[轉(zhuǎn)] 量能暫受壓制 股指期貨仍處寬幅震蕩區(qū)間

2015-03-11 08:02 來源： 東興期貨 瀏覽：273 評論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

近期滬深兩市二八分化明顯，創(chuàng)業(yè)板、中小板均創(chuàng)出新高，深成指也逐步走高。創(chuàng)業(yè)板以及中小板保持漲勢，意味著市場信心不減。本周有23只新股發(fā)行，其中22只集中在周三和周四，短期兩市資金或再度偏緊。期指1503合約仍處于寬幅振蕩區(qū)間內(nèi)，中線底倉多單可以繼續(xù)持有。近期行情的主要影響因素包括以下兩個方面：

財政政策或逐漸加碼

兩會期間國務(wù)院總理李克強作政府工作報告并對2015年經(jīng)濟定調(diào)，報告重心依然是改革。今年經(jīng)濟預(yù)期目標為國內(nèi)生產(chǎn)總值增長7％左右，居民消費價格漲幅3％左右，城鎮(zhèn)新增就業(yè)1000萬人以上，城鎮(zhèn)登記失業(yè)率4.5％以內(nèi)，進出口增長6％左右，財政赤字的比例從2014年的2.1%上調(diào)至2.3%。這些指標傳遞出多層信息：第一，今年主要指標均下調(diào)，意味著管理層對經(jīng)濟增速下滑的容忍度提升；第二，雖然赤字率進一步提高，但是參考2014年以及2013年，實際赤字目標均未完成；第三，實行結(jié)構(gòu)性減稅和系統(tǒng)性的清費減費，短期難以形成規(guī)模效應(yīng)，刺激消費或有限。

周三將公布1—2月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，從領(lǐng)先指標來看，數(shù)據(jù)難有超預(yù)期表現(xiàn)，工業(yè)運行維持弱勢的概率較高。同時，地產(chǎn)行業(yè)年初表現(xiàn)依然偏弱，尤其是三線城市庫存過高，市場量價齊跌。政策方面，目前貨幣政策已然進入寬松周期，如果財政政策跟進，使得基建行業(yè)保持增速，企業(yè)盈利增加料進一步抬升主板估值。如果財政政策不能給予配合，那么企業(yè)盈利難以有效改善，對應(yīng)到二級市場，中期上漲空間會受到壓制。從目前陸續(xù)公布的物價以及經(jīng)濟指標來看，二季度財政政策放寬的必要性上升。

金融板塊仍存安全邊際

受春節(jié)因素影響，1月、2月出口同比增速分別為下降3.2%、增長48.9%。經(jīng)季節(jié)調(diào)整法消除春節(jié)因素后，前2個月進出口下降7.2%，其中出口增長1.2%，進口下降17.3%。2月進口下降與大宗商品價格較去年同期大幅下跌有關(guān)，但是主要大宗商品進口數(shù)量表現(xiàn)平平。2月CPI同比上漲1.4%，環(huán)比上漲1.2%；PPI同比下降4.8%，環(huán)比下降0.7%。受春節(jié)因素影響，CPI回升超預(yù)期。值得注意的是，PPI環(huán)比同比跌幅均持續(xù)擴大，表明企業(yè)盈利環(huán)境沒有改善，實體經(jīng)濟處于通縮狀態(tài)。

盡管實體經(jīng)濟依舊偏弱，但是金融改革步伐加快，證監(jiān)會近日表示可能向銀行發(fā)放券商牌照，證券公司、基金管理公司和期貨公司等公司交叉持牌，同時有消息稱興業(yè)銀行以及交通銀行正研究有關(guān)方案。銀行持牌券商料增厚銀行業(yè)績，受到市場追捧，中長期看，金融指數(shù)的安全邊際依然存在。

近期二八分化特征較明顯，周二上證指數(shù)受銀行板塊拉動出現(xiàn)反抽，創(chuàng)業(yè)板以及中小板保持漲勢，意味著市場活躍度較高，整體信心并不弱。短期來看，考慮到周三起新股申購較為密集，兩市資金或再度偏緊，量能難以保證。期指1503合約目前仍處于寬幅振蕩區(qū)間內(nèi)，建議中線底倉多單繼續(xù)持有，新單暫時觀望，等待打新資金解凍之后試多，關(guān)注3500點爭奪。

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