上期談到，個(gè)人對(duì)明年指數(shù)的最高區(qū)間，僅看到3700點(diǎn)-4000點(diǎn)，而且這是在最樂(lè)觀的情形下。究其邏輯，是因?yàn)槿绻l(fā)動(dòng)一輪類似2006-2007年那樣的快牛瘋牛行情，可能會(huì)嚴(yán)重?fù)p害國(guó)家利益，而國(guó)家利益永遠(yuǎn)至上。股市上漲，終其本質(zhì)是希望為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。一旦股市火爆到大量做實(shí)業(yè)者無(wú)心實(shí)業(yè)，金融反哺實(shí)業(yè)的愿望就難以實(shí)現(xiàn)，所以后期用各種方式暗示市場(chǎng)控制指數(shù)的節(jié)奏，也可能成為一項(xiàng)“任務(wù)”。

　　盡管從個(gè)人主觀意愿而言，我并不愿意看到指數(shù)如此急攻猛進(jìn)，但作為一個(gè)獨(dú)立的觀察者，客觀是首要素質(zhì)，尊重市場(chǎng)趨勢(shì)才能真正冷靜地做出正確的策略。我的判斷是短期指數(shù)還會(huì)有新高，但中期風(fēng)險(xiǎn)正在凝聚。如果3700點(diǎn)-4000點(diǎn)就是明年上證的頂部區(qū)域，那么距離這個(gè)點(diǎn)位越近，風(fēng)險(xiǎn)自然會(huì)越大。目前指數(shù)已經(jīng)逼近3200點(diǎn)，距離預(yù)期的3700點(diǎn)僅有不到20%的空間，這樣的上漲節(jié)奏帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)是不言而喻的。

　　當(dāng)然，您也可以說(shuō)明年可以到6000點(diǎn)甚至更高，憑什么說(shuō)3700-4000點(diǎn)就是明年頂部？觀點(diǎn)永遠(yuǎn)有分歧，否則哪來(lái)的多空。我是多頭，我認(rèn)為“大牛無(wú)形”早已經(jīng)從2013年就開(kāi)始了。假定指數(shù)階段頂部區(qū)域不是為了看空，是希望股市能走得更健康。這個(gè)假定區(qū)域的前提，僅來(lái)自于個(gè)人對(duì)“利益”的理解。

　　市場(chǎng)目前對(duì)基金行業(yè)的，談到由于很多基金之前持較高倉(cāng)位的成長(zhǎng)類股票，所以在這一次以大盤藍(lán)籌為主的行情中收益乏善可陳，部分對(duì)沖基金更是遭遇行業(yè)危機(jī)。另外一個(gè)說(shuō)法是“成長(zhǎng)股的聯(lián)盟正在瓦解”。這就有點(diǎn)危言聳聽(tīng)了。成長(zhǎng)股目前正在下跌是事實(shí)，有人賣出也是事實(shí)，不賣出哪來(lái)的下跌呢。但它們未來(lái)?yè)Q一批群體繼續(xù)上漲的邏輯從未改變。在未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型改革和國(guó)有資產(chǎn)證券化是國(guó)家戰(zhàn)略。

　　傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)為主的藍(lán)籌股拉升指數(shù)發(fā)出強(qiáng)烈信號(hào)后，成長(zhǎng)股（新興產(chǎn)業(yè)）和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的股性均已全面激活，未來(lái)將進(jìn)入一個(gè)此起彼伏的全面牛市。但這個(gè)牛市不是首先定義在指數(shù)層面，更多的是在未來(lái)數(shù)年整體大方向緩慢向上的基礎(chǔ)上，去把握大量個(gè)股行情。

　　本欄給出的2015年的策略，是不宜非要區(qū)分站隊(duì)成長(zhǎng)還是傳統(tǒng)，非要我說(shuō)的話，我覺(jué)得都會(huì)有好機(jī)會(huì)。但這需要選對(duì)時(shí)機(jī)以及對(duì)個(gè)股基本面的把握有深厚的功底。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的機(jī)會(huì)邏輯來(lái)自于真藍(lán)籌估值的正?；厣约皣?guó)資證券化進(jìn)程的利益驅(qū)動(dòng)，新興成長(zhǎng)股的機(jī)會(huì)邏輯來(lái)自于我們這個(gè)大時(shí)代的產(chǎn)業(yè)重心變革和并購(gòu)重組。因此，恰當(dāng)?shù)牟僮鞑呗詰?yīng)該是在某個(gè)群體跌得沒(méi)人說(shuō)好的時(shí)候，以“價(jià)值投資”心態(tài)去買入，例如現(xiàn)在的新興成長(zhǎng)行業(yè)。

　　小浪