[轉] 鄭商所將不再審核套利交易
近日，鄭商所發(fā)布的系列新規(guī)引起市場廣泛關注。了解到，在《鄭州商品交易所套利交易管理辦法》中，對套利交易監(jiān)管原則作出了具體規(guī)定，客戶進行套利交易將不需要交易所的審批。另外，此次鄭商所風控新規(guī)除了將降低市場資金成本外，還將有利于增強近月合約的流動性。
套利交易不需審批
隨著國內期貨市場創(chuàng)新業(yè)務的推出，套利交易的規(guī)模不斷擴大。鄭商所日前公布了《鄭州商品交易所套利交易管理辦法》中，對套利持倉限倉標準、保證金收取以及套利交易監(jiān)管原則等作出具體規(guī)定。
新規(guī)首先擴大了套利持倉限倉標準?！疤桌k法”規(guī)定非期貨公司會員和客戶所擁有的一般月份或交割月前一個月份投機持倉與套利持倉之和，不得超過同期投機持倉限倉標準的2倍。交割月份套利持倉與投機持倉之和，不得超過交割月份投機持倉限倉標準。
其次，實施了套利持倉保證金的優(yōu)惠措施?！疤桌k法”規(guī)定套利持倉保證金按套利組合內保證金較高的合約收取，即套利持倉僅收取單邊合約保證金，不過收取的是保證金較高的合約。
新規(guī)的一個亮點是，客戶進行套利交易不需要交易所的審批，也不需要向交易所提供任何材料?？蛻艨赏ㄟ^下套利單或者對歷史持倉進行確認的方式建立套利持倉。
一位期貨公司高管表示，交易所對機構的套利交易不審批，是一種更市場化的做法，體現了交易所對套利交易重要性的認識。目前，市場上特殊單位客戶、資管客戶和期貨公司風險管理子公司均以套利交易為主要交易模式。
鄭商所相關人士表示，“套利辦法”中提到的“跨品種套利”，為下一步交易所推出跨品種套利提供了制度鋪墊。由于套利持倉保證金收取方式的變化涉及會員系統(tǒng)的修改，因此各會員單位也應積極做好系統(tǒng)升級工作。
近月合約活躍度有望提升
據鄭商所相關人士表示，此次修訂風控辦法等規(guī)則的思路是圍繞“服務實體經濟”這個主線，而引導近月合約活躍、降低市場資金成本、方便產業(yè)客戶套保套利則成為“更好地服務實體經濟”的抓手。
新規(guī)有多處修訂與套保制度有關，其中不難看到服務產業(yè)客戶的考慮。為了提高產業(yè)客戶套保交易的便利性，新規(guī)在三個方面極大地簡化了流程。一是對所有品種實施“一般月份套保額度可部分自動轉化為臨近交割月份套保額度”的規(guī)定，即客戶未申請或未獲批臨近交割月份套保額度的，如果已經有了一般月份套保額度，那么進入交割月前一個月份和交割月，該客戶也可以最大享受兩倍的同期投機持倉限倉標準。
二是同一客戶在不同會員下申請的套保額度變?yōu)橥ㄓ?。即客戶在一家會員下申請的套?？稍谄溟_戶的多家會員下使用；客戶在多家會員下申請的套保額度合并計算，可在任何一家會員下使用。
三是增加了套保持倉建倉的便利性，所有品種均可通過下套保單或確認歷史持倉的方式建立套保持倉。
為了保護套保持倉，此次規(guī)則修改了強制減倉時盈利持倉的平倉順序，明確了先平投機持倉后平套保持倉的原則，并對客戶單位持倉盈利小于合約規(guī)定價幅2倍的保值持倉進行保護。信息發(fā)布方面，每日套保持倉公布信息改為品種套期保值額度及持倉量，不再公布分會員分合約套保持倉量。
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