[轉(zhuǎn)] 數(shù)學(xué)家如何用35.6%戰(zhàn)勝華爾街

2015-03-02 10:14 來源： 和訊網(wǎng) 瀏覽：701 評論：(0) 作者：hjh1350

在大多數(shù)人的印象里，華爾街應(yīng)該是經(jīng)濟(jì)學(xué)家、金融家、會計(jì)師、財務(wù)管理專家等人的地盤，他們所學(xué)所用無不與經(jīng)濟(jì)、金融等相關(guān)，巴菲特、索羅斯就是其中的典型代表。事實(shí)上，華爾街也確實(shí)在相當(dāng)長的時期內(nèi)都被這些人壟斷，但以世界頂級數(shù)學(xué)家西蒙斯為代表的寬客，卻從中殺出了自己的一片天地，打敗了眾多華爾街金融大鱷，其武器就是量化型投資。

實(shí)盈的核心技術(shù)就是通過量化交易而實(shí)現(xiàn)的，一般來說，實(shí)盈投資目前擁有接近80種不同的量化投資模型和策略，當(dāng)中每一種策略都會用上一次測試來驗(yàn)證是否能做到正收益，實(shí)盈最穩(wěn)定的一種量化交易策略屬于穩(wěn)定型，在10年以上的真實(shí)數(shù)據(jù)測試運(yùn)行中，收益能做到穩(wěn)步上升打到30%以上，并且最大回撤率在20%，針對自身的量化交易模型，實(shí)盈會定期進(jìn)行測試，確保所運(yùn)行的投資策略安全高效，也是眾多投資者的投資首選。

英雄與狗熊

西蒙斯是近20年來最成功的基金經(jīng)理，一開始西蒙斯與華爾街的很多人一樣，采用判斷型的投資方法。但他發(fā)現(xiàn)這樣需要花非常多的時間和心思關(guān)注宏觀基本面，如美聯(lián)儲何時會加息、加息之后會對產(chǎn)生什么影響等，以此來分析判斷外匯和商品的價格走勢，然后進(jìn)行相應(yīng)買賣。?雖然這種投資方法也為他帶來了不錯的收益，但也讓西蒙斯承受了巨大的心理壓力，甚至影響到他的身體健康狀況。因?yàn)榕袛嘈屯顿Y完全要靠大腦根據(jù)最新的各種信息作出判斷，為了能取得成果而不貽誤戰(zhàn)機(jī)，大腦必須隨時隨地保持高度警覺的狀態(tài)。

西蒙斯后來回憶這段判斷型投資的日子時說：“有時候你像個英雄，因?yàn)槟阃顿Y賺了錢；有時候你像個狗熊，因?yàn)槟阗r了。不管怎么說，在大部分時候投資的得失都是由運(yùn)氣決定的。”

受不了日復(fù)一日的巨大壓力，西蒙斯開始思考既可以做英雄又能降低人所承受的各種心理壓力的方式。數(shù)學(xué)家出身的他敏感的意識到，很多交易品價格的變化應(yīng)該是有規(guī)律可循的。他說：“有一些價格走勢不完全是隨機(jī)的，這就是說有可能通過一定的方式來預(yù)測。”

大獎?wù)聞?chuàng)造奇跡

西蒙斯需要幫手，但他請來的卻是一些看起來與投資毫無關(guān)系的專家。里昂納多·鮑姆，統(tǒng)計(jì)學(xué)領(lǐng)域的佼佼者，他以著名的鮑姆-威爾士算法為基礎(chǔ)編好了模型給西蒙斯，用來做外匯交易。西蒙斯還請到了石溪大學(xué)數(shù)學(xué)系教師埃克斯加盟，對鮑姆的模型進(jìn)行加工改進(jìn)，對各種金融價格之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系進(jìn)行研究，以找到獲利的規(guī)律。

西蒙斯把這個模型用在他管理的大獎?wù)禄鹜顿Y中，對此金融行業(yè)里大多數(shù)的人都認(rèn)為這純粹是無稽之談，數(shù)學(xué)模型怎么可能賺錢？開張第一年，大獎?wù)沦嵙?.8%，不好也不壞；但第二年起模型似乎開始罷工了，年初到4月大獎?wù)沦r了30%。西蒙斯果斷的意識到可能是模型出了問題，于是又請來一位數(shù)學(xué)大師亨利?勞佛，對模型進(jìn)行診斷和手術(shù)。

勞佛和西蒙斯花了半年時間苦思冥想，做出一個影響大獎?wù)?ldquo;一生”的決定：將過去模型中有關(guān)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的部分完全剔除，只留下技術(shù)性數(shù)據(jù)，同時把注意力都集中在短線交易時間上。這次修正被稱為大獎?wù)禄鸬?ldquo;遵義會議”，當(dāng)時制定的投資戰(zhàn)略被保留至今，成為大獎?wù)麻L盛不衰的根本。

西蒙斯和這些數(shù)學(xué)家、統(tǒng)計(jì)學(xué)家、密碼破譯員修正好模型和投資方案后，大獎?wù)禄鸬钠孥E開始上演：1990年凈回報率5.9%，翌年39.4%，之后兩年分別是34%和39.1%；1994年美國債券市場回報為負(fù)6.7%，大獎?wù)禄饏s凈賺了71%；2000年科技股災(zāi)，標(biāo)準(zhǔn)普爾美國股票指數(shù)跌了10.1%，大獎?wù)聟s獲得了98.5%的高回報；2008年全球金融危機(jī)，大部分對沖基金虧損，大獎?wù)沦嵙?0%。從1998年成立到2008年的20年間，大獎?wù)禄鸬哪昶骄貓笫?5.6%，而同期標(biāo)準(zhǔn)普爾美國股票指數(shù)每年平均僅漲了9.2%。如今這枚華爾街的“大獎?wù)?rdquo;仍然在不停地賺錢。

西蒙斯的團(tuán)隊(duì)中包含了各個領(lǐng)域的專家，甚至是語音識別專家，卻幾乎沒有經(jīng)濟(jì)學(xué)家和金融學(xué)家，然而，看似“不務(wù)正業(yè)”的這群人卻利用數(shù)學(xué)公式和數(shù)據(jù)模型創(chuàng)造了大獎?wù)禄鸬钠孥E。

這群靠數(shù)學(xué)模型分析金融市場，并用復(fù)雜的數(shù)學(xué)公式和計(jì)算機(jī)在稍縱即逝的市場機(jī)會中挖掘利潤進(jìn)行套利交易和對沖交易的投資家被稱為寬客（quants），他們預(yù)測股票是漲還是跌基于一連串令人頭暈的數(shù)字變量。21世紀(jì)初，精于技術(shù)的寬客開始成為華爾街的主宰，在華爾街成就了自己的寬客帝國。?西蒙斯、肯?格里芬、博阿茲?魏因斯坦、彼得?穆勒、克里夫?阿斯內(nèi)斯等華爾街的頂級數(shù)量金融大師，都是寬客中的“巨人”，在金融市場上各顯神通：格里芬專注于用數(shù)學(xué)方程尋找鏈家證券、穆勒擅長在高能計(jì)算機(jī)上進(jìn)行瞬間股票買賣、魏因斯坦精于套利和對沖交易信用衍生品……而共同的是，他們都是量化型投資的擁護(hù)者。

量化投資取得的成就以及其在投資中的魅力，同樣吸引著中國的投資機(jī)構(gòu)，未來幾年中國必將在量化投資領(lǐng)域占據(jù)一席之地。摩根士丹利華鑫基金在這方面已成為先驅(qū)者，他們的量化模型正在基金管理中發(fā)揮著越來越重要的作用。

量化投資把投資理念和方法標(biāo)準(zhǔn)化，從選股到選時，進(jìn)行對沖交易和套利交易，以及生成交易指令，都由計(jì)算機(jī)程序完成。即“用量化的方法做有把握的事兒”，通過對大量樣本數(shù)據(jù)和市場環(huán)境的量化分析，通過平衡投資的風(fēng)險和收益，建立量化模型，捕捉大概率事件，有把握地獲取市場上普遍的、稍高于平均水平的超額收益。

正如西蒙斯在發(fā)現(xiàn)交易品價格的變化規(guī)律可循，并以此開發(fā)模型以找到獲利的途徑，寬客在中國A股市場的各種規(guī)律和投資邏輯中尋找更多的建模“靈感”。

如果你是一個普通投資者，你或許將在下面的故事里看到自己的影子，因?yàn)檫@些“靈感”你或許會覺得熟悉。你或許一開始也會產(chǎn)生困惑，為何自己的效果與寬客相比失之千里。

簡單的投資邏輯，寬客與普通投資者有不一樣的解讀和應(yīng)用，他們借用其快速處理大量數(shù)據(jù)信息的優(yōu)勢，在常規(guī)市場規(guī)律和投資邏輯里尋找更優(yōu)化的方式，并屏蔽投資者的情緒波動，讓決策有效可控，增大獲勝概率和尋求更高的超額收益，同時根據(jù)市場運(yùn)行狀況，及時改善投資策略。

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