[轉(zhuǎn)] A股重挫機(jī)構(gòu) 料難改長(zhǎng)期向好趨勢(shì)
周一，滬深兩市受兩融監(jiān)管風(fēng)波影響，金融股全線跌停，滬指跌幅7.7%，創(chuàng)出近7年來(lái)最大單日跌幅。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，兩融監(jiān)管風(fēng)波誘發(fā)市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒，導(dǎo)致昨日股指大幅波動(dòng)，但長(zhǎng)期不會(huì)改變市場(chǎng)原有趨勢(shì)，A股市場(chǎng)重估還有明顯空間。
滬指創(chuàng)近7年單日最大跌幅
周一，滬深兩市大幅低開(kāi)，券商股開(kāi)盤(pán)即掀跌停潮。保險(xiǎn)、銀行板塊隨后繼續(xù)拖累股指，金融股全線跌停，滬指震蕩走低，臨近尾盤(pán)一度大跌逾8%，并跌破3100整數(shù)關(guān)口。上證指數(shù)收盤(pán)報(bào)3116.35點(diǎn)，跌幅7.70%，下跌260.15點(diǎn)，創(chuàng)出近7年來(lái)最大單日跌幅，僅次于2008年6月10日。深證成指報(bào)10770.93點(diǎn)，跌幅6.61%，下跌761.87點(diǎn)。股指期貨三大合約也全線跌停，期指主力IF1502合約跌368.4點(diǎn)，最終收于3316.2點(diǎn)。
在主板股指大幅下挫的同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板盤(pán)中最高上探1691.14點(diǎn)，創(chuàng)出歷史新高，但最終還是受累市場(chǎng)恐慌情緒的擴(kuò)散而翻綠，午后一度跌超2%，振幅逾5%。截至收盤(pán)，創(chuàng)業(yè)板報(bào)1630.06點(diǎn)，跌幅0.58%，互聯(lián)網(wǎng)、網(wǎng)絡(luò)金融等概念板塊成為當(dāng)日少數(shù)上漲的板塊。
當(dāng)日龍虎榜也顯示，機(jī)構(gòu)在撤出券商、銀行股的同時(shí)，正在積極布局小盤(pán)股。新世紀(jì)、生意寶分別獲三家機(jī)構(gòu)、兩家機(jī)構(gòu)合計(jì)凈買(mǎi)入7186.46萬(wàn)元、5289.32萬(wàn)元，占這兩只股票當(dāng)日總成交額的18.37%、9.93%。此外，金卡股份獲兩機(jī)構(gòu)凈買(mǎi)入1661.96萬(wàn)元，占該股當(dāng)日總成交額的7.85%；印紀(jì)傳媒、萬(wàn)福生科、易事特分別獲一家機(jī)構(gòu)買(mǎi)入，凈買(mǎi)入額占當(dāng)日總成交額的10.59%、7.35%、6.88%。
中金公司表示，2015年價(jià)值重估的大盤(pán)風(fēng)格仍將主導(dǎo)市場(chǎng)，因而難言風(fēng)格轉(zhuǎn)換。但目前點(diǎn)位波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)在加大。一季度行情很可能開(kāi)始糾偏，優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股反而存在加倉(cāng)機(jī)會(huì)。山西證券也認(rèn)為，由于權(quán)重股前期漲幅巨大，因而對(duì)于負(fù)面因素的反應(yīng)變得更加靈敏。中小板、創(chuàng)業(yè)板由于在跨年牛市中漲幅有限，且個(gè)別板塊已在權(quán)重股牛市中調(diào)整充分，活躍度將持續(xù)提升。
市場(chǎng)長(zhǎng)期趨勢(shì)不改
興業(yè)證券數(shù)據(jù)顯示，截至1月15日，融資余額為1.1萬(wàn)億，占A股整體流通市值的比例為3.4%。當(dāng)日融資買(mǎi)入額為948億元，占A股整體成交金額的18.4%。從這些數(shù)字中可以看出，兩融業(yè)務(wù)在A股交易中顯得愈發(fā)重要，因而其受到的影響也更趨廣泛。
興業(yè)證券張憶東表示，短期，券商融資融券整改不僅會(huì)給券商自身帶來(lái)影響，也將給融資融券占比較高的行業(yè)和公司帶來(lái)影響。
從行業(yè)上看，融資余額占整體板塊自由流通市值排名靠前的分別為國(guó)防軍工、傳媒、非銀金融、建筑、有色，占比分別為10.7%、10.1%、9.8%、9.2%和8.5%。非銀金融、建筑、有色已在昨日的盤(pán)面中得到體現(xiàn)，如券商、保險(xiǎn)、工程建設(shè)、鋼鐵等行業(yè)均跌幅居前。
從個(gè)股上看，券商被要求進(jìn)一步強(qiáng)化投資者適當(dāng)性管理，不得向證券資產(chǎn)低于50萬(wàn)元的客戶融資融券，使得融資余額高的銀行板塊成為重災(zāi)區(qū)。數(shù)據(jù)顯示，融資余額超過(guò)100億元、排名前五的分別為中信證券、中國(guó)平安、海通證券、浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行，占自由流通市值比例均超過(guò)7%，分別為13.65%、8.33%、8.35%、8.27%、7.8%。
對(duì)于后市看法，中原證券研究所所長(zhǎng)袁緒亞表示，市場(chǎng)人士的牛市共識(shí)與管理層的穩(wěn)健市場(chǎng)理念存在差異，從銀監(jiān)會(huì)將加強(qiáng)委托貸款管理到券商兩融違規(guī)被罰，都超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期。此次調(diào)整可參照股市5·30事件時(shí)的回撤幅度，預(yù)計(jì)滬指3000點(diǎn)將是參與反彈較好時(shí)點(diǎn)。
中金公司也認(rèn)為，證監(jiān)會(huì)的處罰措施對(duì)券商基本面影響較小，更多影響來(lái)自于情緒面及此舉所傳遞的監(jiān)管層的態(tài)度，因而長(zhǎng)期不改市場(chǎng)原有趨勢(shì)。目前更為關(guān)鍵的是貨幣政策及實(shí)體經(jīng)濟(jì)基本面的走勢(shì)。中期來(lái)看，如果貨幣放松繼續(xù)修復(fù)周期性的經(jīng)濟(jì)創(chuàng)傷，持續(xù)的結(jié)構(gòu)化改革措施增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的活力和可持續(xù)性，從2014年年中開(kāi)始的中國(guó)A股市場(chǎng)重估還有明顯的空間。
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