受大豆拋儲(chǔ)和直補(bǔ)利空傳聞?dòng)绊懀又獗P豆類天氣行情遲遲不予兌現(xiàn)，國內(nèi)油脂期貨近期加速下跌。豆油、棕櫚油和菜油期貨指數(shù)均刷新4年來低點(diǎn)，下跌幅度之大、速度之快，只有2008年下半年的跌勢(shì)可以類比。展望后市，利空尚未完全消化，仍不宜盲目抄底。

　　利空傳聞加劇跌勢(shì)

　　目前有兩個(gè)傳聞左右豆類市場(chǎng)。一是近期政府將拋出300萬噸儲(chǔ)備大豆。據(jù)說這批大豆為2010年收儲(chǔ)的大豆，拋儲(chǔ)價(jià)格大致在3800元/噸。由于儲(chǔ)存時(shí)間長，質(zhì)量較差，市場(chǎng)預(yù)計(jì)可能不會(huì)有大量成交，而更可能的情況是，這些大豆被定向銷售給大型油脂加工企業(yè)。無論儲(chǔ)備豆以哪種方式成交，都會(huì)客觀上增加大豆供應(yīng)量，增加豆粕和豆油的供應(yīng)量。因此，消息一出，我們看到大豆期價(jià)大幅跳水，本身供需極為寬松的豆油再刷新低也就不足為怪了。二是取消大豆收儲(chǔ)，改成直補(bǔ)。2008年以來，政府為保護(hù)農(nóng)民利益，在對(duì)小麥、稻谷進(jìn)行收儲(chǔ)的基礎(chǔ)上，增加了玉米、大豆、棉花等農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)的收儲(chǔ)，導(dǎo)致國內(nèi)糧油價(jià)格高于國外。這種收儲(chǔ)方式的弊端不斷顯現(xiàn)出來，因此，政府可能在明年取消部分農(nóng)產(chǎn)品收儲(chǔ)，改成直接補(bǔ)貼農(nóng)民，而農(nóng)產(chǎn)品隨行就市銷售。一旦這個(gè)政策實(shí)施，那么國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格將更加市場(chǎng)化，受國際市場(chǎng)的影響更大。

　　外盤天氣行情漸行漸遠(yuǎn)

　　雖然陳豆供應(yīng)緊張，但由于需求并不旺盛，大豆近月合約軟逼倉失利，8月合約大幅跳水。往年此時(shí)正是美豆天氣炒作進(jìn)行得如火如荼之際，但今年由于產(chǎn)區(qū)天氣良好，干旱情況并不明顯。截至7月28日當(dāng)周，美國大豆生長優(yōu)良率為 63%，之前一周為 64%，去年同期為 29%；大豆開花率為 65%，之前一周為 46%，去年同期為 87%，五年均值為 74%；大豆結(jié)莢率為 20%，前一周為8%，去年同期為 52%，五年均值為 34%。隨著時(shí)間的推移，留給投機(jī)基金熱炒天氣的空間越來越小。而USDA像去年那樣先大幅調(diào)低產(chǎn)量再調(diào)高的做法，估計(jì)市場(chǎng)也不會(huì)再相信。沒有天氣炒作這根多頭最后的救命稻草，在播種面積創(chuàng)造紀(jì)錄下，大豆價(jià)格將很難走高。

　　除此之外，國內(nèi)、外棕櫚油供給充裕，菜籽油庫存龐大，同時(shí)，目前又是油脂消費(fèi)淡季。在國內(nèi)外利空消息共振作用下，油脂自然跌跌不休。在下跌趨勢(shì)中，操作上不可抄底。

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