近期，受?chē)?guó)內(nèi)電石價(jià)格反彈、燒堿價(jià)格走弱以及陰雨天氣導(dǎo)致的運(yùn)輸不暢等因素共同作用，國(guó)內(nèi)聚氯乙烯（PVC）期現(xiàn)兩市出現(xiàn)反彈。

　　考慮到燒堿價(jià)格弱勢(shì)震蕩、電石價(jià)格反彈或接近尾聲、PVC后市需求謹(jǐn)慎樂(lè)觀，以及PVC產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩，PVC上方空間或有限。技術(shù)上，目前主力1401合約6800元-6850元區(qū)間高位震蕩，上方壓力較大。

　　7月份以來(lái)，受?chē)?guó)內(nèi)陰雨連綿，電石運(yùn)輸不暢以及部分地區(qū)電石生產(chǎn)遭遇泥石流等因素威脅影響，國(guó)內(nèi)電石企業(yè)逐步提高報(bào)價(jià)。

　　7月以來(lái)西部等電石主產(chǎn)區(qū)電石出廠價(jià)格平均漲幅約為100元/噸-150元/噸，對(duì)應(yīng)PVC生產(chǎn)成本大致增加150元/噸-225元/噸。當(dāng)前西部電石主產(chǎn)區(qū)出廠價(jià)格已經(jīng)接近主流生產(chǎn)成本2850元/噸-3000元/噸區(qū)域，部分電石生產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始提高開(kāi)工率。

　　考慮到國(guó)內(nèi)電石產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩，且大型氯堿企業(yè)通常擁有自備電廠或電石廠，國(guó)內(nèi)電石價(jià)格反彈或逐漸接近尾聲。不過(guò)，由于國(guó)內(nèi)電石企業(yè)屬于“三高”企業(yè)，且產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩，一旦政府出臺(tái)限制生產(chǎn)或相關(guān)的政策，電石價(jià)格就可能突破生產(chǎn)成本線壓制向上。

　　此外，燒堿價(jià)格的持續(xù)走弱也進(jìn)一步助長(zhǎng)了PVC價(jià)格。二季度至今國(guó)內(nèi)燒堿價(jià)格也維持弱勢(shì)下滑趨勢(shì)。

　　7月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)燒堿價(jià)格進(jìn)一步下滑，月初至今國(guó)內(nèi)部分液堿、固堿下跌幅度在100元/噸-150元/噸，這樣在電石價(jià)格以及液氯價(jià)格不變的情況對(duì)應(yīng)PVC價(jià)格須上漲80元/噸-120元/噸才能維持氯堿平衡，因而PVC和燒堿價(jià)格的蹺蹺板效應(yīng)一定程度上也助漲了PVC價(jià)格。

　　考慮到當(dāng)前滬鋁企穩(wěn)，加之三季度有望迎來(lái)印染、化纖等紡織服裝相關(guān)行業(yè)的旺季，國(guó)內(nèi)燒堿價(jià)格有望企穩(wěn)，并孕育一定反彈動(dòng)力，因而后市燒堿價(jià)格恐難進(jìn)一步助漲PVC價(jià)格。

　　今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)樓市整體回暖，但對(duì)于建材需求影響比較直接的房屋施工、開(kāi)工、竣工等數(shù)據(jù)則仍處于相對(duì)低位，復(fù)蘇力度有限。這樣，盡管9月、10月是PVC一年之中最重要的旺季，但從目前的房地產(chǎn)數(shù)據(jù)來(lái)看PVC后市需求或回暖有限，整體上謹(jǐn)慎樂(lè)觀。

　　目前，國(guó)內(nèi)PVC需求仍未見(jiàn)回暖，對(duì)于PVC價(jià)格的上漲下游企業(yè)有一定的抵觸心理。

　　此外,目前有消息稱(chēng)國(guó)家發(fā)改委已啟動(dòng)長(zhǎng)江中游城市群一體化規(guī)劃的編制工作，后市如果出臺(tái)城鎮(zhèn)化規(guī)劃并實(shí)施，將有望刺激部分PVC需求回升，但由于政府顧慮較多至今城鎮(zhèn)化規(guī)劃一再推遲推出。

　　目前，國(guó)內(nèi)PVC產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩，今年以來(lái)國(guó)內(nèi)PVC裝置開(kāi)工率主要徘徊在50%-55%之間。國(guó)內(nèi)龐大的PVC產(chǎn)能意味著一旦氯堿企業(yè)利潤(rùn)狀況改善，國(guó)內(nèi)氯堿裝置開(kāi)工率將提升，PVC市場(chǎng)供應(yīng)壓力必將加大，從而打壓PVC價(jià)格。

　?。ㄗ髡呦祻V發(fā)期貨分析師）