[轉(zhuǎn)] 供需矛盾激化 連塑近遠(yuǎn)月升水幅度擴(kuò)大
高油價(jià)帶來國內(nèi)石化企業(yè)PE成本水漲船高,而生產(chǎn)裝置集中檢修導(dǎo)致農(nóng)膜備貨需求存在供應(yīng)端缺口,社會(huì)庫存持續(xù)下降誘發(fā)現(xiàn)貨資源緊缺。短期塑料供需端矛盾激化,擴(kuò)大了塑料近遠(yuǎn)月合約的升水幅度。如何短時(shí)間內(nèi)改善高企的倉單虛實(shí)比狀況,值得密切關(guān)注。
受益于供需端缺口持續(xù)擴(kuò)大,同時(shí)原油暴漲在成本端助威,產(chǎn)業(yè)鏈上下游合力,一舉扭轉(zhuǎn)了塑料6月中旬以來的調(diào)整走勢,重新步入上漲周期。截至昨日收盤,塑料主力1401合約當(dāng)月累計(jì)上漲7.82%,持倉增加至357054手,而近月1309合約漲幅更是高達(dá)9.03%,持倉依然有144660手?,F(xiàn)貨資源供應(yīng)緊張導(dǎo)致近遠(yuǎn)合約價(jià)差從月初的320元/噸快速擴(kuò)展至605元/噸。
“7月份以來,國際原油價(jià)格持續(xù)攀升,推高了乙烯進(jìn)口報(bào)價(jià),導(dǎo)致國內(nèi)石化企業(yè)PE成本水漲船高。與此同時(shí),隨著多數(shù)廠家陸續(xù)啟動(dòng)生產(chǎn)裝置季節(jié)性檢修,線性開工率持續(xù)回落難以抵擋農(nóng)膜備貨需求的沖擊。新增供應(yīng)量無法滿足下游企業(yè)的補(bǔ)貨"胃口",引發(fā)PE社會(huì)庫存不斷下降。”華東一家石化下游貿(mào)易商負(fù)責(zé)人告訴期貨日報(bào)特約,短期塑料供需端矛盾日趨激化,現(xiàn)貨資源緊缺擴(kuò)大了塑料近遠(yuǎn)月合約的升水幅度,同時(shí)亦有可能誘發(fā)近月遭遇軟逼倉風(fēng)險(xiǎn)。
石化裝置集中檢修,供應(yīng)緊缺程度加深
事實(shí)誠然,北美夏季用油需求高峰季以及地緣政治風(fēng)波驟起等利多因素疊加快速推高油價(jià),生產(chǎn)成本增加傳導(dǎo)至中下游行業(yè),不但促使化工品價(jià)格接連上漲,更誘使部分石化企業(yè)產(chǎn)生惜售心理。
據(jù)特約了解,今年石化企業(yè)生產(chǎn)裝置常規(guī)檢修時(shí)間較往年有所提前。而根據(jù)檢修計(jì)劃來看,目前仍有撫順石化的三套裝置處于檢修狀態(tài),預(yù)計(jì)要到8月中旬才能恢復(fù)生產(chǎn)。同時(shí)上海金菲、大慶石化及神華包頭的多套裝置隱性減產(chǎn)居多。
當(dāng)下國內(nèi)石化企業(yè)開工率不斷下滑,生產(chǎn)裝置多處于停車檢修期,而新產(chǎn)能投放又被延后推遲,這在無形中導(dǎo)致產(chǎn)能端遭遇主動(dòng)性收縮,進(jìn)而激化供應(yīng)緊缺程度,變相增多需求端缺口,轉(zhuǎn)而尋求社會(huì)庫存緩沖壓力。石化廠家以此舉造成現(xiàn)貨市場資源緊缺之狀,借機(jī)上調(diào)產(chǎn)品出廠價(jià)格,促成連塑轉(zhuǎn)入上漲周期增厚企業(yè)利潤。
下游備貨旺季啟動(dòng),需求端增量預(yù)期提升
農(nóng)膜和塑料薄膜是塑料下游需求端的消費(fèi)大戶,這些企業(yè)備貨具有很強(qiáng)的季節(jié)性規(guī)律。據(jù)了解,每年5—8月份,農(nóng)膜和塑料薄膜產(chǎn)量處于低谷期;9月份以后,農(nóng)膜和塑料薄膜產(chǎn)量呈現(xiàn)逐步增加態(tài)勢,這主要跟我國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)季節(jié)有關(guān);進(jìn)入10月份以后,北方冬季棚膜、日光膜需求陸續(xù)增多,農(nóng)膜和塑料薄膜產(chǎn)量也相應(yīng)增加。
根據(jù)以上特征,每年8月份開始,農(nóng)膜生產(chǎn)工廠將提前采購補(bǔ)充原材料,對塑料需求也會(huì)呈現(xiàn)逐月增加的特點(diǎn)。期貨日報(bào)特約從下游農(nóng)膜企業(yè)人士處了解到,“石化企業(yè)往往會(huì)借助備貨需求高峰季力挺塑料現(xiàn)貨價(jià)格,而下游農(nóng)膜企業(yè)多數(shù)只能接受漲價(jià)現(xiàn)象,議價(jià)地位偏弱增加了企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)”。
由于上半年國內(nèi)終端需求形勢較為樂觀,塑料薄膜與農(nóng)膜產(chǎn)量均保持兩位數(shù)增長。數(shù)據(jù)顯示,1—6月份國內(nèi)塑料薄膜總量為516.9萬噸,同比增加11.4%;農(nóng)用薄膜總量為87.3萬噸,同比增加20.1%。而根據(jù)歷年的情況來看,下半年的農(nóng)膜和塑料薄膜的需求量要強(qiáng)于上半年。換言之,8月份開始,下游備貨消費(fèi)增量將給供需端帶來更多缺口預(yù)期。
倉單虛實(shí)比高企需注意
截至昨日收盤,近月1309合約持倉仍有144660手,而大連商品交易所的塑料注冊倉單僅為687手,虛實(shí)比高達(dá)211∶1。而1309合約距離交割僅剩下一個(gè)多月,如何在這么短的時(shí)間內(nèi)化解如此高的倉單虛實(shí)比確實(shí)令人擔(dān)憂。如果未來石化企業(yè)裝置檢修不能及時(shí)恢復(fù)或是開工率無法快速回升,那么現(xiàn)貨資源緊張局面將難以緩解,下一步需警惕因交割可能出現(xiàn)問題而誘發(fā)極端行情出現(xiàn)。
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