[轉(zhuǎn)] 期指具備正向套利機(jī)會 重點關(guān)注9月合約

2015-02-27 08:02 來源： 國泰君安期貨 瀏覽：331 評論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

持續(xù)上漲或下跌環(huán)境中，參與者宜多關(guān)注對沖操作，首選期現(xiàn)套利。

期現(xiàn)套利短期機(jī)會頻繁，當(dāng)基差抵達(dá)零點或理論基差附近時，需要盡可能快地出清，以等待機(jī)會再度入場。價差交易同樣類似，首選價差空頭策略。如價差不回落，價差空頭頭寸需做好平倉或期轉(zhuǎn)現(xiàn)操作。

日內(nèi)，主力基差圍繞10-40點窄幅波動，日內(nèi)未出現(xiàn)貼水。按照存續(xù)期限從近到遠(yuǎn)排列，4個合約基差上行30-45點，分別處在35點、55點、90點、120點上方的時間較短?？紤]到4個合約的理論基差分別是14點、19點、29點、13點，具備保證金追加能力的參與者進(jìn)行期現(xiàn)套利時，重點可關(guān)注IF1509合約，除此以外選擇IF1506、IF1504、IF1503合約。6月與9月合約的套利頭寸，應(yīng)盡量選擇貼水幅度較大或收到預(yù)期紅利的情況下再行離場。

價差上行，日內(nèi)價差空頭未出現(xiàn)開倉機(jī)會。前期建立的價差空頭頭寸，如果在價差上行跡象顯現(xiàn)或達(dá)到目標(biāo)利潤后，先行離場再選擇高點入場的策略效果好。2月份以來，價差不時從低位大幅拉升，如果適時止盈或了結(jié)頭寸，價差空頭的收益也將不至于受到大幅侵蝕，已有的價差收益大部分將得到保留，同時亦可在高價差出現(xiàn)后再度入場。日內(nèi)價差先窄幅波動，午后價差大幅上行。4月與3月合約從18點拉升至32點。6月與3月價差從45點附近啟動上行，收盤觸及64.2點。9月與3月價差從68點附近啟動上行，收盤觸及88.6點。考慮到目前4月、6月、9月基差較大，而且距離3月合約交割尚遠(yuǎn)，風(fēng)險承受能力交大的參與者，進(jìn)行價差空頭策略交易時，可謹(jǐn)慎關(guān)注4月與3月、6月與3月、9月與3月合約，同時如果價差不收斂，價差空頭需于3月合約交割日前或交割日早盤結(jié)束前做好期轉(zhuǎn)現(xiàn)或平倉操作。

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