龐麗靜

　　渤海商品交易所——橡膠谷天然橡膠現(xiàn)貨交易中心（BRURV）（以下簡(jiǎn)稱“天膠橡膠谷”）7月8日上午一鳴鑼上市，泰華塑膠中國(guó)區(qū)總經(jīng)理吳澤棟就“殺”入市場(chǎng)。這個(gè)市場(chǎng)的交易標(biāo)的物是20號(hào)標(biāo)準(zhǔn)膠，正是泰華塑膠的主導(dǎo)產(chǎn)品。作為上游供貨商，他入市主要是售出自己的天然橡膠產(chǎn)品。

　　但7月8日開(kāi)盤(pán)當(dāng)天，低開(kāi)的價(jià)格讓吳澤棟無(wú)法抵制投機(jī)牟利的誘惑。“開(kāi)盤(pán)價(jià)最低至2130美元/噸，與市場(chǎng)價(jià)2250美元/噸相差約100美元，明明是在送錢，怎好意思不要。”吳澤棟稱。當(dāng)日，吳澤棟投入資金60多萬(wàn)元，交割凈賺了10多萬(wàn)元。

　　為之瘋狂的不止吳澤棟一個(gè)，7月8日，橡膠行業(yè)供應(yīng)商、中間貿(mào)易商、下游輪胎企業(yè)以及投資客，均瘋狂地在盤(pán)中交易。不算晚盤(pán)的交易量，截至8日下午4點(diǎn)收盤(pán)，該交易中心成交16.76萬(wàn)噸，成交均價(jià)13405元/噸，訂貨量3萬(wàn)余噸，總成交金額約為22.5億元。參與渤海橡膠盤(pán)操作的人都大呼沒(méi)想到。

　　隨后的兩周內(nèi)，天然橡膠（橡膠谷）的價(jià)格從開(kāi)盤(pán)首日收盤(pán)價(jià)13580元/噸，到7月19日日盤(pán)價(jià)格最高達(dá)到了14515元/噸的新高，后震蕩運(yùn)行收盤(pán)于14255元/噸，期間每噸漲幅近1000元。兩周以來(lái)，市場(chǎng)開(kāi)始有漲有跌，天然橡膠現(xiàn)貨持續(xù)了半年多的單邊下跌行情有所緩和。

　　瘋狂的交易

　　據(jù)青島橡膠谷供應(yīng)鏈有限公司總經(jīng)理助理、天膠橡膠谷市場(chǎng)總監(jiān)任重給經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)提供的分析，兩周時(shí)間內(nèi)，參與該平臺(tái)操作的交易商，主要包括：投資客戶，包括個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者；行業(yè)上游天然橡膠供貨商；行業(yè)中游貿(mào)易商；行業(yè)下游輪胎企業(yè)。這些人可以分成兩個(gè)大圈子，一個(gè)是投資圈，一個(gè)是實(shí)體流通圈。已經(jīng)全部參與進(jìn)來(lái)。據(jù)其分析，一半以上的交易是由實(shí)體流通企業(yè)完成的。

　　渤海商品交易所副總經(jīng)理鄭宇表示，天膠橡膠谷的交易標(biāo)的物是進(jìn)口20號(hào)標(biāo)準(zhǔn)膠，這是輪胎廠用量最大的膠種，區(qū)別于上海期貨交易所的標(biāo)的物國(guó)內(nèi)全乳膠和進(jìn)口煙片膠。天然橡膠（橡膠谷）的上市給國(guó)內(nèi)的貿(mào)易商和輪胎廠提供了一個(gè)20號(hào)標(biāo)膠的穩(wěn)定交易和套期保值的平臺(tái)。

　　7月8日，天然橡膠（橡膠谷）盤(pán)面的K線圖中有一條很長(zhǎng)的下影線，下面有一根線打得很低，最后又拉上來(lái)。吳澤棟說(shuō)，那根下影線估計(jì)就是我們這些上下游企業(yè)干的。在每噸13200元、合2140美元多時(shí)，吳澤棟開(kāi)始出手做多。而7月18日的盤(pán)面，最高點(diǎn)位已經(jīng)達(dá)到了每噸14250元的新高，收盤(pán)于14145元/噸。“現(xiàn)在都14200多了，漲了1000多元。如果當(dāng)天不賣，那現(xiàn)在瘋掉了，目前就會(huì)有40多萬(wàn)的利潤(rùn)了。”吳澤棟說(shuō)。

　　“確實(shí)沒(méi)想到8號(hào)當(dāng)天就有那么活躍的交易，當(dāng)時(shí)只做了一個(gè)短線，資金到位的也不是很多。僅僅做了400噸。”吳澤棟說(shuō)。泰華塑膠投入盤(pán)中保證金是500萬(wàn)元。

　　但他并不后悔。“因?yàn)榇蠹疫M(jìn)場(chǎng)的目的不一樣。“我們是以賣貨為目的的。在每噸2280美元合適還是2300美元合適，到了點(diǎn)位我們就會(huì)賣掉了。這幾天盤(pán)面價(jià)格漲上來(lái)了，好像我們少賺了，但我們的目的就是把天然橡膠產(chǎn)品賣掉，因?yàn)檎l(shuí)也不知道明天怎么走。我們也不想把好好現(xiàn)貨盤(pán)做成投機(jī)盤(pán)。如果喜歡投機(jī)，大可以去上海期交所做期貨。”

　　20號(hào)標(biāo)準(zhǔn)膠在渤商所上市后，輪胎企業(yè)也參與其中。7月8日，一家不愿具名的青島民營(yíng)輪胎廠負(fù)責(zé)人對(duì)表示，7月8日他們就參與交易了，開(kāi)盤(pán)當(dāng)天他們也同樣瘋狂。上述負(fù)責(zé)人表示，他們作為下游輪胎企業(yè)，主要是在盤(pán)中買貨，7月8日當(dāng)天他們接貨就接了200噸。前7個(gè)交易日，該企業(yè)在盤(pán)中一共買了600噸20號(hào)天然橡膠。

　　這家輪胎廠每年需要20號(hào)標(biāo)準(zhǔn)膠幾十萬(wàn)噸。在行業(yè)中屬于中型輪胎企業(yè)。按照傳統(tǒng)交易，他們要根據(jù)需求，給客戶逐一打電話詢價(jià)，在客戶群中比價(jià)，了解信息之后，再去談判，價(jià)格不是很透明。在渤海橡膠盤(pán)交易平臺(tái)上，價(jià)格信息就很透明，平臺(tái)也比較創(chuàng)新，是對(duì)傳統(tǒng)貿(mào)易的補(bǔ)充。

　　其表示，“目前這種平臺(tái)是個(gè)趨勢(shì)，對(duì)于買家而言比較省心，交易平臺(tái)可以規(guī)避質(zhì)量和合同執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)。還在摸索，傳統(tǒng)模式也還用著。”

　　吳澤棟說(shuō)，目前貿(mào)易商操作會(huì)靈活很多，可以多種盤(pán)面同時(shí)操作。但上下游的供貨商和輪胎廠一般不會(huì)碰上海期貨盤(pán)。渤海盤(pán)則會(huì)參與，企業(yè)要交保證金，不用擔(dān)心信用問(wèn)題。

　　中游貿(mào)易商王琳這兩周來(lái)就很開(kāi)心。她游走于上海橡膠期貨、天膠橡膠谷現(xiàn)貨、以及橡膠海外的兩個(gè)市場(chǎng)東京盤(pán)、新加坡盤(pán)四大盤(pán)面之間。對(duì)其而言，天膠橡膠谷上市，讓她更多了一個(gè)尋找差價(jià)和尋找盈利空間的平臺(tái)。很多橡膠現(xiàn)貨都在青島交割。新加坡的倉(cāng)庫(kù)也在青島保稅區(qū)。目前全球三分之一的橡膠在中國(guó)使用，而青島的需求量占中國(guó)橡膠總量60%~70%。青島正在逐漸成為天然橡膠集散地。

　　7月8日渤海橡膠盤(pán)上市到7月17日，不到半月時(shí)間，王琳投入資金100多萬(wàn)元，已經(jīng)盈利了10多萬(wàn)元，盈利在10%~15%。王琳表示，“我們是做套利的，渤海橡膠盤(pán)這段時(shí)間套利空間很大，因?yàn)榻?jīng)常出現(xiàn)價(jià)差，所以機(jī)會(huì)就很多。”7月8日，王琳在盤(pán)面價(jià)格合每噸2153美元時(shí)交易了400噸，并平倉(cāng)了一部分。當(dāng)時(shí)實(shí)際現(xiàn)貨價(jià)在2250美元/噸左右。當(dāng)天買的橡膠，第二天就漲了。

　　王琳說(shuō)，作為貿(mào)易商，既可以買也可以賣，基本是幾個(gè)盤(pán)同時(shí)操作。她做橡膠貿(mào)易時(shí)間長(zhǎng)達(dá)9年，已經(jīng)能夠掌握橡膠行業(yè)價(jià)格規(guī)律。她現(xiàn)在每天都會(huì)做交易，一般每天交易額為300萬(wàn)元左右。“渤海橡膠盤(pán)這幾天交易很瘋狂。”王琳表示，“這令我們感到驚訝。對(duì)于一個(gè)新興市場(chǎng)而言，剛開(kāi)始交易量就這么大，首日就達(dá)到18萬(wàn)噸（算上晚盤(pán)交易量，真的沒(méi)想到。交易量大，有買有賣，我們就愿意參與。”

　　橡膠谷有限公司總經(jīng)理張焱對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示，青島橡膠谷聚合了全球橡膠產(chǎn)業(yè)上下游資源，從研發(fā)、生產(chǎn)到銷售環(huán)節(jié)，合作伙伴包括世界最大的天然橡膠生產(chǎn)企業(yè)泰國(guó)詩(shī)董，交易平臺(tái)渤海商品交易所、還有中國(guó)橡膠工業(yè)協(xié)會(huì)、青島科技大學(xué)、青島軟控、賽輪股份(601058,股吧)、朗盛、金融企業(yè)等。

　　吳澤棟把在渤海橡膠盤(pán)中賺錢方式總結(jié)為三類，投機(jī)、套期保值和跨市場(chǎng)套利。套利指有一個(gè)固定的利差，這個(gè)市場(chǎng)與另一個(gè)市場(chǎng)有差價(jià)，就可以做空一個(gè)，做多一個(gè)；套期保值指有現(xiàn)貨，有船貨，用期貨去鎖定價(jià)格。泰華塑膠就偏向于做套期保值；投機(jī)是在渤海盤(pán)中，尋找到盤(pán)面價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)的價(jià)差，平倉(cāng)后獲利。

　　影響現(xiàn)貨市場(chǎng)

　　天膠橡膠谷上市兩周以來(lái)，任重和他的團(tuán)隊(duì)也幾乎每天都是從早盤(pán)9點(diǎn)開(kāi)盤(pán)跟到晚盤(pán)凌晨3點(diǎn)收盤(pán)。

　　任重表示，這幾天的交易“瘋狂”的原因，是天然橡膠產(chǎn)業(yè)鏈上下游被壓抑太久了，這個(gè)平臺(tái)等于把實(shí)體流通和期貨市場(chǎng)激活了。渤海橡膠盤(pán)對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)影響很大，市場(chǎng)價(jià)格在單邊下跌大半年之后，終于開(kāi)始上漲。

　　中國(guó)橡膠工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)徐文英表示，天然橡膠的價(jià)格近年呈過(guò)山車行情，跌幅深達(dá)50%，讓整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈很受傷，價(jià)低傷農(nóng)，價(jià)高傷企。渤商所與橡膠谷通過(guò)創(chuàng)新的這種第三方交易平臺(tái)，既能幫助上下游企業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定發(fā)展，同時(shí)也有望推動(dòng)天然橡膠定價(jià)格局的改變，從而維穩(wěn)天然橡膠價(jià)格。此外，還能給交易商提供獲利空間。

　　任重表示，從博弈看，整個(gè)市場(chǎng)定價(jià)體系發(fā)生變化。以前是期貨市場(chǎng)投機(jī)者的博弈，實(shí)體企業(yè)則到處亂轉(zhuǎn)。如今，賣方天膠供貨商和買方輪胎廠在盤(pán)中進(jìn)行博弈，貿(mào)易商與投資商的博弈，也活躍了行情。同時(shí)，定價(jià)機(jī)制也從過(guò)去橡膠上中下游變?yōu)榭梢栽诒P(pán)中參與定價(jià)了。

　　渤海盤(pán)持續(xù)活躍，保稅區(qū)倉(cāng)庫(kù)就會(huì)被盤(pán)活，大倉(cāng)庫(kù)如果成為協(xié)議交割倉(cāng)庫(kù)之后，可以增加現(xiàn)貨流通活躍度和效率，貨物開(kāi)始流動(dòng)起來(lái)。

　　任重分析稱，渤海橡膠盤(pán)帶動(dòng)了實(shí)體貨物的流通。天然橡膠（橡膠谷）掛牌首周實(shí)現(xiàn)了700噸交收量。7月17日一天交收量就是800噸，而且還在突破。交收量不斷增大，說(shuō)明實(shí)體通過(guò)平臺(tái)流動(dòng)起來(lái)。貨權(quán)轉(zhuǎn)移，還影響和刺激保稅區(qū)貨物加速流轉(zhuǎn)，在流轉(zhuǎn)過(guò)程中，有部分拉出保稅區(qū)。

　　近期，青島保稅區(qū)的天然橡膠每天減少大約1萬(wàn)多噸庫(kù)存，較以前速度加快。但是，保稅區(qū)倉(cāng)庫(kù)基數(shù)很大，總量大約在30萬(wàn)~40萬(wàn)噸。“但這個(gè)市場(chǎng)也不會(huì)永遠(yuǎn)是皆大歡喜的局面，一定會(huì)有人賠錢。實(shí)體企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)一般可控，有期貨和現(xiàn)貨對(duì)沖，有實(shí)體參照物，風(fēng)險(xiǎn)較小。賠錢的一般是判斷錯(cuò)誤的投資者。另外對(duì)橡膠行業(yè)了解較深的業(yè)內(nèi)人士在操作中能進(jìn)行策略組合，也能很好地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。”任重對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示。