[轉(zhuǎn)] 高蕓:期指跳水 但中期上升趨勢(shì)不改
周四,在連續(xù)兩天盤(pán)整過(guò)后,A股呈現(xiàn)回調(diào)走勢(shì)。期指IF1501合約低開(kāi)低走,全天下跌92.8個(gè)點(diǎn),跌幅達(dá)到2.54%,收于3562點(diǎn),接近全天最低3553點(diǎn)。期指尾盤(pán)繼續(xù)走低,收盤(pán)時(shí)升水收窄至2.7個(gè)點(diǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì),期指自去年12月24日回調(diào)至3195點(diǎn),一路漲至1月5日最高點(diǎn)3768.8點(diǎn),中間短短6個(gè)交易日漲幅已將近600點(diǎn)。無(wú)論從技術(shù)面還是基本面看,短期調(diào)整壓力均較大。
下周再遇IPO高峰
周一證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)了20家企業(yè)的首發(fā)申請(qǐng),20只新股均已披露網(wǎng)上發(fā)行日期,且都安排在下周之內(nèi)(1月12日—16日)完成,加上2014年年底推遲發(fā)行的春秋航空和寧波高發(fā)兩只新股,下周A股將進(jìn)入22只新股的密集申購(gòu)期,大盤(pán)將再次經(jīng)受IPO資金分流高峰。據(jù)統(tǒng)計(jì),本輪總募集資金約為170億元。參照2014年12月新股發(fā)行結(jié)果,預(yù)計(jì)本輪IPO中簽率大概是0.8%—1%,預(yù)計(jì)凍結(jié)資金為1.7萬(wàn)億至2.2萬(wàn)億元,可能成為凍結(jié)資金量最大的一次。
根據(jù)發(fā)行安排,下周每天發(fā)行數(shù)量分別為:周一2家,周二2家,周三10家,周四6家,周五2家。春秋航空和寧波高發(fā)將于下周一率先開(kāi)啟網(wǎng)上申購(gòu),這部分打新資金要等到下周四方可解凍。而周二、周三合計(jì)有12只新股發(fā)行。如此一來(lái),上述兩日將成為下周A股市場(chǎng)資金最緊張的兩天。此前,2014年9月至12月4次新股集中發(fā)行分別凍結(jié)資金約1.19億、1萬(wàn)億、1.52萬(wàn)億和1.2萬(wàn)億元,其間股指均有一定幅度回調(diào)。此次IPO凍結(jié)資金更大,面臨資金分流的風(fēng)險(xiǎn)更高。
市場(chǎng)情緒趨于謹(jǐn)慎
2014年12月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將陸續(xù)公布,首先,12月CPI和PPI數(shù)據(jù)將于今日公布。預(yù)計(jì)12月CPI同比增速1.5%,環(huán)比回升0.2%,而PPI將延續(xù)下滑趨勢(shì),同比增速-2.8%左右。CPI回升是由于本月食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)環(huán)比上升,其中蔬菜大幅回升,環(huán)比或超過(guò)10%。同時(shí),12月PPI繼續(xù)回落,從商務(wù)部數(shù)據(jù)來(lái)看,生產(chǎn)資料價(jià)格指數(shù)月均值環(huán)比總體略有回落。從高頻數(shù)據(jù)來(lái)看,部分中觀數(shù)據(jù)有所改善,鐵礦石價(jià)格有筑底跡象,鋼鐵流通庫(kù)存低位有所企穩(wěn),這將影響今年一季度的價(jià)格水平。PPI的領(lǐng)先指標(biāo)國(guó)際大宗CRB指數(shù)同比從6月開(kāi)始持續(xù)回落,目前仍大幅下滑,因此PPI仍將繼續(xù)下滑。
下周一將公布12月進(jìn)出口數(shù)據(jù),緊接著將是投資、消費(fèi)等重要宏觀數(shù)據(jù)。由于去年12月外圍經(jīng)濟(jì)有所好轉(zhuǎn),PMI中新出口訂單指數(shù)有所回升,預(yù)計(jì)出口增速將有所回升。同時(shí),12月PMI中進(jìn)口指數(shù)亦有所回升,但國(guó)內(nèi)需求仍弱、大宗商品價(jià)格繼續(xù)走低,預(yù)計(jì)12月進(jìn)口同比仍下降。內(nèi)需方面,由于政府在2014年年底出臺(tái)一系列托市政策,房地產(chǎn)市場(chǎng)有所回暖,此外隨著此前批復(fù)的大量項(xiàng)目逐步開(kāi)工,基建投資可能反彈。同時(shí)勞動(dòng)力市場(chǎng)形勢(shì)穩(wěn)定,近期消費(fèi)品零售增速一直比較平穩(wěn),預(yù)計(jì)去年12月仍將保持這一態(tài)勢(shì),由此看來(lái),12月出口、投資、消費(fèi)數(shù)據(jù)都呈現(xiàn)底部回升態(tài)勢(shì),表明經(jīng)濟(jì)下滑的風(fēng)險(xiǎn)仍然可控,市場(chǎng)將重新審視逆周期政策預(yù)期是否合理。
中期上升趨勢(shì)不改
盡管期指短期內(nèi)面臨調(diào)整,不過(guò)中期來(lái)看期指將保持上升趨勢(shì)。實(shí)體經(jīng)濟(jì)面臨通縮風(fēng)險(xiǎn),資金價(jià)格仍偏高,一季度是寬松政策出臺(tái)的時(shí)間窗口。同時(shí),國(guó)企改革、七大工程持續(xù)落實(shí)、“一帶一路”規(guī)劃等改革紅利持續(xù)釋放,利好A股。因此,期指操作仍建議保持多頭思路,回調(diào)做多為主。
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