[轉(zhuǎn)] 程序化交易其實(shí)就像做菜一樣
專訪Acorn國際投資公司創(chuàng)始人Jason Russell
伴隨著一句熱情洋溢的“你好”,Jason Russell(下稱Jason)面帶笑容地走進(jìn)了由期貨日?qǐng)?bào)協(xié)辦的“2014中外衍生品市場(chǎng)投資交流合作會(huì)”的會(huì)議室。他是加拿大Acorn國際投資公司的創(chuàng)始人兼首席投資官,是特許金融分析師,也是另類投資管理協(xié)會(huì)的成員之一。Jason開發(fā)了Acorn國際投資公司的核心系統(tǒng)和策略,并始終不斷地對(duì)其加以精簡和改進(jìn)。
對(duì)于程序化交易,Jason已有超過20年的經(jīng)驗(yàn),他曾在美國信孚銀行、美林證券和加拿大帝國商業(yè)銀行(CIBC)先后供職。2005年,Jason自己成立了Acorn國際投資公司。“比起幾千人的大公司來說,我更喜歡自己當(dāng)老板。”Jason直言,在美國信孚銀行、美林證券和加拿大帝國商業(yè)銀行的工作經(jīng)歷,讓他對(duì)于大機(jī)構(gòu)的運(yùn)營程序了然于心,也具備了運(yùn)營一家公司所需的政策法規(guī)上的必要知識(shí)。
“程序化交易其實(shí)就像做菜一樣”,Jason這樣比喻,在程序化交易中,數(shù)據(jù)就是原料,系統(tǒng)就像食譜,而投資組合經(jīng)理人就是主廚。想到做一盤好菜,獲取好的收益,這三樣缺一不可。
首先,作為程序化交易這盤“大菜”的原料,Acorn國際投資公司將數(shù)據(jù)研究視為企業(yè)之本。Jason說道:“我們的團(tuán)隊(duì)花了大量精力在數(shù)據(jù)研究上。通過分析一些農(nóng)產(chǎn)品報(bào)告或者就業(yè)率等數(shù)據(jù),我們就能得出更清晰的指標(biāo),避免大漲大跌、快進(jìn)快出的情況發(fā)生。”
其次,一張完美的食譜是決定美味的關(guān)鍵。談起他自己研發(fā)的策略,Jason如數(shù)家珍,“我們的策略相對(duì)來說是更短線的,希望能比一些長線的趨勢(shì)交易者動(dòng)作更迅速”。在交易品種上,Acorn國際投資公司涉獵廣泛,不論是商品期貨還是金融期貨,從短中長期的美國國債、德國債券、意大利債券,到馬來西亞棕櫚油、歐洲的碳排放、原油和日元等。“只要是流動(dòng)性好的市場(chǎng),我們都會(huì)去交易。”Jason說。
最后,作為一名開發(fā)者、一位老板和“主廚”,對(duì)于收益率,Jason并不過分追求,“我們將風(fēng)控放在首要位置,只有良好地進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理,收益便會(huì)自然而來,所以我們并不過分苛求收益率”。
曾經(jīng)在5—6個(gè)月的時(shí)間里,Acorn國際投資公司取得過30%甚至40%的收益率,年復(fù)合收益率穩(wěn)定在10%左右,在某些好的年份里會(huì)超過20%。然而,優(yōu)秀的CTA并不會(huì)因?yàn)槭找媛矢叨詽M,也不會(huì)因?yàn)槭找媛实投边M(jìn)。在回報(bào)與風(fēng)險(xiǎn)的平衡上,Acorn國際投資公司自有妙招。據(jù)Jason介紹,“我們把年化波動(dòng)率定位在16%,也就是每日的波動(dòng)率平均保持在1%。當(dāng)波動(dòng)率超過16%時(shí),我們就會(huì)減倉。反之,當(dāng)波動(dòng)率小于16%,也就是平均每天的波動(dòng)率小于1%時(shí),我們并不會(huì)冒風(fēng)險(xiǎn)去加倉來達(dá)到16%,而是順應(yīng)市場(chǎng),靜觀其變。一旦收益率再次上升到16%以上,我們就會(huì)減倉”。
何時(shí)放入“原料”,也是成就一盤好菜的關(guān)鍵。在投資組合中,Acorn國際投資公司會(huì)根據(jù)市場(chǎng)來及時(shí)調(diào)整其資產(chǎn)的配。“如果商品市場(chǎng)的收益率更好的話,我們便會(huì)在商品市場(chǎng)上配置更多資產(chǎn)。去年,股票市場(chǎng)的形勢(shì)很好,所以我們就在股票市場(chǎng)中配置了更多資金。今年,我們一直在關(guān)注咖啡和谷物類品種。”Jason說道。
對(duì)于中國市場(chǎng),Jason心向往之,“我們對(duì)中國的衍生品市場(chǎng)非常感興趣,中國衍生品市場(chǎng)體量非常龐大,并且正朝著好的方向發(fā)展。我們注意到了中國的原油期貨平臺(tái)年內(nèi)就會(huì)開放,希望隨后中國會(huì)推出更多的平臺(tái)”。
而對(duì)于中國市場(chǎng)中可能會(huì)因監(jiān)管面臨的困難,Jason已經(jīng)做好了充分的準(zhǔn)備。Jason表示,“對(duì)于我們來說,隨需而變、多樣投資、蓬勃發(fā)展是成就優(yōu)秀CTA的關(guān)鍵,也是我們開展業(yè)務(wù)的一部分”。
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