[轉(zhuǎn)] 認(rèn)沽認(rèn)購(gòu)期權(quán)合約“冰火兩重天”

2015-03-04 08:03 來(lái)源： 中證網(wǎng) 瀏覽：309 評(píng)論：(0) 作者：開(kāi)拓者金融網(wǎng)

受標(biāo)的上證50ETF價(jià)格大幅走弱的影響，50ETF期權(quán)也出現(xiàn)一波較大行情，32份認(rèn)購(gòu)合約全部下跌，32份認(rèn)沽合約則集體大漲。分析人士指出，標(biāo)的50ETF大幅下挫，使得主力合約虛值認(rèn)沽期權(quán)漲幅均超100%。展望后市，看多情緒仍然明顯，同時(shí)轉(zhuǎn)換套利機(jī)會(huì)仍然存在。

昨日，認(rèn)沽期權(quán)全面走高，虛值合約成為投機(jī)主要焦點(diǎn)，3月行權(quán)價(jià)2.200元、2.250元兩種虛值認(rèn)沽合約漲幅均超100%，分別達(dá)到119.64%和109%，當(dāng)月其他行權(quán)價(jià)合約漲幅也都超過(guò)45%。相比之下，3月認(rèn)購(gòu)合約都出現(xiàn)28%以上的跌幅。

成交方面，昨日50ETF期權(quán)總體成交量繼續(xù)大幅回落，下降幅度逾30%，僅為13650張，其中認(rèn)購(gòu)總體成交量為7599張，認(rèn)沽總體成交量6051張。

現(xiàn)貨方面，上證50ETF創(chuàng)下期權(quán)合約上市以來(lái)的最大單日跌幅。昨日，受新股將密集發(fā)行等利空因素影響，上證50ETF低開(kāi)于2.427點(diǎn)，盤(pán)中一路震蕩下挫，多頭幾乎未能形成有效抵抗，最終報(bào)收于2.364點(diǎn)，跌幅高達(dá)0.077點(diǎn)或3.15%。上證50ETF份額日內(nèi)成交量稍降至1090.54萬(wàn)手，成交金額26.09億元。

銀河期貨期權(quán)策略小組認(rèn)為，即使標(biāo)的行情大跌的情形下，認(rèn)沽期權(quán)的持倉(cāng)并未出現(xiàn)同幅度增長(zhǎng)，這也預(yù)示著短期行情下跌并不影響投資者對(duì)后市的多空態(tài)度，整體持倉(cāng)依舊偏向認(rèn)購(gòu)期權(quán)。

海通期貨期權(quán)部表示，認(rèn)購(gòu)期權(quán)價(jià)格大幅下跌，轉(zhuǎn)換套利機(jī)會(huì)仍然存在。上證50ETF大幅下跌，3月主力合約認(rèn)購(gòu)期權(quán)也相應(yīng)全線下跌，最大跌幅出現(xiàn)在執(zhí)行價(jià)格為2.55的深度虛值期權(quán)，跌幅達(dá)62.8%，在這一情況下，最大轉(zhuǎn)換套利空間為0.0050。

此外，昨日3月期權(quán)合約平均隱含波動(dòng)率繼續(xù)上升，達(dá)27.5%，其中3月認(rèn)購(gòu)期權(quán)合約平均隱含波動(dòng)率為26.7%，3月認(rèn)沽期權(quán)合約平均隱含波動(dòng)率為28.3%，表明預(yù)期市場(chǎng)未來(lái)波動(dòng)將變大。

長(zhǎng)江期貨期權(quán)部進(jìn)一步指出，市場(chǎng)對(duì)波動(dòng)率的預(yù)期并未有太大改變，曲線結(jié)構(gòu)表現(xiàn)也不及昨日平滑，表明存在更多基于波動(dòng)率的交易機(jī)會(huì)。后期操作上，跨式組合較為適合當(dāng)前行情，值得注意的是，3月合約離到期僅剩22日，時(shí)間價(jià)值將加速衰退影響期權(quán)價(jià)格。另外，明日平值將為行權(quán)價(jià)為2.35的合約，合約選擇上仍選擇成交活躍的為宜。

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