自1月中旬開始，玻璃期貨波動性明顯減弱，最近兩周更是在900―920元/噸區(qū)間窄幅振蕩，成交量萎縮，資金參與熱情明顯下降。當前，基本面多空因素交織，市場一時難以選擇方向。

　　現(xiàn)貨走低施壓市場

　　隨著淡季深入，玻璃現(xiàn)貨價格一直維持偏弱運行。在1月上旬沙河地區(qū)玻璃企業(yè)薄板價格大幅下調(diào)約90元/噸后，武漢、山東等地玻璃企業(yè)紛紛調(diào)降價格。降價范圍還在擴大，江蘇華爾潤廠庫現(xiàn)貨價格也在近期下跌25元/噸左右。

　　價格下跌并未換來需求的好轉。春節(jié)臨近，下游加工企業(yè)陸續(xù)放假，貿(mào)易商也不愿在當前價位大量囤貨，平板玻璃庫存仍在增加。據(jù)中國玻璃信息網(wǎng)統(tǒng)計，1月底全國玻璃企業(yè)庫存較前一個月增加約31萬重箱，至3281萬重箱（約合164萬噸），處于2009年以來高位。在庫存的高壓下，近期玻璃現(xiàn)貨價格料將維持弱勢。

　　產(chǎn)能利用率降低，樓市成交改善

　　在玻璃價格持續(xù)低迷的壓力下，1月以來冷修生產(chǎn)線明顯增加。1月全國共有6條生產(chǎn)線停產(chǎn)冷修，同期僅有一條冷修生產(chǎn)線復產(chǎn)，實際產(chǎn)能利用率降低。1月末，全國浮法玻璃產(chǎn)能利用率為74.31%，同比降低8.87個百分點，處于歷史最低水平。由于玻璃生產(chǎn)線冷修成本較高，生產(chǎn)線密集冷修一定程度上反映了在當前價格下企業(yè)生產(chǎn)并無利潤甚至賠錢，同時也對玻璃期貨價格產(chǎn)生一定支撐作用。

　　中國指數(shù)研究院2月1日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，中國100個城市新建住宅價格環(huán)比8連跌后在1月止跌回升，房地產(chǎn)市場有所復蘇在一定程度上改善了市場對玻璃的需求預期，并支撐玻璃期貨價格。但要讓房地產(chǎn)市場快速反彈似乎也不現(xiàn)實，無論從政策面還是從供需看，房地產(chǎn)市場急劇升溫的基礎并不存在。近期房地產(chǎn)市場成交反彈只是價格下降后剛需集中顯現(xiàn)的結果，房地產(chǎn)市場仍在調(diào)整路上。

　　綜合分析

　　在淡季作用下，1月以來玻璃現(xiàn)貨開始走低，并帶動玻璃期貨從高位快速回落，但期貨在回調(diào)到910元/噸后開始振蕩整理。當前現(xiàn)貨仍在弱勢下跌，但期貨在現(xiàn)貨產(chǎn)能利用率降低和房地產(chǎn)成交回暖支撐下表現(xiàn)抗跌。

　　當前，基本面多空因素交織，玻璃期價上下空間都不大。企業(yè)冷修生產(chǎn)線增加說明當前玻璃價格已經(jīng)無法保證盈利，后市期貨再次跌至前低的概率不大，春節(jié)前或延續(xù)盤整態(tài)勢。若節(jié)后現(xiàn)貨需求回暖，玻璃期貨或將迎來上漲行情。

　　（作者單位：魯證期貨）