熊鋒

　　昨日股指期貨四個合約小幅上漲。截至收盤，主力合約IF1307報收2305點，較上一交易日結算價小漲14.2點，漲幅達0.62%。其余三個遠月合約漲幅均在0.25%左右，而滬深300現(xiàn)貨指數(shù)昨日漲幅為0.46%。

　　市場人士指出，本周五即將交割的主力合約IF1307昨日收盤貼水逾12點，盤中一度超過28點，而交割日IF1307將向滬深300現(xiàn)貨指數(shù)收斂，空頭則將承擔貼水收斂的虧損。多位市場人士看好近期多頭表現(xiàn)，認為期指有望延續(xù)反彈走勢。

　　此外，期指當前主力合約IF1307將于本周五交割，目前主力資金已經加快移倉，昨日IF1307減倉5840手，而下月合約IF1308增倉7608手。

　　謹慎情緒壓制期指

　　昨日期指早盤震蕩整理，尾盤快速拉升。收盤四個合約累計持倉小幅增加2397手至84890手，成交量減少72942手至102萬手。廣發(fā)期貨分析師胡岸指出，相對于總持倉量連續(xù)兩天大幅增倉，成交量出現(xiàn)萎縮，反映出目前市場情緒較為糾結，經濟疲軟等因素將繼續(xù)壓制期指走勢，短期或呈現(xiàn)震蕩格局。

　　收盤主力席位持倉數(shù)據(jù)來看，匯總公布持倉的三個合約，多頭席位上，國泰君安、光大、中糧分別增倉840、802、477手，魯證、海通分別減持459、404手；空頭席位上，永安、南華、金瑞分別加倉974、503、463手，銀河、光大分別減持513、300手。而三個合約累計凈空持倉增倉582手至6630手。

　　從持倉明細來看，胡岸分析，各主要席位近期多空變化都不大，顯示目前市場存在多空分歧，后期仍需要反復震蕩消化分歧。本周交割的IF1307收盤貼水仍超過12個點，這也從另一個方面說明多頭信心不足。

　　上海中期期貨分析師陶勤英持類似觀點，其認為多空雙方情緒均較為謹慎。她分析，從日內持倉變化來看，多空雙方中并沒有一方主導昨日行情，多空雙方之間的意見分歧較大，目前市場處于經濟與政策的博弈階段。一方面經濟下行風險加大，另一方面市場對于政策利好的預期攀升，這導致近期股指走勢呈現(xiàn)出較大的波動性，昨日期指總持倉量繼續(xù)回升，也進一步體現(xiàn)出多空雙方間意見分歧。“目前市場對于政策利好的預期較高，但同樣對經濟形勢疲弱也有一定的預期”。

　　多頭表現(xiàn)較為沉穩(wěn)

　　“多頭維持沉穩(wěn)作風”，http://futures.hexun.com/changjiang/index.html資深分析師王旺對于期指近期走勢較為樂觀。

　　對于空頭表現(xiàn)，王旺說，空方熱情過高，昨日IF1307全天最高貼水達到22.98點，并且數(shù)次盤中回調過程中貼水超過20點。僅剩3個交易日到期交割，這么大的貼水，“空頭太不理智”。

　　國泰君安期貨金融工程師胡江來指出，期指量化加權指示信號較多地指向多頭方向，期指接連三周上行，小幅上行態(tài)勢尚在延續(xù)，合約間的價差處在相對合理范圍，弱勢空頭排列跡象不改。凈空持倉處在8000手下方，突破6000手，到達0.66萬手位置，空頭情緒有所升溫。從資金利率層面來看，期限較長的債券回購利率高出5月份均值，期指面臨的資金壓力短期仍將持續(xù)，建立長期多頭頭寸的時機尚未成熟。

　　北方期貨更為樂觀，其建議投資者空單止盈，趨勢性多單仍可以繼續(xù)持有。瑞達期貨(博客,微博)同樣持多頭思路，其指出市場的上行動能仍在，期指仍將延續(xù)反彈。短期來看，對于股指，短期在業(yè)績預喜的背景下，休整過后仍有慣性上漲的動能，這些因素在短期內或將繼續(xù)左右股指走勢。中長期來看，經濟的相對“穩(wěn)定”肯定貫穿于結構調整的主線中，在經濟環(huán)境相對較差情況下，政策預計會出現(xiàn)扶持動作。同時，對于股指未來選擇一個相對合理價格重啟IPO是監(jiān)管層必須要考慮的事情。在這種“經濟弱勢和融資功能缺失”的雙重壓力下，其看好政策作為，并由此帶來的股指中期多頭趨勢。“對于期指后期走勢持謹慎樂觀態(tài)度”，陶勤英亦認為。

　　IF1307合約凈空單走勢圖