⊙ 毛明江 ○編輯 龔維松

　　昨日國內(nèi)期市漲跌互現(xiàn)。金屬走勢承壓，白銀期貨跌幅接近3%，黃金和滬銅跌幅超過1%。橡膠繼周三大漲4.88%后，昨日上續(xù)漲超過1%，連續(xù)3個交易日上漲。不過，分析師表示，橡膠目前的基本面不支持橡膠的行業(yè)反轉(zhuǎn)，目前仍只是階段性超跌中的技術(shù)性反彈。

　　對于滬膠底部連續(xù)反彈的原因，銀河期貨表示，受中國第二季度GDP符合預(yù)期，以及商務(wù)部表示下半年國內(nèi)消費將繼續(xù)保持增長影響，滬膠在17000元/噸位置下方有較強的支撐。同時，青島保稅區(qū)橡膠總庫存持續(xù)下降趨勢，下降幅度繼續(xù)增加，較6月28日減少11600噸至33.03萬噸。

　　另外，滬膠近期的跌幅較大，這波下跌持續(xù)了一個多月，跌去4075元/噸，價格已經(jīng)逼近2007-2009年的價格低點，而技術(shù)指標也顯示價格走勢和指標出現(xiàn)背離，滬膠需要技術(shù)性反彈消化獲利，震蕩整理后方能繼續(xù)下行。而近期中國和美國汽車銷售數(shù)據(jù)在6月繼續(xù)走好，中國汽車銷售6月增長11.2%，美國則增長9%，也是提振滬膠反彈的一個因素。

　　日本橡膠指數(shù)近日連續(xù)反彈的上漲，也帶動了國內(nèi)滬膠的走勢。

　　“雖然滬膠近期出現(xiàn)了三連陽走勢，但仍只是階段性超跌中的技術(shù)性反彈。”廣州期貨研究部研究員鄧堯奇認為，從宏觀經(jīng)濟近期來看，美國6月零售數(shù)據(jù)出現(xiàn)下滑，美國股市出現(xiàn)回落，歐元區(qū)6月疲軟的制造業(yè)PMI指數(shù)和高企的失業(yè)率仍是經(jīng)濟復(fù)蘇前景的最大障礙。同時國內(nèi)經(jīng)濟同樣面臨“硬著陸”的風險，李克強總理表示“宏觀調(diào)控要讓經(jīng)濟增長率、就業(yè)水平等不滑出下限，物價漲幅等不超出上限”，這也表示中國不會出刺激經(jīng)濟的措施。

　　橡膠供應(yīng)量隨著東南亞主要產(chǎn)膠國的開割季到來會持續(xù)加大，根據(jù)橡膠業(yè)協(xié)會ANRPC近期公布的數(shù)據(jù)，預(yù)計2013年天膠產(chǎn)量為721.7萬噸(除泰國外)，其中印尼、馬來西亞、印度、越南和中國產(chǎn)量均小幅上漲，而1-5月份的天膠產(chǎn)量同比增2.3%(除泰國、印尼外)。主要產(chǎn)膠國今年橡膠產(chǎn)量同比增長，對于目前庫存已高位運行的局面會造成更大的壓力。

　　鄧堯奇表示，橡膠下游產(chǎn)業(yè)的需求依舊疲軟。雖然美國和中國的汽車銷售數(shù)據(jù)同比增長，但中國汽車出口也遭遇5年來的首次下滑，而西歐國家的汽車銷售數(shù)據(jù)更為糟糕。6月份以后將進入汽車行業(yè)的傳統(tǒng)淡季，如汽車行業(yè)產(chǎn)銷數(shù)據(jù)進一步下滑，橡膠需求將進一步惡化。

　　“我們?nèi)匀痪S持膠價如要出現(xiàn)上漲的牛市，則需要基本面的配合，首先下游產(chǎn)業(yè)的需求復(fù)蘇、庫存的下降等因素消化產(chǎn)量和供應(yīng)量的上漲，加上宏觀經(jīng)濟面帶來的消費者信心和整體環(huán)境的好轉(zhuǎn)，膠價站穩(wěn)主要的支撐位，方可轉(zhuǎn)換成牛市思維。”鄧堯奇說。

　　在操作策略上，瑞達期貨(博客,微博)建議，滬膠1401合約反彈站上了20日均線，但中長線基本面和下游需求未有明顯改善，接下來需要觀察上方20日均線是否能夠提供支撐，但區(qū)間運行態(tài)勢未改，激進投資者可以依托通道上方位置逢高沽空。