行情方面：周五期債高開低走，TF1503開盤上探97.88后一路下行，在97.6一線企穩(wěn)，收于97.608，全天振幅為0.32元，結(jié)算價為97.62，相比前日跌0.072元。成交量萎縮，三個合約累計成交僅5000余手，總持倉維持23000手水平。銀行間市場上，利率債收益率整體小幅下行。具體來看，國債收益率曲線小幅波動，5年期在140026的報價和成交的帶動下下行1BP至3.35%，10年期140021交投活躍，多筆成交在前一日估值附近，日終曲線微幅調(diào)整至3.45%。資金方面，銀行間市場資金面受此前央行公開市場操作等多重因素推動進(jìn)一步緩和，市場信心受提振，各期限品種均有融出，資金供給充裕，主要回購利率有不同程度下行，其中7天利率回落幅度較大，R007加權(quán)下跌25個BP至3.94%。同業(yè)拆借市場資金面波動不大，SHIBOR 1W期限上行15BP至4.03%的水平，其余期限小幅波動。

　　消息方面：短期看市場對流動性的樂觀預(yù)期增加，但節(jié)前諸多沖擊流動性挑戰(zhàn)臨近，央行后續(xù)動作仍待觀察。周五匯豐PMI數(shù)據(jù)公布，1月匯豐PMI預(yù)覽值數(shù)據(jù)微升至49.8，略高于市場預(yù)期的49.5，14年12月終值為49.6。數(shù)據(jù)顯示1月經(jīng)濟(jì)已有企穩(wěn)跡象，直接導(dǎo)致期債在高開后未能站穩(wěn)而下行。銀監(jiān)會周五表示，截止2014年12月末，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不良貸款率為1.64%，商業(yè)銀行不良貸款率為1.29%。在經(jīng)濟(jì)增速切換的過程中，房地產(chǎn)和地方政府融資平臺都有一些隱憂，信用風(fēng)險不容忽視。期現(xiàn)角度來看，TF1503的CTD130008.IB對應(yīng)的IRR連續(xù)6個交易日超過6%，周五達(dá)到6.71%，相比R007和R014都有很大的套利空間。

　　技術(shù)方面：周五期債高開低走，TF1503錄得近期日內(nèi)最大跌幅，但是成交量急速萎縮，期債日內(nèi)下跌更多是技術(shù)性回調(diào)，各項技術(shù)指標(biāo)上看，期債依然處于趨勢性上漲行情中。短期回調(diào)表明98元一線上行壓力較大。

　　操作建議：中長期多單繼續(xù)持有，空倉者建議觀望期債在98元一線表現(xiàn)后再入場。

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