受國(guó)儲(chǔ)輪換、進(jìn)口米沖擊等因素影響，國(guó)內(nèi)早稻從3月份開始下跌，截至4月底，近月1309合約大跌180元/噸左右。5月初開始，托市收購啟動(dòng)預(yù)期開始抬頭，早稻聞風(fēng)止跌企穩(wěn)，近月1309合約開始圍繞2620元/噸一線窄幅振蕩。然而，上周五開始接下來的連續(xù)3個(gè)交易日，早稻近月合約大跌104元/噸，并在周二盤中創(chuàng)一年半以來新低。在目前新季早稻托市收購啟動(dòng)的背景下，早稻期價(jià)雖不至于深跌，但在供給充足、進(jìn)口大米沖擊的雙重壓制下，后期走勢(shì)難言樂觀。

　　新季早稻上市，價(jià)格低開

　　據(jù)相關(guān)部門統(tǒng)計(jì)，2013年我國(guó)早秈稻播種面積同比增20萬畝左右，增幅0.24%。同時(shí)，國(guó)家發(fā)改委7月4日發(fā)布消息稱，2013年我國(guó)稻谷有望再獲豐收。

　　自2012年下半年開始，我國(guó)秈稻市場(chǎng)持續(xù)低迷，不僅是早秈稻，中晚秈稻價(jià)格均出現(xiàn)下跌態(tài)勢(shì)，并且走貨十分緩慢，大米加工企業(yè)利潤(rùn)微薄，停工現(xiàn)象居多。據(jù)了解，目前南方主產(chǎn)區(qū)陳季早秈稻價(jià)格在117—128元/百斤之間，中晚秈稻價(jià)格在118—125元/百斤之間，普遍低于國(guó)家最低收購價(jià)。目前，部分市場(chǎng)早秈稻已零星上市，市場(chǎng)價(jià)格較去年有所回落。廣東梅州地區(qū)目前主要是大米加工企業(yè)在進(jìn)行收購，由于地域等差異，收購價(jià)格在110—118元/百斤，較去年下降160元/噸左右；湖南市場(chǎng)新季早秈稻零星上市，僅有部分小型加工企業(yè)收購，收購價(jià)為120元/百斤左右，較去年下降100元/噸左右；江西新余優(yōu)質(zhì)早稻嘉早、禾盛10號(hào)等當(dāng)?shù)丶Z食加工廠收購價(jià)為120元/百斤，較去年下降160元/噸；湖北武漢新產(chǎn)早秈稻米廠零星收購到廠價(jià)為119—120元/百斤，較去年下降120元/噸。

　　托市收購難抑早稻價(jià)格下滑

　　7月2日，國(guó)家發(fā)改委和財(cái)政部、農(nóng)業(yè)部六部門發(fā)布了《2013年早秈稻最低收購價(jià)執(zhí)行預(yù)案》，《預(yù)案》指出，2013年早秈稻最低收購價(jià)為1.32元/市斤，以2013年生產(chǎn)的國(guó)標(biāo)三等早秈稻為標(biāo)準(zhǔn)品，相鄰等級(jí)之間等級(jí)差價(jià)按每千克0.04元掌握。執(zhí)行《預(yù)案》的早秈稻主產(chǎn)區(qū)為安徽、江西、湖北、湖南、廣西5省(區(qū))，其他早秈稻產(chǎn)區(qū)是否實(shí)行最低收購價(jià)政策，由省級(jí)人民政府自主決定，執(zhí)行時(shí)間為7月16日—9月30日。由于今年早秈稻價(jià)格較低，目前部分地區(qū)已啟動(dòng)《預(yù)案》。盡管如此，這也難以抑制早秈稻價(jià)格的下滑，主要有幾方面原因：一是進(jìn)口大米擠占了國(guó)內(nèi)大米的市場(chǎng)份額，低廉的價(jià)格也對(duì)國(guó)內(nèi)大米價(jià)格形成較大的沖擊；二是新季早秈稻集中上市，季節(jié)性供給壓力大增；三是國(guó)內(nèi)龐大的往年早稻庫存亟待消化?？傊?，早稻市場(chǎng)供給寬松的現(xiàn)狀決定了后期弱勢(shì)運(yùn)行的格局。

　　進(jìn)口大米威力仍舊

　　公開市場(chǎng)上，2012年我國(guó)進(jìn)口大米達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的236.7萬噸，2013年1—5月，我國(guó)進(jìn)口大米數(shù)量累計(jì)達(dá)116.2萬噸，同比上升19.5%。盡管5月份大米進(jìn)口同比下降6.2%，上半年進(jìn)口依然創(chuàng)下史上新高，而公開市場(chǎng)進(jìn)口量縮減的最大原因是，前5個(gè)月進(jìn)口配額消耗過快，部分企業(yè)主動(dòng)縮減了進(jìn)口量，但邊貿(mào)等非公開市場(chǎng)的大米走貨量依然沒有明顯縮減，這標(biāo)志著市場(chǎng)依然對(duì)進(jìn)口米有較強(qiáng)的需求。在進(jìn)口國(guó)中，越南米進(jìn)口量占第一，盡管越南近日來提高了破碎率10%大米FOB報(bào)價(jià)，到國(guó)內(nèi)完稅價(jià)格仍然大幅低于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)同類型的大米，價(jià)格因素依然是大米進(jìn)口的最大動(dòng)力。

　　目前，南方早秈稻主產(chǎn)區(qū)大部分小型大米加工廠處于半停工狀態(tài)，雖然托市收購啟動(dòng)，但市場(chǎng)對(duì)后期早秈稻價(jià)格仍不看好，貿(mào)易企業(yè)收購亦不積極，除托市收購?fù)馐袌?chǎng)購銷較為冷清。期貨市場(chǎng)上，截至7月17日，1309合約單邊持倉量3951張，而倉單注冊(cè)量?jī)H有10張，由于現(xiàn)貨價(jià)格低迷，走貨緩慢，期限價(jià)差較小，企業(yè)注冊(cè)倉單意愿不強(qiáng)。虛實(shí)比巨大，不排除后期發(fā)生像棉花1309合約一樣的“軟逼倉”行情，加之早秈稻1309合約仍在托市收購執(zhí)行期間，在目前盤面價(jià)位，建議投資者多單入場(chǎng)。

　　（作者單位：弘業(yè)期貨）