陳重博

　　昨日大盤未能延續(xù)周二大漲的升勢，上證綜指下跌10.55點，報收于2033點，跌幅為0.52%，滬市成交量為937億元。

　　早盤兩市股指低開后小幅上行，在證券、地產、保險（放心保）等權重板塊大幅調整的拖累下，股指逐級回落，個股呈現(xiàn)跌多漲少格局，市場量能小幅放大，上證指數(shù)最低下探至2010點附近方才企穩(wěn)。午后股指震蕩回升，傳媒、科技、醫(yī)藥板塊表現(xiàn)搶眼，創(chuàng)業(yè)板昨日再度活躍，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲2%。

　　資金面上，ETF自6月底以來持續(xù)凈申購的態(tài)勢在上周被逆轉。數(shù)據(jù)顯示，伴隨市場下跌，上周滬深兩市ETF共計贖回約11億份，其中滬深300ETF凈贖回規(guī)模居前。對此，鵬華基金指出，滬深300ETF適宜投資者納入中長期資產配置中，分享A股市場中長期發(fā)展所帶來的收益。投資者也可波段操作，把握市場階段性投資機會，而ETF的設計模式以及股指期貨良好的對應關系衍生出諸如一二級市場套利、期限套利、套期保值等多種投資策略，能夠幫助有效地進行風險管理。

　　上周五，人民銀行宣布全面放開金融機構貸款利率管制，這標志著利率市場化改革得到進一步推進。建信基金表示，逐步放開存款利率上限浮動范圍才是利率市場化最核心的部分，也將是利率市場化改革對銀行沖擊最大的部分。中期來看，下一步利率市場化的改革預期對銀行股的股價會有較長時間的抑制。就目前中國經濟狀況而言，短期還將維持羸弱狀態(tài)，經濟下行風險可能進一步加大，貸款利率下限放開的短期效果對保增長作用非常有限。受制于經濟下行壓力和流動性偏緊，結構性機會大于整體性機會。

　　二季度以來市場仍延續(xù)震蕩格局，景順長城基金投資總監(jiān)王鵬輝認為，在經歷過往幾年的反復之后，中國經濟增長模式轉型已經形成共識，中國經濟轉型的緊迫性日益增加。而在經濟轉型過程中將涌現(xiàn)出一批又一批優(yōu)秀的企業(yè)，符合經濟轉型方向的行業(yè)有較大的發(fā)展空間，比如TMT行業(yè)，該行業(yè)在上網帶寬和終端硬件水平快速提升的推動下進入了一個新的發(fā)展階段，中國在通信設備、終端和元器件制造、內容和應用等環(huán)節(jié)的競爭力都在不斷提升，這一發(fā)展趨勢提供了眾多投資標的。另外，華夏基金也指出，根據(jù)中國社科院2013年《中國老齡事業(yè)發(fā)展報告》顯示，2013年我國老年人口數(shù)量將達到2.02億，勞動人口開始負增長，同時社會結構逐步趨向“上有老下有小”的“四二一”模式，再加上物價水平攀升，養(yǎng)老負擔較重。因此，未來投資需強調資產安全性，為了抵抗通脹的侵蝕，設定一定比例的股票倉位，適度參與股票投資。

　　短線來看，在周二放量上漲后，上證指數(shù)并沒有出現(xiàn)持續(xù)強勢上攻的信號，而是在2000點附近展開縮量盤整，這表明目前結構性行情依然占據(jù)主流，股指短期內難有大的起色。