[轉(zhuǎn)] 銅價(jià)反彈 估計(jì)空間有限

2013-07-22 16:07 來(lái)源： 銀河期貨 瀏覽：599 評(píng)論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

周一國(guó)內(nèi)銅市交投清淡，銅價(jià)微幅高開后小幅走高。其中主力合約10月份銅收于50480元，上漲360元或0.72%。總成交量72.5萬(wàn)手，總持倉(cāng)減少2.2手達(dá)到72.8萬(wàn)手。

宏觀方面，中國(guó)人民銀行決定，自2013年7月20日起全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制。中國(guó)采取了相對(duì)實(shí)質(zhì)性的改革措施，令市場(chǎng)驚喜。央行放開貸款下限曾一度支持銅價(jià)沖高，但隨后銅價(jià)回落，因?yàn)檫@并不代表中國(guó)政策的放松，而是再次證明了中國(guó)以改革為中心的政策。G20財(cái)長(zhǎng)及央行行長(zhǎng)會(huì)議上周末結(jié)束，會(huì)議警示長(zhǎng)期量化寬松貨幣及其退出政策帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，敦促發(fā)達(dá)國(guó)家按照承諾向G20圣彼得堡峰會(huì)提交可信的國(guó)別中期財(cái)政戰(zhàn)略，確保財(cái)政可持續(xù)性，強(qiáng)調(diào)G20成員國(guó)應(yīng)繼續(xù)采取有力措施促進(jìn)增長(zhǎng)并創(chuàng)造就業(yè)。G20財(cái)長(zhǎng)和央行會(huì)議結(jié)論是各國(guó)應(yīng)審慎調(diào)整貨幣政策，向其他國(guó)家傳達(dá)明確信息，但美國(guó)并未表態(tài)。這使得周一亞洲盤銅價(jià)一度沖高，目前市場(chǎng)最大的風(fēng)險(xiǎn)仍是美國(guó)和中國(guó)。彭博社周一消息，根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)測(cè)中值，6月份美國(guó)二手住房和新房銷量達(dá)到折合成年率574萬(wàn)套，這意味著美國(guó)6月份住房銷售可能升至2009年11月以來(lái)最高水平，住宅房地產(chǎn)行業(yè)正在成為美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一個(gè)支柱。本周四美國(guó)商務(wù)部將公布這一數(shù)據(jù)。

基本面上，上周中國(guó)銅庫(kù)存減少947噸至16.74萬(wàn)噸，LME庫(kù)存減少2450噸至638325噸。中國(guó)現(xiàn)貨升水220-400元，貿(mào)易商和投機(jī)高看漲，而下游消費(fèi)不認(rèn)可，市場(chǎng)再現(xiàn)拉鋸狀態(tài)，這種情形似曾相識(shí)，在5月20-29日時(shí)也曾出現(xiàn)過(guò)這種現(xiàn)象，當(dāng)時(shí)升水達(dá)到380-600元，但最終銅價(jià)還是下跌，目前市場(chǎng)故技重演，近期的艱難反彈仍會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，我們認(rèn)為基本面再是最終的決定力量。最新國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨升水走高，但據(jù)中國(guó)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，中國(guó)6月份產(chǎn)量同比增長(zhǎng)10.3%，安泰利數(shù)據(jù)，為增長(zhǎng)12%，中國(guó)銅產(chǎn)量增幅快于去年，而且這是在廢銅緊張冶煉產(chǎn)減產(chǎn)后的數(shù)據(jù)，我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)銅市產(chǎn)量緊張的局面不會(huì)持續(xù)太久。繼LME向業(yè)內(nèi)征詢倉(cāng)庫(kù)業(yè)務(wù)意見(jiàn)表之后，CFTC也向多家機(jī)構(gòu)發(fā)出通知，可能會(huì)調(diào)查金屬倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)務(wù)，無(wú)疑這會(huì)是銅市的利空因素。

信息方面，日本銅及黃銅協(xié)會(huì)公布的初步數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，日本6月壓延銅產(chǎn)量為63579噸，較去年同期下降3.6%，較5月下降0.3%。五礦資源公布2季度生產(chǎn)報(bào)告，報(bào)告顯示 2013年上半年，銅總產(chǎn)量為8.92萬(wàn)噸，同比提高33%，原因是老撾的Sepon礦生產(chǎn)力提升、位于剛果的Kinsevere銅礦加速達(dá)產(chǎn)、及澳大利亞的Golden Grove的露天氧化銅礦投產(chǎn)。公司年度將產(chǎn)銅17到18.5萬(wàn)噸銅。

總體來(lái)看，近期銅價(jià)處于反彈之中，但空間有限。我們把LME阻力位放在7000美元。交易上原有空單仍可持有。

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