近期，煤焦期貨價格企穩(wěn)，與此同時，國內(nèi)股票、螺紋鋼市場顯現(xiàn)多頭占優(yōu)跡象。筆者認為，在基本面、資金面和市場情緒均有好轉(zhuǎn)的背景下，煤焦期貨價格將反彈。

　　宏觀轉(zhuǎn)暖預期增強

　　7月9日，李克強總理在廣西考察調(diào)研時指出，要增強調(diào)控的針對性和預見性，做到穩(wěn)中有為。其中“穩(wěn)中有為”一詞為市場在放松政策方面帶來了更多的想象空間。7月10日，美聯(lián)儲主席伯南克指出，美國經(jīng)濟在可以預期的未來還是需要高度寬松的貨幣政策，相關(guān)資本市場應聲大漲。中美兩國政策的最新信號，強化了市場對于寬松政策的理解，宏觀轉(zhuǎn)暖預期增強。

　　產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)積極變化

　　煤焦下游螺紋鋼市場出現(xiàn)向好趨勢。煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈過去半年經(jīng)歷了嚴冬型市場環(huán)境，限產(chǎn)量、去庫存等已經(jīng)對市場格局形成擾動，螺紋鋼庫存下降與價格上升并存，焦炭產(chǎn)能利用率底部徘徊，而鋼廠產(chǎn)能利用率保持弱勢穩(wěn)定。這種跡象表明，螺紋鋼市場有向好趨勢，對煤焦行業(yè)形成主要推動力。

　　鋼鐵廠與焦化廠產(chǎn)能利用率比較

　　隨著二季度焦炭價格快速大幅下跌，焦炭產(chǎn)能利用率從85%上方快速下降，目前徘徊在75%左右，焦價跌勢逐漸放緩。而螺紋鋼產(chǎn)能利用率并未發(fā)生大幅下降，并且有觸底反彈的跡象。對比二者的產(chǎn)能利用率變化發(fā)現(xiàn)，來自螺紋鋼終端需求方面的支持較焦炭強，且螺紋鋼庫存下降和價格升高仍在持續(xù)，因此后期螺紋鋼市場有望帶動煤焦市場好轉(zhuǎn)。

　　房地產(chǎn)市場好轉(zhuǎn)拉升煤焦價格

　　煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈的重點終端需求行業(yè)——房地產(chǎn)市場近期“地王”頻現(xiàn)，土地財政收入暴漲，2013年上半年全國306個城市土地出讓金達1.13萬億元，同比大幅增長60%，其中北上廣三地經(jīng)營性土地出讓金接近去年全年水平，這從側(cè)面反映出房地產(chǎn)市場的火熱景象，這對煤焦鋼市場聚集多頭人氣至關(guān)重要。

　　我國房地產(chǎn)投資與新開工近況

　　按照一般的建設(shè)進展，房地產(chǎn)新開工項目4—6月后進入鋼材重點消耗階段，因此一季度新開工房地產(chǎn)項目的鋼材需求高峰期已經(jīng)開始，這也部分解釋了近期螺紋鋼期貨價格的上漲原因；同時這種實際需求也為煤焦價格向好提供了直接動力。

　　總之，多重利好浮出水面，煤焦鋼期貨價格出現(xiàn)觸底上行的趨勢。在煤焦期貨市場長期下跌情況下，被壓抑的多頭力量一旦聚集，有可能出現(xiàn)一波較有力度的反彈行情。但需時刻清醒認識到煤焦行業(yè)產(chǎn)能過剩、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的壓力，煤焦上漲行情也僅是技術(shù)性和階段性的反彈行情。

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