[轉(zhuǎn)] 業(yè)內(nèi)人士:國債期貨重啟不會沖擊股市
2010年4月16日,股指期貨正式登場,然而在隨后的兩個多月,上證指數(shù)卻從3181點(diǎn)下跌至2319點(diǎn),跌幅為27%。而據(jù)業(yè)內(nèi)人士爆料,時隔18年后,國債期貨將于今年8月16日正式重啟交易。兩個同樣在16日推出的金融衍生品是否會導(dǎo)演相同的悲劇?有知名人士曾斷言,國債期貨重啟足以把A股帶入跌跌不休的弱市。對此,和訊網(wǎng)連線某券商衍生品專家進(jìn)行點(diǎn)評,他認(rèn)為,固定收益投資與股票投資是兩碼事,兩個市場間形成了自然的分割,兩者有著不同的參與群體,操作方式完全不同,因此國債期貨的推出不會對股市造成沖擊。
“雖然當(dāng)年股指期貨推出的時間與A股步入長達(dá)三年下跌的時間點(diǎn)相吻合,但并不能證明兩者之間存在因果關(guān)系,監(jiān)管層對于股指期貨的交易也有種種的限制。對于即將推出的國債期貨也是同樣的道理,如果國債期貨可以左右現(xiàn)貨市場的方向,那么所有投資者就沒有必要參與現(xiàn)貨了?!痹撊耸空f。
327國債事件對于中國資本市場的影響尤為深遠(yuǎn),人為的操縱成為了當(dāng)時最為鮮明的特征。而中國國債市場從1995年1000億發(fā)展到目前的7萬億,雖然規(guī)模已經(jīng)擴(kuò)大了70倍,但據(jù)中金所最新資料顯示,7萬億國債中只有2300億有套保需求,這樣一個實(shí)際規(guī)模95年差不多的市場,還有沒有被操縱的可能性?
對此,該人士表示,經(jīng)過了18年的市場運(yùn)營,交易所已經(jīng)積累了豐富的風(fēng)險(xiǎn)控制經(jīng)驗(yàn),設(shè)定了很多限制條款。3.27事件出現(xiàn)最重要的原因是當(dāng)時國債期貨沒有最大交易量的限制,而現(xiàn)在交易量,持倉量都有嚴(yán)格限制.因此類似3.27國債事件當(dāng)前已經(jīng)不可能出現(xiàn)了。
此前有專家擔(dān)心國債期貨上市無人問津,由于目前利率沒有市場化,又不像當(dāng)年有保值貼補(bǔ)率可以炒作,而對于投資者設(shè)定的門檻依然在50萬元,那么國債期貨上市初期是否會遭冷遇?有沒有可能被邊緣化?
對此,該人士表示,國債期貨的意義在于豐富投資工具、使分散的注意力集中到一個品種上。目前銀行是參與國債現(xiàn)貨的最主要投資者,雖然其參與的體量非常大,但在期貨市場上并沒有可與其分庭抗禮的對手盤,而如銀行這樣的投資者又沒有參與過期貨市場,因此市場對國債期貨交易需要一個適應(yīng)的過程。
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