[轉(zhuǎn)] 機(jī)構(gòu)股東遲遲不出手 金馬私有化命懸最后三日

2013-07-16 11:07 來(lái)源： 中國(guó)證券網(wǎng) 瀏覽：454 評(píng)論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

以終止上市地位為目的，神華國(guó)能對(duì)金馬集團(tuán)展開的全面要約收購(gòu)行將步入“收官”階段。而作為決定本次收購(gòu)成敗的關(guān)鍵力量，眾多機(jī)構(gòu)股東卻一直“按兵不動(dòng)”——未就是否接受要約給出明確表態(tài)，金馬集團(tuán)的“去留”也由此蒙上了極大的不確定性。

自今日起，神華國(guó)能要約收購(gòu)金馬集團(tuán)進(jìn)入最后三個(gè)交易日。如果說(shuō)前期預(yù)受要約尚可“反悔”的話，那么在這三日內(nèi)進(jìn)行預(yù)受的股東將不能撤回其相關(guān)要約，轉(zhuǎn)而由中登公司臨時(shí)保管直至該次收購(gòu)結(jié)束。

根據(jù)神華國(guó)能之前提出的要約收購(gòu)方案，其將以13.46元/股的價(jià)格收購(gòu)金馬集團(tuán)中小股東所持股權(quán)，進(jìn)而通過(guò)終止后者上市資格的方式，來(lái)徹底解決金馬集團(tuán)與中國(guó)神華間潛在及可能的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題。基于此，神華國(guó)能明確以金馬集團(tuán)股權(quán)分布符合退市要求為生效條件，即接受要約的股份申報(bào)數(shù)量超過(guò)11050.77萬(wàn)股（收購(gòu)后社會(huì)公眾持股比例低于10%），要約收購(gòu)方可生效。

現(xiàn)實(shí)卻是，本次要約收購(gòu)已啟動(dòng)二十余日，但截至7月12日僅有437.09萬(wàn)股股份預(yù)受要約，不及上述目標(biāo)的4%。顯然，若該態(tài)勢(shì)得以持續(xù)，神華國(guó)能對(duì)金馬集團(tuán)的私有化大計(jì)便宣告失敗，后者將繼續(xù)維持上市地位，神華方面也將繼續(xù)履行原有的資產(chǎn)注入承諾。

不過(guò)，參照金馬集團(tuán)2013年一季報(bào)，包括華商領(lǐng)先、東興證券、太鋼投資等6家機(jī)構(gòu)股東的持股數(shù)均在360萬(wàn)股以上，合計(jì)持股數(shù)高達(dá)8586.12萬(wàn)股。反觀上述已接受要約股份則出自190名股東之手，加之前期并無(wú)大宗股權(quán)集中接受要約，由此判斷上述機(jī)構(gòu)股東目前并未接受要約。這不由令外界猜測(cè)：該部分股東究竟是已放棄接受要約還是在等待合適時(shí)機(jī)？

“從過(guò)往要約收購(gòu)案例來(lái)看，一般也是在最后三個(gè)交易日出現(xiàn)股東密集接受預(yù)約的情形，故僅以目前接受要約情況來(lái)判斷本次收購(gòu)結(jié)果為時(shí)尚早?！币恢标P(guān)注本次要約收購(gòu)的某券商分析人士也表示，由于金馬集團(tuán)機(jī)構(gòu)持股較為集中，相較于眾多中小投資者，幾家機(jī)構(gòu)股東的態(tài)度便可能左右最終結(jié)果。

而機(jī)構(gòu)股東之所以遲遲未有動(dòng)作，在于股東之間也存在一定“博弈”。在上述人士看來(lái)，因要約收購(gòu)事件的支撐作用，金馬集團(tuán)當(dāng)前股價(jià)走勢(shì)已是一種“失真”狀態(tài)，鑒于要約收購(gòu)消息披露至今大盤走勢(shì)低迷，一旦收購(gòu)失敗，金馬集團(tuán)股價(jià)或?qū)⒊霈F(xiàn)補(bǔ)跌，申報(bào)要約的股東也將蒙受損失。

在此背景下，出于穩(wěn)妥起見，一些股東或是在等待持股量較大機(jī)構(gòu)的動(dòng)作：若大機(jī)構(gòu)接受要約，其也“跟風(fēng)”接受，進(jìn)而將持股高價(jià)賣給神華國(guó)能；若大機(jī)構(gòu)未有動(dòng)作，其則可率先從二級(jí)市場(chǎng)賣出，最大限度降低投資風(fēng)險(xiǎn)?！翱梢?，如果今后三日出現(xiàn)大機(jī)構(gòu)接受要約，那么本次收購(gòu)結(jié)果或?qū)⒊霈F(xiàn)根本性逆轉(zhuǎn)?！痹撊耸繌?qiáng)調(diào)。

評(píng)分: