[轉(zhuǎn)] 北京融昌航10億“雕琢”寶光股份

2015-01-15 10:01 來(lái)源： 中國(guó)證券網(wǎng) 瀏覽：290 評(píng)論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

北京融昌航10億“雕琢”寶光股份

玉不琢不成器?！爸亟M困難戶”寶光股份終于找到了一個(gè)好婆家——珠寶商恒信璽利。但將鏡頭移向另一主角——停牌期間才入主的北京融昌航，這筆交易目前看起來(lái)完全是賠本生意。

昨日，國(guó)資身份的寶光股份二股東寶光集團(tuán)披露了所持股權(quán)出讓的進(jìn)展，其中一個(gè)意向受讓方為公司現(xiàn)任大股東北京融昌航。此前的重組方案中，北京融昌航作為認(rèn)購(gòu)方之一，還將參與配套募資。

既已讓殼，何必戀戰(zhàn)？上證報(bào)注意到，北京融昌航入主寶光股份的代價(jià)達(dá)15元/股，本次重組完成后將失掉控股權(quán)及依附其上的殼費(fèi)，其持續(xù)增持股份的圖謀恐怕并不簡(jiǎn)單。

融昌航再度接籌

寶光集團(tuán)本次擬以公開征集受讓方的方式，轉(zhuǎn)讓其所持的全部寶光股份4620萬(wàn)股股份，占總股本的19.59%。根據(jù)昨日公告，截至1月8日，寶光集團(tuán)收到北京融昌航和深圳伯特投資咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）提交的報(bào)名材料，其中北京融昌航意向受讓2332.12萬(wàn)股；深圳伯特意向受讓2287.88萬(wàn)股。寶光集團(tuán)初步確定兩家公司為本次股份轉(zhuǎn)讓的意向受讓方。

通過深圳信用網(wǎng)查詢，深圳伯特是一家外商投資有限合伙企業(yè)，但無(wú)法獲得公司的詳細(xì)信息，無(wú)從知曉股東背景。

北京融昌航，則是寶光股份現(xiàn)任大股東。2014年6月，尚處停牌期的寶光股份披露，公司原控股股東華安保險(xiǎn)及其一致行動(dòng)人安徽特華將所持的寶光股份全部4720.04萬(wàn)股（占總股本的20.01%）協(xié)議轉(zhuǎn)讓給北京融昌航。備受關(guān)注的是，該交易總價(jià)為7.08億元，折算為15元/股，而截至停牌前公司股價(jià)僅為9.51元/股，溢價(jià)幅度達(dá)58%。這2.6億元的溢價(jià)，即是通常所說(shuō)的殼費(fèi)。

北京融昌航系一家投資控股型企業(yè)，實(shí)際控制人楊天夫原計(jì)劃注入旗下威海泰富等公司的電機(jī)業(yè)務(wù)，后因紅籌架構(gòu)拆除工作較為繁雜，轉(zhuǎn)而改變重組方向，擬向李厚霖等對(duì)象發(fā)行股份收購(gòu)恒信璽利100%股份，變身為珠寶商。交易完成后，李厚霖將取代楊天夫，合計(jì)持有寶光股份43.68%的股份，成為公司新的實(shí)際控制人。

“大股東的位置還沒捂熱，就將控股權(quán)拱手讓人，多少讓人難以理解?！币晃毁Y深市場(chǎng)人士說(shuō)，楊天夫旗下?lián)碛袃?yōu)質(zhì)實(shí)業(yè)資產(chǎn)，只是由于紅籌架構(gòu)的拆除工作需要時(shí)間，完全可以等一等再注入，為什么非要急著做重組呢？

不過，楊天夫也不愿就此隱退。在本次重組方案中，北京融昌航將掏出2億元認(rèn)購(gòu)配套募資環(huán)節(jié)發(fā)行的2412.5452萬(wàn)股，單價(jià)為8.29元/股。

10億賭局背后

寶光集團(tuán)本次轉(zhuǎn)讓寶光股份的價(jià)格尚未披露。根據(jù)此前公告，轉(zhuǎn)讓價(jià)將不低于上市公司股份轉(zhuǎn)讓信息公告日前30個(gè)交易日的每日加權(quán)平均價(jià)格的算術(shù)平均值，且不低于寶光股份最近一次的股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓價(jià)格，寶光集團(tuán)將在此基礎(chǔ)上綜合考慮各種因素確定。

就轉(zhuǎn)讓價(jià)格咨詢寶光集團(tuán)相關(guān)人士時(shí)，對(duì)方不愿透露，“股份轉(zhuǎn)讓的具體情況關(guān)注后續(xù)公告”。

但可以推算，如果前述交易順利推進(jìn)，楊天夫在寶光股份的累計(jì)投資成本超過10億元，將穩(wěn)居公司第二大股東的位置。

付出不菲殼費(fèi)買下寶光股份，旗下資產(chǎn)證券化的愿望落空，又旋即將殼讓給了第三方，楊天夫究竟有什么如意算盤？

“這很可能是全部交易的一個(gè)組成部分?！鼻笆鍪袌?chǎng)人士說(shuō)，如果北京融昌航不參與配套募資及寶光集團(tuán)的股份受讓，其15元/股的成本太過高昂，短期來(lái)看完全無(wú)利可圖，除非有其他形式的利益讓渡。

的確，從二級(jí)市場(chǎng)看，寶光股份復(fù)牌后迎來(lái)4個(gè)漲停板，但之后股價(jià)連續(xù)下挫，最新股價(jià)為12.05元。

值得留意的細(xì)節(jié)是，楊天夫主導(dǎo)的原重組方案因紅籌架構(gòu)受阻時(shí)，立即拋出了替代性的重組方案，表明楊天夫此前已與恒信璽利方面洽談過重組事宜。雙方能在如此短時(shí)間內(nèi)達(dá)成重組共識(shí)，應(yīng)該有過充分的利益博弈和統(tǒng)籌考量。另外，據(jù)之前的公告披露，楊天夫旗下還有一家在境外注冊(cè)的寶隆鉆業(yè)有限公司，楊本人也曾對(duì)外證實(shí)，其在非洲喀麥隆擁有鉆石礦，這與恒信璽利的主業(yè)有一定的關(guān)聯(lián)度。

那么，問題來(lái)了。產(chǎn)業(yè)上的交集，是否是楊天夫與李厚霖一拍即合的核心因素？甘當(dāng)二股東的楊天夫，在砸下10多億巨資之后，還會(huì)如何雕琢寶光股份？

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