撰文：Kathleen Brooks

　　本周石油市場(chǎng)有兩個(gè)事情很是有趣：1，WTI(美國(guó)石油)攻入14個(gè)月高點(diǎn)；2，布倫特原油和WTI原油之間價(jià)差跌至2011年迄今最低水平。

　　一般情況下，布倫特原油價(jià)格高于WTI原油，那現(xiàn)在怎么回事？WTI之所以開(kāi)始顯露優(yōu)勢(shì)，部分原因如下:

　　歐洲/英國(guó)的相對(duì)成長(zhǎng)前景：盡管IMF下調(diào)英國(guó)成長(zhǎng)預(yù)測(cè)，但料今年增速仍將達(dá)1.7%，而IMF對(duì)歐元區(qū)GDP預(yù)測(cè)值為0.6%的收縮。

　　WTI原油供應(yīng)量收緊。盡管近期庫(kù)欣(美國(guó)重要的石油交易口岸)近5000萬(wàn)桶的原油供應(yīng)量觸紀(jì)錄高點(diǎn)，但這些原油中有很多質(zhì)量要遜于WTI。

　　WTI原油市場(chǎng)正處于現(xiàn)貨溢價(jià)時(shí)期 ? 這就意味著WTI期貨合約價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格。當(dāng)這種情況出現(xiàn)，消極投資者可于賣出到期期貨合約并創(chuàng)建新合約時(shí)獲得收益，由此或構(gòu)筑現(xiàn)貨價(jià)格短線上行壓力。

　　市場(chǎng)看法

　　1,短線而言，如果WTI表現(xiàn)亮眼的因素依舊，布倫特/WTI價(jià)差或繼續(xù)收窄并跌回$2.25一線2010年水平 ? 此為2010年底低點(diǎn)。

　　2，中期來(lái)看，現(xiàn)貨溢價(jià)價(jià)格曲線看起來(lái)有點(diǎn)過(guò)度了?，F(xiàn)有WTI原油合約與2013年12月合約之間價(jià)差到達(dá)歷史最高水平并可能進(jìn)入回調(diào)。因此，無(wú)論是近月WTI原油合約價(jià)格下跌還是長(zhǎng)期合約價(jià)格上行，我們都會(huì)看到溢價(jià)曲線于未來(lái)幾個(gè)月中拉平。

　　3，那原油現(xiàn)貨價(jià)格會(huì)如何？短線偏見(jiàn)為上行突破$104.60位置日支點(diǎn)。這將為攻向2012年4月/5月高點(diǎn)$107.00，然后是2012年3月初高點(diǎn)$110.55開(kāi)辟道路。

　　圖表1: