[轉(zhuǎn)] “安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”不確定性增加 穆迪下調(diào)日本評(píng)級(jí)
摘要12月1日,穆迪宣布將日本評(píng)級(jí)從AA3下調(diào)至A1,展望穩(wěn)定。同時(shí),穆迪在報(bào)告中指出,安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)“第三支箭”的不確定性在逐漸增加。
在日本央行意外擴(kuò)大“量化及質(zhì)化寬松政策”(QQE)規(guī)模、日本首相安倍晉三宣布推遲上調(diào)消費(fèi)稅等一系列舉措后,日本經(jīng)濟(jì)仍未展現(xiàn)出明顯的復(fù)蘇勢(shì)頭。市場(chǎng)對(duì)于“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的耐心似乎快要消磨殆盡,國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)―穆迪將對(duì)日本的評(píng)級(jí)連降兩級(jí),對(duì)于日本經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂不言而喻。
12月1日,穆迪宣布將日本評(píng)級(jí)從AA3下調(diào)至A1,展望穩(wěn)定。同時(shí),穆迪在報(bào)告中指出,安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)“第三支箭”的不確定性在逐漸增加。
消息公布后,美元對(duì)日元一度突破119,刷新7年多新高至119.12,隨后匯率市場(chǎng)出現(xiàn)快速回落。
評(píng)級(jí)的下降,對(duì)于12月14日即將提前進(jìn)行大選的安倍政府來(lái)說(shuō),并不樂(lè)觀。穆迪給予日本A1的評(píng)級(jí),與愛(ài)沙尼亞及捷克共和國(guó)等處于同等水平。
穆迪指出,日本央行的通脹目標(biāo)或?qū)⑹喝毡緡?guó)債收益率。對(duì)此,有分析師認(rèn)為,盡管穆迪下調(diào)日本的評(píng)級(jí),但并不會(huì)因此對(duì)日本國(guó)債市場(chǎng)造成很大的影響。“在日本央行實(shí)施大規(guī)模寬松政策、大舉購(gòu)債的背景之下,日本國(guó)債料將保持低收益率和平穩(wěn)走勢(shì)。”該分析師指出。
一直以來(lái),日本央行行長(zhǎng)黑田東彥將實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)作為貨幣政策的主要出發(fā)點(diǎn)。黑田東彥在11月24日的新聞發(fā)布會(huì)上再次強(qiáng)調(diào):“日本央行將繼續(xù)執(zhí)行QQE政策直到實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo),但是如果有必要,日本央行將毫不猶豫做出政策調(diào)整。”這句口號(hào)幾乎已經(jīng)變成他在每月貨幣政策會(huì)議上的“例行公事”。
黑田東彥認(rèn)為,日本正從通縮的慣性思維中逐漸發(fā)生轉(zhuǎn)變,不應(yīng)讓這種轉(zhuǎn)變停止,因此將“堅(jiān)定地致力于以最快的速度實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo),預(yù)計(jì)核心通脹率或?qū)⒃?015財(cái)年達(dá)到2%的目標(biāo)。” 他還表示,考慮到政府已經(jīng)兩次延遲消費(fèi)稅上調(diào),日本央行貨幣政策委員會(huì)成員可能在明年1月或4月調(diào)整經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)預(yù)期。
“從中長(zhǎng)期角度看,物價(jià)在穩(wěn)步上升,反映了產(chǎn)出缺口在改善,同時(shí)提振通脹預(yù)期。” 黑田東彥說(shuō)道。
但對(duì)于日本央行不斷擴(kuò)大寬松政策規(guī)模的決定,業(yè)內(nèi)爭(zhēng)議也在不斷增加。
11月27日,日本央行前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家早川英男在接受外媒采訪時(shí)表示,黑田東彥的大規(guī)模貨幣寬松導(dǎo)致日本國(guó)內(nèi)生活成本升高以及日元走弱。
早川英男指出,日本央行決定擴(kuò)大刺激的舉措讓他“完全無(wú)法理解”,他只能將此看作黑田東彥是在為安倍進(jìn)行最后的加稅而鋪路。
“安倍晉三推遲消費(fèi)稅的行為相當(dāng)于綁住了日本央行的雙手,這將傷害外界對(duì)日本財(cái)政的信心。安倍不遵守削減赤字的承諾將使得日本央行在退出史無(wú)前例的大規(guī)模刺激時(shí)面臨債券收益率飆升的風(fēng)險(xiǎn)。日本央行若想進(jìn)一步擴(kuò)大刺激也將變得困難,因?yàn)楹谔飽|彥已經(jīng)決定只有在財(cái)政狀況改善的情況下才會(huì)做出更多刺激。” 早川英男說(shuō)道。
推遲上調(diào)消費(fèi)稅,帶來(lái)最直接的影響將會(huì)使日本政府的稅收收入減少,緩解政府因社會(huì)福利支出而日益擴(kuò)大的財(cái)政赤字,因此,部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,日本政府應(yīng)該按原計(jì)劃上調(diào)消費(fèi)稅以保證政府的財(cái)政平衡。
其實(shí)早在2012年,世界三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的惠譽(yù)國(guó)際信用評(píng)級(jí)已經(jīng)率先將日本本幣國(guó)債評(píng)級(jí)從“AA-”下調(diào)一級(jí)至“A+”,日本外幣國(guó)債從“AA”下調(diào)兩級(jí)至“A+”,并將評(píng)級(jí)展望定為“負(fù)面”。
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