減少的態(tài)勢來看，目前并不是介入多單的很好時機。

　　其次，從全球資金流向來看，全球主要經濟體，道瓊斯工業(yè)指數(shù)從2011年10月的10405漲至今年的高點15542，一年半的時間，便上漲了50%以上，日經指數(shù)從2012年6月的8239漲至今年的高點15942，也在不到一年的時間內上漲了將近50%，可以說股市的欣欣向榮對貴金屬市場的分流作用是相當?shù)拿黠@。而作為全球第二大經濟體的中國，盡管股指熊冠全球，但是正因為持續(xù)的下跌，價值洼地逐步顯現(xiàn)，筆者相信，一旦A股啟動，勢必對貴金屬市場的資金有進一步的分流作用，從而使金價承壓。

　　此外，作為長期投資風向標的全球最大的黃金ETF，其倉位也在持續(xù)下降，從4月1日至7月8日，該ETF增持倉位的時間僅有3天，其余66個交易日的倉位為減持狀態(tài)，這在歷史上都較為罕見。其倉位從去年12月31日的1350.8噸調降至4月30日的1078.5噸，減少了272.3噸，跌幅為20.2%。SPDR目前倉位仍呈現(xiàn)持續(xù)下跌的走勢，截至7月8日，其倉位已經降至946.96噸。

　　綜上所述，盡管筆者強調1150—1250為黃金的長期戰(zhàn)略性買入?yún)^(qū)間，但是種種跡象表明，黃金的底部信號仍未顯現(xiàn)，建議投資者目前仍不要盲目抄底做多。