熊鋒

　　談及期貨公司資管業(yè)務(wù)的發(fā)展時，國泰君安期貨副總裁壽亦農(nóng)對中國證券報表示，目前對于不同類型資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的監(jiān)管都在向著鼓勵創(chuàng)新和放松管制的方向發(fā)展，不同資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)可投資的標(biāo)的及交易規(guī)則都越來越相似。他相信，未來5年內(nèi)期貨公司資管的規(guī)模會和基金、信托等機(jī)構(gòu)并駕齊驅(qū)。

　　中國證券報：請介紹一下國泰君安期貨資管業(yè)務(wù)的運(yùn)作情況？

　　壽亦農(nóng)：國泰君安期貨資管的投資策略已覆蓋商品及權(quán)益類衍生品、股票及固定收益產(chǎn)品等領(lǐng)域。資產(chǎn)管理部將根據(jù)委托人的實際情況為委托人提供跨越傳統(tǒng)資產(chǎn)與另類資產(chǎn)范疇的管理計劃，幫助委托人實現(xiàn)資產(chǎn)的穩(wěn)健增值。

　　早在成立之初，資產(chǎn)管理部就儲備了豐富的策略計劃，提供給各種風(fēng)險收益偏好的投資者。但在初創(chuàng)的階段，公司并不一味追求資管規(guī)模的快速增長，而是本著穩(wěn)妥推進(jìn)的原則有步驟地實施各項投資策略。目前，各資產(chǎn)管理賬戶均根據(jù)公司與客戶約定的交易運(yùn)作方案進(jìn)行著平穩(wěn)的運(yùn)作，主要涉及多策略主動管理及多樣化的平臺合作業(yè)務(wù)。

　　中國證券報：目前，國泰君安期貨的資管業(yè)務(wù)與其他公司相比，有哪些特點(diǎn)？

　　壽亦農(nóng)：國泰君安期貨自行組建了資管團(tuán)隊，把樹立自主管理資管品牌作為發(fā)展資管業(yè)務(wù)的基本著力點(diǎn)。國泰君安期貨最早在行業(yè)內(nèi)建立了唯一有國內(nèi)外衍生品實地實戰(zhàn)經(jīng)歷的專業(yè)人士領(lǐng)軍的投研團(tuán)隊，建立了以投資經(jīng)理為核心的投研組織架構(gòu)。資產(chǎn)管理部負(fù)責(zé)人有著十余年證券及衍生品從業(yè)經(jīng)驗，在國內(nèi)國際相關(guān)市場上具有很強(qiáng)的投資分析、頭寸管理、風(fēng)險控制以及選股方面長時間的實際經(jīng)驗。在此基礎(chǔ)上，國泰君安期貨資產(chǎn)管理部更將投研、投資者關(guān)系管理及投資運(yùn)營團(tuán)隊進(jìn)行了有機(jī)結(jié)合，以前中后臺一體化的工作方式保證對委托人的各類需求做出迅捷的反應(yīng)。

　　中國證券報：期貨資管業(yè)務(wù)自開閘以來，市場熱情較高。在實際推進(jìn)過程中，是否遇到了困難？在哪些方面要予以進(jìn)一步改進(jìn)？

　　壽亦農(nóng)：相對于傳統(tǒng)投資工具，期貨資管計劃的專業(yè)程度更高，這意味著無論是期貨公司直屬營業(yè)部還是母公司營業(yè)部的銷售人員都需要對相關(guān)業(yè)務(wù)知識有進(jìn)一步的研究，對客戶投資需求有進(jìn)一步了解。對于期貨資管的未來發(fā)展來說，人員的培訓(xùn)與團(tuán)隊建設(shè)將是一項長期工作。

　　其次，期貨資管也面臨著法規(guī)的限制。由于“一對一”的限制，資管業(yè)務(wù)目前尚不能發(fā)行結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品。雖然“一對一”防范了風(fēng)險，但同時也限制了期貨公司為不同風(fēng)險偏好的投資者提供服務(wù)。希望監(jiān)管層面能盡快放開集合理財，擴(kuò)展到“一對多”。

　　此外，實體經(jīng)濟(jì)證券化和融資渠道的多元化，客戶的需求也在不斷豐富。如果期貨資管能夠與基金子公司、券商、信托一樣為客戶提供專項資產(chǎn)管理服務(wù)，投資于股權(quán)、債權(quán)和其他各類收益權(quán)，這將極大豐富期貨資管的業(yè)務(wù)線。

　　中國證券報：期貨資管為全牌照業(yè)務(wù)，期貨、股票、債券等均可以配置。目前為止，貴公司的資管產(chǎn)品中，涉及到哪些資產(chǎn)類別？

　　壽亦農(nóng)：目前，國泰君安期貨資管的投資策略已覆蓋商品及權(quán)益類衍生品、股票及固定收益產(chǎn)品等領(lǐng)域。資產(chǎn)管理部將根據(jù)委托人的實際情況為委托人提供跨越傳統(tǒng)資產(chǎn)與另類資產(chǎn)范疇的管理計劃，幫助委托人實現(xiàn)資產(chǎn)的穩(wěn)健增值。未來，國泰君安期貨希望在此基礎(chǔ)上能夠為委托人提供更為完備和個性化的資產(chǎn)管理服務(wù)。

　　中國證券報：請您談一談對于期貨資管業(yè)務(wù)未來的期望，以及未來貴公司對于資管業(yè)務(wù)有什么樣的布局和規(guī)劃？

　　壽亦農(nóng)：我們會繼續(xù)以個人或機(jī)構(gòu)投資人的需求為工作出發(fā)點(diǎn)。從目前與客戶溝通的結(jié)果看，未來我們會推出專注于權(quán)益類固定收益產(chǎn)品的資產(chǎn)管理計劃，以及與產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的相關(guān)計劃。

　　未來期貨資管行業(yè)的發(fā)展需要在五個方面有所突破。一是投資交易一體化，簡化復(fù)核流程，避免錯過最佳交易時間；二是放開“一對多”，解決期貨資管規(guī)模問題；三是允許發(fā)行期貨資管的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，引入劣后資金，確保風(fēng)險控制；四是建立期貨資管的全面科學(xué)評價體系，解決業(yè)績的公信力問題；五是開放期貨資管對于股權(quán)、債權(quán)和其他各類收益權(quán)的投資，更好地服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)。