最近一周，美國大豆產(chǎn)區(qū)高溫天氣因陣雨來襲而有所緩解，同時(shí)，國內(nèi)再度出現(xiàn)禽流感病例，這些因素使得國內(nèi)豆粕市場短期有所走弱。但美國陳季大豆出口良好，壓榨量依舊較高，供應(yīng)異常緊張，美國不得不繼續(xù)從巴西進(jìn)口大豆，并且從阿根廷進(jìn)口豆粕，這自然利于國內(nèi)豆類市場延續(xù)偏強(qiáng)走勢。另外，飼料企業(yè)對豆粕等飼料原料的備貨必將繼續(xù)支撐國內(nèi)豆粕價(jià)格。

　　在利多因素接力力挺之下，經(jīng)過調(diào)整消化后，周二豆粕1401合約價(jià)格異軍突起，放量增倉突破3300元/噸關(guān)口，最高上行至3328元/噸。

　　大豆壓榨仍盈利，豆粕為收入來源

　　上市之后，巴西大豆出口裝運(yùn)緩慢，且價(jià)格有所走高，因此我國進(jìn)口大豆到港量一直不大。1—6月我國累計(jì)進(jìn)口大豆到港2749萬噸，較去年同期減少5.4%。隨著6月巴西港口擁堵狀況改善，我國7月進(jìn)口大豆到港量很可能超過750萬噸，不過，我國8—10月進(jìn)口到港大豆預(yù)計(jì)在1500萬—1600萬噸，僅相當(dāng)于6、7兩個(gè)月的到港量。到港量環(huán)比減少，而合同預(yù)售量增加，因此，進(jìn)口大豆到港不會給豆粕市場帶來過大供應(yīng)壓力。

　　國內(nèi)油脂企業(yè)收入主要來源于豆粕。截至7月中旬，江蘇地區(qū)進(jìn)口大豆壓榨利潤為180—190元/噸，油值比為29%，2013年年初為34%，去年同期為37%；黑龍江國產(chǎn)大豆壓榨利潤為120—130元/噸，油值比為31%，2013年年初為34%，去年同期為39%。油值比自2011年年底持續(xù)走低，可見油廠收入主要來自豆粕。

　　養(yǎng)殖業(yè)緩慢恢復(fù)，豆粕仍為緊平衡

　　雖然我國進(jìn)口大豆在最近一段時(shí)間有所增加，但在豆粕剛性需求作用下，工廠豆粕庫存一直維持偏低水平，供需處于緊平衡狀態(tài)。從我們跟蹤的周度庫存數(shù)量看，截至7月中旬，國內(nèi)豆粕庫存71.4萬噸，較去年同期減少15萬噸，更低于2011年的111萬噸；而未執(zhí)行合同為112.3萬噸，較去年同期減少98萬噸，但為今年4月以來最高水平。這表明國內(nèi)豆粕供應(yīng)依舊不寬裕。另外，過去的幾個(gè)月里，禽流感等疫情影響了國內(nèi)養(yǎng)殖戶補(bǔ)貨活動，因此，未來一段時(shí)間，庫存較低的飼料企業(yè)進(jìn)一步補(bǔ)充庫存、增加合同采購的預(yù)期增強(qiáng)。

　　禽流感病例影響有限

　　近日，河北一處活禽市場發(fā)現(xiàn)H7N9病毒，目前已有1名61歲女性患者確診感染H7N9禽流感病毒。通常高溫會抑制禽流感病毒傳播，因此在秋季來臨前，大規(guī)模爆發(fā)H7N9禽流感的可能性并不大。而河北省也加強(qiáng)禽類調(diào)運(yùn)監(jiān)管，已經(jīng)暫停人感染禽流感地區(qū)活禽跨省調(diào)運(yùn)，只允許經(jīng)檢測和具有產(chǎn)地檢疫合格的種禽或種雛調(diào)運(yùn)出省。由于官方應(yīng)對積極，預(yù)計(jì)禽流感影響只停留在心理層面，對于豆粕消費(fèi)影響較為有限。

　　總體來看，雖然國內(nèi)再次出現(xiàn)人感染禽流感病例，但在國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)整體穩(wěn)步恢復(fù)，且大豆陳季供應(yīng)緊張的情況下，對豆粕影響暫時(shí)有限。我國豆粕市場基本面并未有實(shí)質(zhì)變化，供應(yīng)增幅有限而需求依舊強(qiáng)勁將繼續(xù)支持豆粕價(jià)格走高。

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