[轉(zhuǎn)] ETF連續(xù)上漲 波動率穩(wěn)中有降
行情回顧：周二華夏上證50ETF大幅高開后寬幅震蕩，收盤漲1.31%至2.543點。期權(quán)波動率方面主力認(rèn)購期權(quán)再度小幅下跌而認(rèn)沽期權(quán)波動率變化不大，上市以來主力認(rèn)購期權(quán)隱含波動率走勢與現(xiàn)貨走勢保持穩(wěn)定的負(fù)相關(guān)性。綜合各種因素認(rèn)購期權(quán)價格繼續(xù)全面上漲，但是注意到部分實值期權(quán)的時間價值已經(jīng)消失殆盡。而同等行權(quán)價格的認(rèn)沽期權(quán)也已跌倒谷底，當(dāng)前交易價值已經(jīng)很低，日內(nèi)交易可以選擇其余較為實值的認(rèn)沽期權(quán)。
周二ETF期權(quán)成交小幅萎縮，減至20246手仍處于較低水平上。其中認(rèn)購期權(quán)成交11440手略大于認(rèn)沽期權(quán)成交的8801手。分合約來看，次月合約成交的比例繼續(xù)增大。持倉方面變化不大，比上個交易日增多1159手至57740手，而持倉PCR為0.78仍在低位運行，也預(yù)示當(dāng)前投資者現(xiàn)貨繼續(xù)上行仍有信心. 主力合約來看，認(rèn)購期權(quán)在平值及兩個虛值期權(quán)上成交最多，顯示當(dāng)前投資者對于后市仍看好，買入杠桿較大的期權(quán)博取收益。認(rèn)沽期權(quán)方面如前文所說僅幾個實值期權(quán)保持一定交易量，其余較為虛值期權(quán)交易價值已不大。
技術(shù)分析或基本面分析：從歷史波動率上來看，當(dāng)前現(xiàn)貨波動率仍在低位運行，短線下行空間已經(jīng)不大，只是反彈仍需一定等待。而期權(quán)波動率方面認(rèn)購期權(quán)波動率在低位繼續(xù)小幅下滑，短線強(qiáng)勢市場下繼續(xù)下行的空間或不大，當(dāng)前時點買入流動性較強(qiáng)的認(rèn)購期權(quán)仍會有不錯的表現(xiàn)。
行情預(yù)判與交易策略：綜上所述，ETF現(xiàn)貨市場走勢仍較好，短線或繼續(xù)沖高。而當(dāng)前無論主力合約和次月合約認(rèn)購波動率均處于低位，對行情看好的投資者可以繼續(xù)買入認(rèn)購期權(quán)建倉。日內(nèi)交易仍以賣出較為實值的認(rèn)沽期權(quán)作為主要策略來獲利，激進(jìn)看漲者可以選擇同時交易兩者合成多頭現(xiàn)貨頭寸。另外由于當(dāng)月合約逐漸到期，未有交割打算的投資者可漸漸將目光轉(zhuǎn)向下月合約。
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