[轉(zhuǎn)] 3月期權(quán)合約臨近到期 時(shí)間價(jià)值幾近耗完

2015-03-18 08:03 來源： 中證網(wǎng) 瀏覽：326 評(píng)論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

受標(biāo)的上證50ETF繼續(xù)拉升影響，昨日50ETF認(rèn)購期權(quán)價(jià)格再度全面上漲，而認(rèn)沽期權(quán)價(jià)格集體走低。截至收盤，當(dāng)月認(rèn)購合約中，3月購2400、3月購2450、3月購2500、3月購2550及3月購2600漲幅均超20%，其中3月購2600漲幅高達(dá)86.44%；認(rèn)沽合約中，所有合約跌幅均超20%，其中跌幅最大的為3月沽2350合約，跌幅高達(dá)77.78%。

值得一提的是，盤中大部分時(shí)間，3月沽2300合約價(jià)格表現(xiàn)較為特別，在同系列中其他合約均出現(xiàn)下跌的情況下逆勢(shì)飄紅。對(duì)此，長江期貨期權(quán)部表示，該合約本身為深度虛值合約，權(quán)利金已相當(dāng)?shù)?，在時(shí)間價(jià)值衰退與現(xiàn)貨上漲背景下，這種價(jià)格表現(xiàn)顯然不太合理，價(jià)格最終也未能維持漲勢(shì)，盤終下跌60%，報(bào)收于0.0002。并認(rèn)為，3月深度虛值認(rèn)沽合約目前已不具備太大投資價(jià)值，建議此前持有者了結(jié)頭寸。

按照交易所合約加掛期權(quán)合約規(guī)則，由于昨日標(biāo)的上證50ETF收?qǐng)?bào)于2.543，接近2.55元靠擋價(jià)，僅有行權(quán)價(jià)為2.60元1個(gè)虛值合約，因此今日將繼續(xù)加掛行權(quán)價(jià)為2.65元的合約，合約數(shù)量也將增加至80個(gè)。

此外，由于3月期權(quán)合約已臨近到期，部分深度虛值認(rèn)沽合約的時(shí)間價(jià)值幾乎損耗殆盡，再加上標(biāo)的上證50ETF價(jià)格波動(dòng)劇烈，為規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格劇烈波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，建議投資者可考慮移倉至遠(yuǎn)月期權(quán)。

銀河期貨期權(quán)部認(rèn)為，標(biāo)的上證50ETF的22日年化歷史波動(dòng)率再創(chuàng)年內(nèi)新低，至35.79%。“銀河VXO”數(shù)據(jù)顯示，期權(quán)隱含波動(dòng)率持續(xù)處于近期較低水平且有抬頭跡象，較前日升高至21.4%，可能會(huì)觸底反彈。策略方面，考慮到看多觀點(diǎn)和上交所期權(quán)限倉規(guī)定，推薦使用深度實(shí)值認(rèn)購期權(quán)，增加資金利用率；同時(shí)，隨著到期日臨近，深度實(shí)值認(rèn)購期權(quán)賣壓相對(duì)較高，盤中個(gè)別合約出現(xiàn)隱含波動(dòng)率較為零、期權(quán)時(shí)間價(jià)值消失情況，是較好的多頭建倉機(jī)會(huì)。

海通期貨期權(quán)策略小組表示，昨日，極度虛值看跌期權(quán)，如行權(quán)價(jià)為2.2元的看跌期權(quán)，幾乎不值一元錢。此外，基于后市50ETF大概率以震蕩走勢(shì)為主，預(yù)計(jì)隱含波動(dòng)率上漲空間有限。

基于期權(quán)市場隱含波動(dòng)率有走穩(wěn)趨勢(shì)以及標(biāo)的行情走勢(shì)將大概率震蕩的預(yù)期，海通期貨期權(quán)策略小組推薦，一級(jí)投資者繼續(xù)持有或新建4月備兌開倉，以0.0511賣出4月2.60元認(rèn)購期權(quán)，獲取期權(quán)權(quán)利金收入；二級(jí)投資者可參考一級(jí)投資者策略；三級(jí)投資者可考慮以0.1000賣出9月2.35元認(rèn)沽期權(quán)規(guī)避50ETF現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，賺取時(shí)間價(jià)值。

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