[轉(zhuǎn)] 上證50ETF 期權(quán)首日上演“低調(diào)的奢華”

2015-02-10 07:44 來源： 七禾網(wǎng)-期貨中國 瀏覽：249 評論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

上證50ETF期權(quán)昨日的“首秀”沒有讓市場失望。流動性達(dá)到預(yù)期、投資者理性參與以及定價的合理，都讓本著平穩(wěn)和安全運(yùn)行的上證50ETF期權(quán)魅力盡顯，也使得這一歷史性時代有了一個美好的開端。

根據(jù)上證所數(shù)據(jù)，昨日上證50ETF期權(quán)全天成交量共18843張，其中認(rèn)購期權(quán)11320張，認(rèn)沽期權(quán)7523張；權(quán)利金成交額0.287億元，成交名義價值4.318億元；全天未平倉合約數(shù)11720張。

“上證50ETF期權(quán)上市首日比較順利，交易運(yùn)行也較平穩(wěn)，市場成交情況總體符合預(yù)期?！焙Ｍㄆ谪泟?chuàng)新事業(yè)群總監(jiān)任俊行表示。

3月合約是市場關(guān)注的焦點(diǎn)

“在較高的投資者門檻和嚴(yán)格的風(fēng)控措施以及限倉制度下，今日上證50ETF期權(quán)的交易量還是非常讓人滿意的?！狈秸C券金融工程分析師陶勤英對期貨日報表示，上市首日兩個主力合約運(yùn)行均非常平穩(wěn)。截至收盤，總成交量18843張，其中，3月合約成交量占總成交量的64.5%。

對于交易集中在3月份到期合約，以及單個合約中3月深度實(shí)值認(rèn)購與深度虛值認(rèn)沽為同系列合約中成交量最大的情況，長江期貨分析師李富表示，這可能與參與者賣出深度實(shí)值認(rèn)購合約備兌開倉及買入深度虛值認(rèn)沽合約保險開倉有關(guān)，賣出實(shí)值認(rèn)購收到較高權(quán)利金，買入深度虛值認(rèn)沽以低成本構(gòu)造保險策略。

而從方向上來看，認(rèn)購期權(quán)的活躍度明顯高于認(rèn)沽期權(quán)。數(shù)據(jù)顯示，認(rèn)購期權(quán)合約成交量11320張、持倉量4923張，而認(rèn)沽成交量7523張、持倉量3728張。

事實(shí)上，期權(quán)的平穩(wěn)運(yùn)行離不開做市商的助力。昨日開盤初，四個月份的交易合約隱含波動率都維持在40%左右，做市商明顯發(fā)揮了穩(wěn)定價格的作用?！耙环矫?，做市商的報價為市場提供了流動性。另一方面，做市商在引導(dǎo)合理報價方面也起到了積極的作用。”上證所相關(guān)負(fù)責(zé)人如是說。

在昨天的交易中，投資者也表現(xiàn)出了一定的理性。據(jù)悉，首日交易中，投資者主要分為個人投資者、證券公司自營以及其他機(jī)構(gòu)投資者。全天個人投資者成交占比19.8%，機(jī)構(gòu)投資者的成交占比為80.2%。

期貨公司方面，獲悉，客戶目前還是以熟悉實(shí)盤交易為主。不過，光大期貨總經(jīng)理田亞林告訴，公司當(dāng)日有5個客戶參與期權(quán)交易，“昨天一共成交了227張，占市場成交的1.2%”。

期現(xiàn)聯(lián)動性良好

從昨日的運(yùn)行情況看，交易時間段內(nèi)并未出現(xiàn)明顯的定價偏離?！皞€別行權(quán)價下認(rèn)購、認(rèn)沽合約定價誤差僅在0.01以內(nèi)，套利交易空間極小?！便y河期貨期權(quán)部策略總監(jiān)洪國晟認(rèn)為。

上證所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，昨日全天40個合約成交量加權(quán)平均價與理論價偏離度僅為1.47%，“遠(yuǎn)低于成熟市場10%的偏離水平，各合約的價格雖于盤中出現(xiàn)波動，但其波動的頻率與幅度均屬于期現(xiàn)緊密聯(lián)動的正常表現(xiàn)”。

銀河期貨期權(quán)部總經(jīng)理賴明潭表示，目前各行權(quán)價合約定價合理，套利空間不大，若投資者對后市仍保持偏多思路，因3月合約尚有27個交易日，可考慮在平值或略為虛值的認(rèn)購期權(quán)合約上低價買入，持倉至春節(jié)后。

此外，值得一提的是，在上周末市場出現(xiàn)了較多利空消息情況下，市場預(yù)期的本周一大盤調(diào)整并未出現(xiàn)。

截至昨日收盤，華夏上證50ETF指數(shù)日內(nèi)振蕩上行，尾盤收于2.331，漲0.04（1.75%）。洪國晟表示，在上證50ETF期權(quán)上市首日，大盤給出積極回應(yīng)，后市走勢令人期待。

“從實(shí)際情況看，上證50ETF指數(shù)漲幅遠(yuǎn)超過上證綜指?！敝薪鸸臼紫?jīng)濟(jì)學(xué)家梁紅表示，這表明市場對上證50ETF期權(quán)總體認(rèn)可，也表明我國股票期權(quán)的推出與成熟市場推出股票期權(quán)時情況相似，對提升證券市場流動性和投資者信心具有積極意義。

對于后續(xù)期權(quán)成交量，申萬宏源證券研究報告認(rèn)為，隨著投資者對期權(quán)的熟悉程度的加深，以及限制的逐步放松，成交量有望逐步改善。

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