7月3日，2013年玉米臨儲收購價格提前公布，并提高臨時收儲價格水平。該政策消息一出，期貨市場玉米合約全線泛紅，尤以1月、5月價格漲幅居前，但主力合約在2400元/噸一線遇阻回落。不過，后期支撐因素仍在，玉米價格下行空間也較為有限。

　　玉米現(xiàn)貨價格（元/噸）　　生豬出廠價格

　　7月3日，2013年玉米臨儲收購價格率先公布，其內容如下：為保護農(nóng)民利益和種糧積極性，促進糧食生產(chǎn)發(fā)展，經(jīng)國務院批準，決定今年繼續(xù)在東北等部分主產(chǎn)區(qū)實行玉米臨時收儲政策，并適當提高臨時收儲價格水平。2013年生產(chǎn)的玉米（國標三等）臨時收儲價格為，內蒙古、遼寧1.13元/斤，吉林1.12元/斤，黑龍江1.11元/斤，均比2012年提高0.06元/斤。臨時收儲具體執(zhí)行時間和其他相關要求由國家有關部門在今年新產(chǎn)玉米上市時根據(jù)市場情況研究確定后另行通知。

　　該政策消息一出，期貨市場玉米合約全線泛紅，尤以1月、5月價格漲幅居前，但主力合約在2400元/噸一線遇阻回落。在政策利多的背景下，玉米期價緣何先升后落？

　　相對往年的臨儲公布時間，今年公布的時間相對提前。自2008年實行臨儲收購以來，除了今年，臨儲政策公布的最早時間在10月下旬。今年為何在7月就提早公布了呢？投資者將整體的政策連續(xù)起來看，5月31日結束的上年臨儲收購了3000萬噸玉米，緊接著是東北三省一區(qū)的跨省移庫，之后是新年度的臨儲收購價格公布。從內容看，價格提高的幅度在市場預期之內，且幅度不及往年。提價收購的“靴子”提前落地有兩個目的，一是提振當前現(xiàn)貨的購銷情緒，為后期臨儲拍賣的順利進行打好堅實的基礎；二是將國儲手中的部分庫存提前轉移至貿易商及需求企業(yè)中去，一定程度上緩解市場質疑的庫容問題。

　　此外，利多政策一出，全市場都在計算1月合約的理論交割價格。相對其他品種而言，玉米的確是一個相關環(huán)節(jié)較為明晰的品種。以吉林地區(qū)收儲價格2240元/噸作為計算基礎，疊加烘干費、運輸費以及交割的相關費用，1月合約的理論交割價格在2450元/噸一線。另外，還有一些其他因素影響價格的上升空間。在定產(chǎn)之前，7、8月為傳統(tǒng)的天氣炒作時間，溫度、水分、病蟲害等因素都將影響玉米的產(chǎn)量，在收儲價格提前公布的背景下，貿易商可能提前備貨、接貨，推動現(xiàn)貨價格走高，同時臨儲部分庫存轉移至貿易商和消費企業(yè)手中。如果產(chǎn)量沒發(fā)生問題，那么1月合約價格推升的力量將會降低，同時臨儲也可以在入市時間以及收購數(shù)量上有靈活的運作空間，比如推遲入市的時間、降低費用補貼、限制收購的數(shù)量等。對市場的消化能力來說，供應總量充裕，1月合約價格上行的空間有限。如果新季玉米的產(chǎn)量發(fā)生非破壞性的問題，那么玉米1月合約的價格有繼續(xù)上行的空間，持續(xù)的時間和上行的幅度可參考去年粘蟲時候的行情。如果產(chǎn)量發(fā)生破壞性的影響，玉米1月合約的價格將繼續(xù)上行，而且幅度以及空間也遠不止理論交割成本。

　　因此，建議投資者不宜簡單地依據(jù)1月合約的理論交割價格計算上行空間。要考慮到市場接貨方在市場提前儲備的成本與1月合約理論交割價格的相互制約，采取在2350—2400元/噸之間進行波段操作。

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