[轉(zhuǎn)] 期權(quán)時(shí)代開啟 股票定價(jià)合理性將提升

2015-02-09 09:02 來源： 中國資本證券網(wǎng) 瀏覽：376 評(píng)論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

“上證50ETF期權(quán)上市，將增加市場(chǎng)交易手段，提升市場(chǎng)活躍度，有利于提升A股股票定價(jià)合理性，但不會(huì)改變股票市場(chǎng)長期趨勢(shì)。”星石投資總經(jīng)理、首席策略師楊玲在接受采訪時(shí)指出。

今日（2月9日），上證50ETF期權(quán)將正式上市。這是繼融資融券、股指期貨之后，A股市場(chǎng)的第三類重要金融衍生品工具。

大通證券資產(chǎn)管理總部副總經(jīng)理李娜在接受《證券日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)表示，上證50ETF期權(quán)的上市對(duì)于我國資本市場(chǎng)的總體發(fā)展是十分有利的，一方面可以增加市場(chǎng)交易的品種，豐富市場(chǎng)產(chǎn)品線，為券商提供新的利潤增長點(diǎn)。促進(jìn)券商業(yè)務(wù)創(chuàng)新，進(jìn)而提高市場(chǎng)交易能力。另一方面，上證50ETF期權(quán)的推出，將給予市場(chǎng)新的對(duì)沖工具，有助于市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，并且提高投資者投資意識(shí)。在某種程度上，上證50ETF期權(quán)的推出還將倒逼市場(chǎng)參與者進(jìn)行價(jià)值投資。

中航證券行業(yè)分析師曹宇認(rèn)為，上證50ETF期權(quán)的推出有三方面重要意義：首先，期權(quán)與期貨、標(biāo)的資產(chǎn)相互聯(lián)動(dòng)，豐富了市場(chǎng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)，有助于提高資本市場(chǎng)的定價(jià)效率，完善其優(yōu)化資源配置的功能；其次，投資者在利用期權(quán)規(guī)避虧損風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，可以保留收益可能的特性；最后，期權(quán)的推出豐富了金融產(chǎn)品的種類，將會(huì)直接利好金融行業(yè)。

李娜表示，此次期權(quán)在設(shè)計(jì)上，要求100%持倉保證才能做空，也就是說，想做空，必須得先買入個(gè)股，這對(duì)于大盤藍(lán)籌股來說，將是利好，且可以抑制其暴漲。由此可見，期權(quán)在穩(wěn)定市場(chǎng)方面的作用可見一斑。與此同時(shí)，前期試點(diǎn)規(guī)定了開倉上限，這也體現(xiàn)出監(jiān)管層利用其穩(wěn)定市場(chǎng)的意圖十分明顯。

不過，楊玲認(rèn)為，期權(quán)上市初期對(duì)市場(chǎng)影響相對(duì)有限，因?yàn)閺哪壳暗囊?guī)則來看，期權(quán)參與門檻較高，參與交易的投資者相對(duì)有限，或難以對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生顯著影響。此前股指期貨在推出初期就表現(xiàn)出了成交量較小的情況，并且沒有對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生明顯影響，上證50ETF期權(quán)推出的初期可能與股指期貨推出初期情況類似。

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