周二大盤高開高走，滬深300指數(shù)漲幅達(dá)2.9%，成交明顯放大。按收盤價計算，期指當(dāng)月合約IF1308漲幅近3.5%，上漲75點。期指四合約收盤持倉小幅減少2177手或下降2.5%至86223手，與近10天的平均水平86378.4手相當(dāng)。自6月快速下跌以后，期指持倉量7月以來從未超過10萬手以上。然而成交量卻未明顯下降，二者導(dǎo)致的結(jié)果便是成交持倉比持續(xù)上升。截止到周二，7月以來17個交易日的日均成交持倉比平均水平達(dá)到11.7倍，其中僅1個交易日低于10倍。而此前6月和5月的日均水平分別僅有7.6倍、6.4倍。成交持倉比反映了目前市場投機(jī)力量的相對強(qiáng)弱。筆者認(rèn)為，自6月以后期指波動率明顯上升，市場投機(jī)屬性明顯增強(qiáng)。而經(jīng)歷6月大跌后，股指中期方向仍不明朗。

　　根據(jù)中金所公布的期指前20名持倉數(shù)據(jù)，加總8月和9月合約后的凈空頭寸為6982手，較周一時減少564手或下降7.5%，同時也是年內(nèi)較低水平。其中8月合約凈空頭寸減少724手或下降14%至4460手。凈空頭寸占總持倉量的比值為8.71%，略低于20日移動平均值，繼續(xù)徘徊在低位水平，但是較前期較低值5.11%明顯回升，整體趨勢仍不明顯。

　　從1308合約的持倉數(shù)據(jù)來看，空頭雖然暫時回避，但多頭也保持相對謹(jǐn)慎。首先，反映多空實力的多空持倉比由前日的0.89略微上升至0.90。多頭集中度較空頭集中度上升較快，主力多頭倉位相對更加集中，這表明多頭在周二的行情中略微占優(yōu)勢。然而多頭內(nèi)部分歧也較大，在前20名持買單的席位中，增持買單最多的上海東證席位（增加1008手）和減持賣單最多的南華期貨席位（減少886手）大體上趨平，而整體分化程度較周一明顯上升。而雖然周二期指漲幅較大，但前20名空頭所持賣單量僅下降了432手，說明空方仍比較堅定。

　　傳統(tǒng)券商系席位中，中證期貨、海通期貨和國泰君安期貨三家席位所持凈空頭寸從12712手略微降至12567手，雖然較峰值時期的2萬余手相去甚遠(yuǎn)，但是已明顯擺脫年內(nèi)低位4311手的水平，有逐漸上升的趨勢。其中，中證期貨和海通期貨席位所持凈空頭寸仍處于較低水平區(qū)間，而國泰君安期貨席位所持凈空頭寸卻已上升至4000手附近，應(yīng)予以注意。

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