開拓者量化網(wǎng) 資訊頻道 金融期貨 專家觀點 毛磊:多重利好推動期指挑戰(zhàn)前高

[轉(zhuǎn)] 毛磊:多重利好推動期指挑戰(zhàn)前高

2015-03-17 15:03 來源: 國泰君安期貨 瀏覽:519 評論:(0) 作者:開拓者金融網(wǎng)

近期,在基本面利多消息累積的情況下,股指期貨底部逐步夯實,重心穩(wěn)步上移。經(jīng)過周一的大漲,IF1503合約成功站上3700點整數(shù)關(guān)口。從當(dāng)月連續(xù)合約來看,距離前高3768.8點已不足百點。


改革推進(jìn),市場風(fēng)險偏好回升


2015年全國兩會已閉幕。在兩會期間,與會官員與代表傳達(dá)出的政策動向為今后社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展指明了新的方向。我們認(rèn)為,其中有關(guān)地方政府債務(wù)置換與李克強(qiáng)總理有關(guān)系統(tǒng)性金融風(fēng)險不會發(fā)生的表述,對市場影響深遠(yuǎn)。這進(jìn)一步降低了對今年債務(wù)違約問題的擔(dān)憂,利好金融及國企權(quán)重板塊。在權(quán)重板塊風(fēng)險解除的情況下,對于中小板及創(chuàng)業(yè)板來說,也降低了大盤走弱的拖累風(fēng)險,有利于提升全市場對于股市的風(fēng)險偏好。


我們認(rèn)為,未來市場并不缺乏上漲的事件性催化劑。在整個國家從宏觀到微觀改革轉(zhuǎn)型的大背景下,依靠科技創(chuàng)新,商業(yè)模式顛覆等手段,資本市場無疑將成為此類轉(zhuǎn)型的最佳展示平臺。后期十三五規(guī)劃編制將穩(wěn)步推進(jìn),在規(guī)劃的編制討論過程中,將繼續(xù)涌現(xiàn)主題性投資機(jī)會,激活市場人氣。


政府托底,經(jīng)濟(jì)預(yù)期有望回暖


從經(jīng)濟(jì)基本面來看,3月公布的主要宏觀數(shù)據(jù)繼續(xù)走低。昨日,國家能源局發(fā)布的2月全社會用電量數(shù)據(jù)同比下降6.3%,這是繼2014年8月以來再次出現(xiàn)下滑。好在1—2月累計增長2.5%,或可以歸結(jié)為春節(jié)因素擾動。雖然數(shù)據(jù)疲軟,但是我們依然觀察到市場對于基本面逐步樂觀的預(yù)期。事實上,經(jīng)過兩次降息一次降準(zhǔn),我們已經(jīng)看到今年連續(xù)兩個月的信貸數(shù)據(jù)大幅增長,后期經(jīng)濟(jì)觸底企穩(wěn)的概率也在大幅增加。


在兩會會上,李克強(qiáng)總理表態(tài)即使經(jīng)濟(jì)未如預(yù)期企穩(wěn)反彈,但若經(jīng)濟(jì)合理速度的下軌影響到就業(yè)穩(wěn)定,政府也將加大定向調(diào)控力度,使用多種“儲備工具”穩(wěn)定市場。昨日,財政部公布的1—2月財政收支情況即驗證了這一點。具體來看,1—2月財政支出增速達(dá)10.5%,其中中央支出更是大幅增至21.4%;與1—2月全國財政收入同比增速跌至3.2%形成鮮明反差。分項當(dāng)中,1—2月交通運輸支出增長52.5%,住房保障支出增長21.2%,城鄉(xiāng)社區(qū)支出增長19.9%,基建與民生支出繼續(xù)領(lǐng)跑,顯示政府托底與保障民生決心。


藍(lán)籌助力,期指有望繼續(xù)上行


從影響市場走勢的價值外因素來看,截至到上周五,兩市融資余額達(dá)13121.98億元,再創(chuàng)新高。融資余額的高增,與基本面走好相互印證,反映市場中尤其是具備一定資金規(guī)模的參與者對后市的看好。從滬深300現(xiàn)貨成分股表現(xiàn)來看,近期銀行、保險等藍(lán)籌股受債務(wù)風(fēng)險降低,政府支出加碼等利好刺激出現(xiàn)超跌反彈,帶動上證指數(shù)、滬深300指數(shù)在周一創(chuàng)出本輪反彈新高。后期,藍(lán)籌股的年報逐步進(jìn)入密集發(fā)布期。不排除存在超市場預(yù)期的業(yè)績表現(xiàn),近期藍(lán)籌股偏強(qiáng)特征或?qū)⒀永m(xù)。


從期指方面來看,上周除了周五以外的四個交易日,基本上出現(xiàn)了價漲量增、價跌量減的特征。無論從均線、布林通道或KDJ等常用指標(biāo)來看,短線股指振蕩上行的可能性較大,后市或跟隨現(xiàn)貨步伐挑戰(zhàn)前高。


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