⊙ 王宙潔 ○編輯 龔維松

　　來自美聯(lián)儲主席伯南克的意外驚喜，令商品市場出現(xiàn)久未露面的持續(xù)連漲。在10日的一次講話中，伯南克表示，低通脹以及高失業(yè)率意味著，美聯(lián)儲需要推進其刺激措施。這意外“鴿派”的言論助推紐約期金價格在11日的亞洲及歐洲交易時段大漲超過2%。

　　然而，在盛宴的背后，各大機構(gòu)對商品“超級周期”的看法已經(jīng)出現(xiàn)分歧。

　　伯南克10日在一個經(jīng)濟會議上表示，在可預(yù)見的未來，高度寬松的貨幣政策是美國經(jīng)濟所需要的。由于黃金被視為對沖通脹風險的有力工具，該言論隨即引發(fā)黃金的漲勢。北京時間11日17時45分，紐約近月黃金期貨價格報每盎司1281.20美元，漲幅超過2.7%。

　　這波漲勢與近期多家大型機構(gòu)對黃金走勢的看法相悖。據(jù)彭博資訊披露的數(shù)據(jù)顯示，目前SPDR 、iShares及其他黃金ETF的黃金持倉量已降至2000噸以下，為2010年5月以來首次。去年12月，黃金ETF的持倉量曾達到2632.5噸的最高水平。但自那時以來，黃金ETF已經(jīng)累計遭遇638噸的減持，這相當于2012年黃金總產(chǎn)量的逾五分之一。

　　美國商品期貨交易委員會近期披露的數(shù)據(jù)也顯示，基金經(jīng)理持有的黃金多頭合約本月初已經(jīng)跌至21400張合約，為2006年10月以來最低水平。澳新及法國興業(yè)銀行(601166,股吧)等機構(gòu)已經(jīng)紛紛宣布下調(diào)今明兩年的黃金價格預(yù)期。

　　今年二季度，紐約金價累計大跌23%，跌幅創(chuàng)紐交所1975年開始黃金交易以來新高。在黃金近期頹勢的背后，大宗商品的“超級周期”引發(fā)關(guān)注。資金流向監(jiān)測機構(gòu)EPFR近日提供給上證報的數(shù)據(jù)顯示，截至3日的當周，有超過8億美元的資金從商品基金中撤離。

　　而來自機構(gòu)的唱空聲也絡(luò)繹不絕。高盛和瑞銀便預(yù)測長達10年的大宗商品多頭市場已結(jié)束。高盛集團在本周表示，采礦業(yè)缺乏景氣回溫的支撐因素。該行認為，在大宗商品價格萎靡不振萎之際，其對于采礦業(yè)的策略著重于挑選個股買進時機。

　　瑞銀則發(fā)布報告稱，大宗商品的超級周期已經(jīng)結(jié)束，投資人應(yīng)該削減原材料特別是黃金方面的風險敞口，轉(zhuǎn)而買入股票。

　　近日，Monex Europe市場分析主管埃米爾·達利在發(fā)給上證報的一封郵件中表示，資源部門本身正面臨貴金屬價格下降和較高的成本的困境，這對經(jīng)濟造成危險的影響。不過，他也認為，市場對于美聯(lián)儲政策緊縮的前景給黃金和美元帶來的影響反應(yīng)過頭?！俺纷吡鲃有缘慕Y(jié)果并不等同于緊縮貨幣政策，只不過是放緩寬松的步伐?！?/p>

　　超級周期起步于2002年，由新興市場強勁的需求和供給的低增長驅(qū)動。但自去年以來，受到很多發(fā)到國家遭遇主權(quán)債務(wù)危機拖累，全球的需求增長放緩，并且前幾年的需求繁榮帶來了龐大投資，這引發(fā)新供應(yīng)已經(jīng)趕超需求。

　　不過，也有樂觀者。德國商業(yè)銀行商品研究主管歐根·溫伯格便表示，市場價格走勢表明大宗商品超級周期走向結(jié)束。但我們不相信它即將結(jié)束，它或許只是休息一段時間。

　　法國興業(yè)銀行商品研究主管邁克爾·黑格則表示，預(yù)計2014年黃金均價為每盎司1150美元，可能是自2009年來的最低水平，但理論上大宗商品的超級周期還將維持15至20年。