PTA上游原料價格

　　(2008.7—2013.7)

　　基本面支持油價維持強勢，但短期存在振蕩整理的需求。首先WTI與Brent原油價差縮窄至2美元/桶左右，后市難出現(xiàn)單一市場的上漲行情；其次CFTC凈多持倉創(chuàng)下歷史最高，達(dá)30萬手，買盤推漲了期價，而買盤的回落也將帶來油價的調(diào)整。但原油維持強勢，短期有可能振蕩整固。下游石化品種維持穩(wěn)中有升態(tài)勢。PX的7月合同結(jié)算價定在1410美元/噸FOB韓國，導(dǎo)致現(xiàn)階段到8月底的PTA成本固定在7700元/噸。

　　江浙織機開機率走勢

　?。?009.6—2013.7）

　　上周，聚酯環(huán)節(jié)產(chǎn)銷走好，價格穩(wěn)中走弱。受下游織造工廠階段性備貨影響，滌絲產(chǎn)銷上升至110%—120%，滌絲、滌短庫存較前周下降一到兩天。聚酯環(huán)節(jié)庫存依舊位于中位線附近。滌絲開機負(fù)荷穩(wěn)定在76%，較6月份的77%略有下滑，滌短負(fù)荷穩(wěn)定在72%，較6月份也下滑1%。綜合看，聚酯環(huán)節(jié)的虧損達(dá)到去年年底以來的最大水平，但聚酯庫存可控，對PTA的實際剛需仍將維持。

　　總結(jié)

　　PTA期價將繼續(xù)堅挺，并且可能在臺風(fēng)的影響下再度抬升，短期在7700—7850一線窄幅振蕩。PX近兩個月的進口量從80萬噸降至60萬噸附近，社會庫存略有下降；PTA的社會庫存僅在6月份有不足10萬噸的增長，7月以來一直處于75%以下的開工率導(dǎo)致實際供應(yīng)沒有有效增加。另一方面，聚酯的虧損狀況雖沒有改觀，庫存卻再度下滑，開工率維持，對PTA的剛需仍在。從價格的絕對水平看，7800點屬均衡價格，建議前期多單繼續(xù)持有，臺風(fēng)高發(fā)季節(jié)如引發(fā)各環(huán)節(jié)的庫存重建，PTA期價將進一步抬升。