股指期貨于2010年4月16日上市交易以來，最低資金50萬的開戶門檻、測試合格、10筆以上商品期貨交易記錄，這些條件限制了不少夢想從中發(fā)財(cái)?shù)耐顿Y者。但最近隨著A股市場的持續(xù)走高，一種無須滿足這些條件即可炒期指的新方式悄然出現(xiàn)―股指期貨吧。有的江西投資者甚至專門去外地，參與這樣的投資活動，在那里最少只需要5000元就可以參與股指期貨交易。

　　這種方式是如何運(yùn)作，屬不屬于違規(guī)？前不久，隨同業(yè)內(nèi)人士一起到位于武漢漢口的某股指期貨工作室一探究竟。高志遠(yuǎn)

　　探訪

　　股指吧藏身民房內(nèi)

　　一位工作室的張老師遞來名片，背面寫著“我們的宗旨：免費(fèi)學(xué)習(xí)日內(nèi)股指期貨交易策略，提供先進(jìn)的股指期貨操作軟件”，正面顯示的只是“股指期貨工作室”七個(gè)大字，除了地址電話外，沒有公司名稱。

　　“為辦股指吧，我們專門去了福建、湖南、廣州?，F(xiàn)在運(yùn)作的模式是從湖南學(xué)來的，簡單又好掌控。”接待我們的這位張老師介紹說，福建的那種模式是違法的，搞個(gè)模擬期貨軟件騙客戶后攜款潛逃，而他們的模式是，無論盈虧，每次下單1手只收300元手續(xù)費(fèi)，前提是每次交易前須繳納一定的保證金，賣出后的盈利歸客戶，虧損了則在保證金中扣除。

　　武漢的這家工作室租在一棟居民樓里，租金每月是5000元，外面一間大房間是供客戶看盤的地方，里面一間是下單的地方，墻上掛著大屏幕電腦，可以顯示股指期貨的即時(shí)行情，柜臺上放著兩臺電腦，一臺專門下多單，另一臺專門下空單，由專門的下單員負(fù)責(zé)。

　　“期指變動很快，如何才能準(zhǔn)確記錄客戶的報(bào)單？盈虧又是如何計(jì)算的？”張老師拿出一塊牌子告訴：“這塊類似拍賣場所用的牌子，一面是紅色，一面是綠色，紅色表示買多、綠色代表賣空，按照客戶到場的先后次序，領(lǐng)取號碼牌。某位客戶要下多單，他只要舉起紅色的牌子示意一下，下單員立即在電腦中輸入買入；如要拋掉，客戶將舉起綠色的牌子，下單員操作賣出。”

　　收盤后，下單員會對每個(gè)客戶一天的開倉、平倉點(diǎn)位進(jìn)行結(jié)算，盈利客戶可以拿走，若虧損則由下單員扣下。

　　操作

　　5000元就能買賣股指期貨

　　“用極少的資金就可以買賣1手或幾手股指期貨”，這個(gè)極少的資金具體是多少？張老師告訴我們，他們分為兩種，5000元與1萬元。但這點(diǎn)錢別說是買幾手了，就是買1手也遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，在不計(jì)算手續(xù)費(fèi)的情況下，以滬深300指數(shù)3月13日的收盤點(diǎn)位3617.66計(jì)算，乘以每點(diǎn)300元，則一手合約的價(jià)值約為108.53萬元，再按10%的保證金比例來計(jì)算，買賣一手合約所需的資金不少于10.85萬元。

　　這10.85萬元的真金白銀，是要通過期貨公司營業(yè)部轉(zhuǎn)入中國金融期貨交易所的，5000或者1萬元，根本不可能下單成功的。不足的款項(xiàng)從哪來？“這就是開股指吧的吸引力所在。”張老師說，不足的部分是由我們墊付的，客戶每下單一筆，我們基本上要墊付10萬元，所以股指吧一般規(guī)模都不大，像我們只招收不超過10個(gè)客戶，墊資不超過百萬元。

　　光有資金還不能買賣股指期貨，必須要有通過“最低資金50萬、測試合格、10筆以上商品期貨交易記錄”門檻的正式客戶賬戶。據(jù)張老師透露，這更是小兒科的事了，他們事先早就開好了多個(gè)正式賬戶，凡是正規(guī)的期貨營業(yè)部賬戶，不管是哪個(gè)省市的都有。也就是說，在場交易的客戶是借別人的賬戶操作的。

　　每人每天最少要交易兩筆

　　期貨市場交易，最怕的就是爆倉，也就是說交易方向與市場走勢相反時(shí)，由于保證金交易的杠桿效應(yīng)，虧損大于賬戶中的保證金，期貨公司可以進(jìn)行強(qiáng)行平倉。例如今年1月19日，期指以3519點(diǎn)開盤，以3316點(diǎn)收盤，歷史上罕見的跌停板，以致不少多單爆倉。

　　股指吧極少的資金，虧起來絕不止虧掉萬元保證金，有可能會把墊資也爆掉。那么，股指吧對風(fēng)險(xiǎn)控制又采取了哪些措施呢？“根本不會出現(xiàn)爆倉的事，因?yàn)樵诒瑐}之前，我們已經(jīng)強(qiáng)行平了他們的倉。”張老師再次透露，客戶的保證金設(shè)為兩個(gè)檔次，平倉的虧損點(diǎn)位也設(shè)了兩檔―10%和20%，就是說5000元保證金在虧損10%時(shí)我們就要對他強(qiáng)行平倉，客戶只虧損500元；10000元的也是如此，20%的虧損則是2000元。“盈利是上不封頂?shù)?，以此保證大家的獲利，嚴(yán)防虧損。我們不提取客戶的盈利分成，保證客戶可以得到足夠的盈利。”

　　但有一條限制著盈利，客戶來了不交易是不行的，留單隔夜也是不允許的，“每天交易分為兩個(gè)時(shí)間段：上午是11時(shí)25分前一定要交割，下午是15時(shí)10分前一定要平倉。也就是說，一天一個(gè)人最少要交易兩筆。否則的話，我們辦股指吧賺什么錢呢？”

　　揭秘

　　隱形殺手“滑點(diǎn)”偷走盈利

　　“開一家這樣的股指吧很賺錢嗎？”、“這么跟你說吧，5000元的房租和幾個(gè)員工的工資支出，可以在一天內(nèi)消化掉。其余二十多個(gè)交易日，就是純利了。”、“每次下單1手繳納300元的交易費(fèi)，股指吧就能盈利這么多？”、“其實(shí)，300元的交易費(fèi)算什么喲，我們還有秘密武器在后面，這就是行業(yè)內(nèi)通用的滑點(diǎn)。”張老師回答的話，讓人有點(diǎn)費(fèi)解。

　　南昌的聞女士告訴，所謂“滑點(diǎn)”，是指下單時(shí)的點(diǎn)位與最終成交的點(diǎn)位有差距。假如你想在某個(gè)點(diǎn)位下單，等你點(diǎn)擊確定的時(shí)候，由于平臺的不穩(wěn)定、網(wǎng)絡(luò)延遲以及價(jià)格的波動，最后成交的價(jià)格“突然”發(fā)生了變化，已經(jīng)不是你之前想要確定交易的點(diǎn)位了，也就是“滑”到另一個(gè)價(jià)位了，這就是滑點(diǎn)。

　　以股指期貨交易為例，3432點(diǎn)時(shí)你想買1手多單，點(diǎn)擊確認(rèn)后，交易回報(bào)的點(diǎn)位卻成為3435點(diǎn)。為何多出了3個(gè)點(diǎn)？交易員會告訴你，因?yàn)榫W(wǎng)絡(luò)的延遲、交易的火熱導(dǎo)致點(diǎn)位波動得很快，反正現(xiàn)在漲到3450點(diǎn)了，你已經(jīng)賺了1500塊了。

　　“你也知道，期指漲跌一個(gè)點(diǎn)就是300塊，買進(jìn)時(shí)我"吃"了他3個(gè)點(diǎn)，那就是900塊，賣掉時(shí)同樣滑3個(gè)點(diǎn)，又可以"吃"900塊，加起來就是1800塊了。再加上本來就要繳納的600塊，買賣一次最少是1手，我就要賺2400塊。2個(gè)人買賣2手、5手呢，我又要賺多少？300元的交易費(fèi)，真的不算什么。”張老師這樣告訴。

　　至于怎么做才能達(dá)到滑點(diǎn)的目的，由于這是他們的高度機(jī)密，只是說用于交易的兩臺電腦運(yùn)行的都是自己開發(fā)的軟件，對幾個(gè)參數(shù)進(jìn)行了修改。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，這樣的交易場所，一般采用的都是自己獨(dú)有的軟件，而不會采用正規(guī)的期貨公司提供的下單軟件。

　　“滑點(diǎn)”真的是行業(yè)內(nèi)的通用手法嗎？南昌某家期貨公司營業(yè)部總經(jīng)理告訴，客觀地說，“滑點(diǎn)”的現(xiàn)象偶爾會出現(xiàn)，特別是在行情波動劇烈時(shí)，因?yàn)橘I賣盤十分踴躍，點(diǎn)位呈現(xiàn)跳躍式漲跌。但在一些外匯、黃金白銀等的行情中，會有不正規(guī)的交易商故意動這個(gè)手腳，就像隱形殺手一樣隨時(shí)可以把你的盈利“秒殺”掉，而期貨公司營業(yè)部絕不會做這種手腳的，監(jiān)管層也是會經(jīng)常檢查監(jiān)督的。

　　提醒

　　證監(jiān)局：參與證券期貨要到有資格的機(jī)構(gòu)

　　這種股指吧是否違法，這是陷阱還是餡餅？那位期貨公司營業(yè)部總經(jīng)理認(rèn)為“難以下定論”。因?yàn)樗麄兘灰椎馁~戶是真實(shí)的，資金也足夠了，只是每天的交易次數(shù)可能多了些，但也是在允許的范圍之內(nèi)，不存在操縱股指期貨的嫌疑。至于配資問題，則不屬于期貨公司管轄范圍。

　　就此事電話聯(lián)系了江西證監(jiān)局期貨監(jiān)管處，得到的答復(fù)是最近證監(jiān)局正在配合公安機(jī)關(guān)查處此類案例，如果涉及非法經(jīng)營、欺詐行為，一定會嚴(yán)厲打擊的。但由于其形式多樣，所以具體案例要具體分析。

　　客觀地說，股指期貨吧之所以存在并且能發(fā)展起來，有著市場的需求，也有存在的一定道理。但股指期貨配資交易，在放大盈利的同時(shí)更會放大交易的風(fēng)險(xiǎn)，因此，并非所有門檻外的投資者都適合進(jìn)行這種另類的交易，需要具備豐富的交易經(jīng)驗(yàn)與較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)承受力。但開展證券期貨業(yè)務(wù)，還是要到經(jīng)中國證監(jiān)會核準(zhǔn)、取得相應(yīng)業(yè)務(wù)資格的合法證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)，以免誤入陷阱，上當(dāng)受騙。