[轉(zhuǎn)] 金融泡沫時(shí)代將臨 股債牛市值得期待
上周末，“第十二屆新財(cái)富最佳分析師”最強(qiáng)陣容集體亮相，他們通過(guò)專業(yè)的分析，試圖把脈2015年國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)走向和市場(chǎng)熱點(diǎn)。
宏觀經(jīng)濟(jì)：
金融泡沫時(shí)代即將到來(lái)
宏觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域第一名海通證券宏觀經(jīng)濟(jì)研究小組姜超表示，未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)的核心是要建立股權(quán)融資市場(chǎng)，只有這樣才能讓金融反哺經(jīng)濟(jì)。他認(rèn)為，金融泡沫時(shí)代即將到來(lái)，股債牛市值得期待。
理財(cái)產(chǎn)品消滅所有高收益資產(chǎn)。銀行理財(cái)打通了居民收入和資本市場(chǎng)，理財(cái)消滅所有高收益資產(chǎn)。如果銀行理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)入到股市配置，將會(huì)是一個(gè)巨大的增量資金。
未來(lái)仍有降息，零利率對(duì)中國(guó)并不遙遠(yuǎn)。本次降息之前，市場(chǎng)利率還未到位，此次利率下調(diào)之后，預(yù)計(jì)還會(huì)有降息。他稱，未來(lái)勞動(dòng)力分配比率越來(lái)越高，資本占有回報(bào)必定是越來(lái)越低的，因此，未來(lái)的利率一定下降，零利率對(duì)中國(guó)并不遙遠(yuǎn)。
未來(lái)是共同富裕公平優(yōu)先。目前我國(guó)的基尼系數(shù)在全球排在第一位，意味著人均收入很高，但是目前的現(xiàn)實(shí)是，不公平的問(wèn)題越來(lái)越嚴(yán)重。從拉美經(jīng)驗(yàn)可以得出，如果長(zhǎng)期不公平會(huì)影響到發(fā)展的潛在增速。
市場(chǎng)策略：牛市不言頂
蟬聯(lián)策略第一名的興業(yè)證券張憶東表示，明年將會(huì)是大決戰(zhàn)，重點(diǎn)在A股市場(chǎng)。他表示，目前以漲幅來(lái)算已是牛市，明年漲到哪兒都有可能，牛市不言頂。他認(rèn)為，明年制造業(yè)將會(huì)全面開(kāi)花。
去年年底，張憶東把2014年的行情形容為“挺進(jìn)大別山”，那么現(xiàn)在形容2015年就是“波瀾壯闊、攻城拔寨的大決戰(zhàn)”。他認(rèn)為，低估值的大藍(lán)籌還會(huì)唱主角，但這并不意味著小股票沒(méi)有機(jī)會(huì)，比如一些“特別炫”的次新股。
興業(yè)證券吳峰表示，既然是“大決戰(zhàn)”，大家就要考慮資金運(yùn)作也應(yīng)該是集團(tuán)軍作戰(zhàn)，所以對(duì)應(yīng)的板塊都是比較大市值的東西，如金融、保險(xiǎn)、地產(chǎn)、建筑、中游的加工制造業(yè)等。
2015年股市大漲的核心邏輯是：1、地方政府的融資模式；2、“一路一帶”的主題；3、國(guó)企改革；4、金融改革?；谝陨纤狞c(diǎn)的判斷，得出的結(jié)論就是2015年市場(chǎng)是大漲，但是在大漲的過(guò)程中，大家也不要輕視波動(dòng)性的風(fēng)險(xiǎn)。今年年底，若股指漲到2800點(diǎn)會(huì)有回調(diào)壓力。由于財(cái)務(wù)做賬壓力，往往集中在12月底至次年1月中上旬。第二個(gè)注意的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)是明年年中，市場(chǎng)也可能會(huì)有壓力。
“一路一帶”往西邊走的空間更大。眾所周知，“一路一帶”是海上絲綢之路和陸地上的絲綢之路。吳峰認(rèn)為，實(shí)際上海上絲綢之路發(fā)展空間不大，其會(huì)傾向于往西部走，因?yàn)橐抟粋€(gè)中巴鐵路。
從區(qū)域的角度，吳峰比較認(rèn)同市場(chǎng)上的一些觀點(diǎn)，就是要關(guān)注省委書(shū)記的意愿，因?yàn)槊總€(gè)地區(qū)的省委書(shū)記，其對(duì)于地方國(guó)企改革意愿差異還是會(huì)影響這個(gè)地區(qū)上市公司的進(jìn)程。
另外，海外資金配置A股是大勢(shì)所趨。吳峰表示，海外資金配置A股是大勢(shì)所趨，因海外資金看重中國(guó)的匯率穩(wěn)定性。吳峰指出，滬港通開(kāi)啟之后，市場(chǎng)短期表現(xiàn)低于預(yù)期。但經(jīng)過(guò)適應(yīng)期，2015年將顯著吸引離岸人民幣的回流。
一直以來(lái)，興業(yè)證券策略研究的邏輯是風(fēng)格第一、行業(yè)第二、公司第三。市場(chǎng)風(fēng)格變化，大市值股票的機(jī)會(huì)最大，小股票的溢價(jià)，通常也是因它所處的行業(yè)、甚至是一部分業(yè)務(wù)所處的行業(yè)所決定。所以，豬會(huì)不會(huì)飛不那么重要，關(guān)鍵是不是在風(fēng)口上。
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