[轉(zhuǎn)] *ST廣夏股東四年等來“最郁悶重組”
那些在自2010年11月4日起的漫長停牌前買入*ST廣夏的投資者，遭遇了近年來最郁悶的一次重組。即使有著長達四年的停牌醞釀，卻并沒有得來受市場追捧的脫胎換骨，等待股東們的，反而是連續(xù)跌停。好在昨日鐵路大藍籌們的強勢上漲，帶動*ST廣夏沖破跌停，爭相出逃的資金亦堆出了公司上市以來的天量。有人離開，有人抄底，有人對這一次并不“性感”的重組，依舊有所期許。
四年后“收獲”三跌停
2014年12月30日，*ST廣夏股東們突如其來地等來了復(fù)牌時刻，此時距離2010年11月4日公司停牌日算起，已有四年之久。但是，同其他“博重組”案例收獲連續(xù)無量漲停不同的是，四年的等待沒有讓投資者們獲得預(yù)期中的收益，反而是連續(xù)一字跌停——12月30日至1月5日，連續(xù)三個交易日，*ST廣夏的股東們眼睜睜看著跌停板砸碎“烏鴉變鳳凰”的美夢，公司股價也從停牌前的7元縮水至6元。而這，恰恰同公司在停牌前最后一個交易日封上漲停板形成鮮明對比。
究其原因，還是市場對于估值40余億元的寧東鐵路資產(chǎn)注入并不“感冒”。據(jù)重組方案，*ST廣夏將向包括寧夏國投在內(nèi)的多方發(fā)行股份及支付現(xiàn)金，購買寧東鐵路100%股權(quán)，由于寧東鐵路現(xiàn)為公司第一大股東，為避免交叉持股，公司同時將定向回購寧東鐵路所持公司約1億股股份。此次注入的標(biāo)的資產(chǎn)預(yù)估值44.7億，扣除現(xiàn)金支付及相關(guān)補償款，預(yù)計發(fā)行股份近8.7億股，發(fā)行價格為4.96元/股，*ST廣夏在交易完成后的連續(xù)三個會計年度凈利潤合計不低于10億元。重組完成后，上市公司總股本變?yōu)?4.56億股。
而在*ST廣夏停牌的四年時間里，市場看慣了礦產(chǎn)、環(huán)保、傳媒、影視、手游等等潮流概念一個個從發(fā)光膨脹到黯然破滅的全過程，預(yù)期早已大幅提高。但相比之下，*ST廣夏此番注入的寧東鐵路，即不是市場熱門，也非新興行業(yè)。其唯一相對有利的“環(huán)境”，無非是復(fù)牌時機正逢包括鐵路運輸在內(nèi)的傳統(tǒng)行業(yè)藍籌股集體“復(fù)活”，這已經(jīng)實屬難得。
除對注入資產(chǎn)預(yù)期過高外，雪上加霜的，還有持股者的成本。因?qū)嵤┢飘a(chǎn)重整，股東們進行了股權(quán)讓渡，且持股成本上升不是一點點——持股量50萬股以上的部分讓渡18%，50萬股以下部分讓渡12%。如果投資者在停牌前最后一天漲停板 “殺入”*ST廣夏，單是股權(quán)讓渡，就會大幅抬高成本，加之復(fù)牌后的連續(xù)三跌停，虧損更是加劇。
跌停打開創(chuàng)天量
終于，轉(zhuǎn)機出現(xiàn)在昨日。因大秦、廣深等鐵路運輸股集體發(fā)力，讓意欲出貨的股東們尋找到突破口——昨日，*ST廣夏早間繼續(xù)跌停價開盤，但在5.7元跌停價上“掃貨”的買單立刻蜂擁而至，跌停打開，股價迅速被拉起。盡管此后曾經(jīng)股價重回跌停，但被“激活”之后，*ST廣夏玩了一把心跳。上午10點10分后，公司股價從跌幅超過3.5%被迅速拉升，漲幅一度超過4%，不過讓追漲的投資者失望的是，股價此后迅速回落。截至收盤，*ST廣夏的股價平盤報收于6元。全天，因為洶涌的賣單被消化，*ST廣夏成交額也創(chuàng)下了天量——6.47億元，換手率達16.88%。
有人不戀戰(zhàn)，也有人覺得是個時機，為的是“鐵路股”的稀缺。以大秦鐵路(行情,問診)149億的總股本、127億的2013年全年凈利潤，支撐起超過1800億的總市值對比，寧東鐵路2013年歸屬于母公司股東凈利潤為3.1億，在*ST廣夏現(xiàn)有業(yè)務(wù)的幾百萬凈利潤幾乎可以忽略不計的情況下，以同樣的市盈率計算，對應(yīng)市值應(yīng)不超過45億，而且，發(fā)行后公司總股本將超過14億股。不過，可能是寧東鐵路少有的“袖珍”規(guī)模，也可能是因為寄望于后續(xù)資本運作，總有樂觀的人表示看好。當(dāng)然，其中也有人或許只是純粹想要搏一把短線反彈。
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