玉米價(jià)格強(qiáng)勁上行難度較大

　　7月以來，國內(nèi)玉米市場整體延續(xù)向上行情，與6月上旬相比，華北產(chǎn)區(qū)玉米漲幅最為明顯達(dá)到100-200元/噸，華中銷區(qū)東北玉米到站價(jià)格累計(jì)上漲最高80元/噸，華東漲幅50元/噸，東北產(chǎn)區(qū)漲勢略緩在20-50元/噸。與此同時(shí)，部分地區(qū)糧庫糧源開始平價(jià)輪出，前期部分囤糧貿(mào)易商銷售也開始有利可圖。不過，鑒于7月份以來國內(nèi)飼料消費(fèi)不及預(yù)期，料在一定程度上限制玉米價(jià)格強(qiáng)勁上揚(yáng)。7月開始，北方玉米跨省移庫拉開序幕，與此同時(shí)，南方進(jìn)口玉米輪出力度有所加大。從下游消費(fèi)來看，除7月不少深加工企業(yè)檢修比例明顯升高，玉米收購數(shù)量下滑以外，國內(nèi)畜禽養(yǎng)殖業(yè)也進(jìn)入季節(jié)性調(diào)整階段，家禽養(yǎng)殖補(bǔ)欄熱情較低，生豬養(yǎng)殖補(bǔ)欄可能在8-9月份啟動(dòng)，為此，市場對于玉米需求有限。近段時(shí)間，國儲(chǔ)開始大量買入美國遠(yuǎn)月船期進(jìn)口玉米，國儲(chǔ)拉開進(jìn)口大幕之后仍有可能繼續(xù)購買廉價(jià)美國玉米，遠(yuǎn)期玉米價(jià)格壓力增加。目前，糧源渠道逐步轉(zhuǎn)向糧庫，農(nóng)戶余糧見底的情況下，國內(nèi)玉米價(jià)格呈現(xiàn)穩(wěn)步上行態(tài)勢，各地玉米價(jià)格月環(huán)比累計(jì)漲幅達(dá)到20-200元/噸不等。但考慮北方部分產(chǎn)區(qū)已進(jìn)入季節(jié)性輪出玉米的時(shí)期，且現(xiàn)階段深加工和飼料消費(fèi)需求不甚給力，玉米價(jià)格強(qiáng)勁上行難度較大，不過優(yōu)質(zhì)玉米上行空間將相對較大。

　　預(yù)計(jì)豆油下行仍將持續(xù)

　　美國農(nóng)業(yè)部最新數(shù)據(jù)顯示，2013/2014年度美國大豆種植面積提高至7770萬英畝，單產(chǎn)44.5蒲/英畝，總產(chǎn)量為34.2億蒲式耳，較去年增加4.05億蒲，美國2013/2014年度結(jié)轉(zhuǎn)庫存2.95億蒲，同樣高于市場平均預(yù)期。播種面積不斷擴(kuò)大，在沒有特大災(zāi)害的情況下，大豆單產(chǎn)水平將得到穩(wěn)步提升，大豆總產(chǎn)量仍將保持增加的趨勢。隨著豆油消費(fèi)進(jìn)入淡季，市場悲觀情緒不斷堆積，使得豆油現(xiàn)貨陷入易跌難漲的尷尬境地。因此，對后期終端消費(fèi)降低的預(yù)期導(dǎo)致現(xiàn)貨市場交投更加謹(jǐn)慎，下游消費(fèi)逐漸走進(jìn)惡性循環(huán)。預(yù)期上半年國內(nèi)豆油表觀消費(fèi)同比減少6.1%，加上三季度國內(nèi)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)維持調(diào)結(jié)構(gòu)的節(jié)奏，預(yù)計(jì)豆油下游消費(fèi)仍難有起色。宏觀面與基本面多重壓制，預(yù)計(jì)豆油下行仍將持續(xù)。