國內(nèi)油價剛剛在7月20日迎來年內(nèi)最大幅度上調(diào)，本周油價調(diào)整窗口再度打開。不過受國際原油高位震蕩影響，原定于8月3日成品油零售價格調(diào)整或因調(diào)價幅度太小而擱淺。

　　盡管近期國際油價呈現(xiàn)震蕩走勢，但紐約原油市場基準的西德克薩斯輕質(zhì)原油(WTI)7月份迄今已經(jīng)累計上漲超過8%，并創(chuàng)下2012年8月份以來的最大月度漲幅。

　　由于美國正值夏季度假期間，對汽油需求增速迅猛，煉油廠把開工率保持在接近一年高點的水平仍難以完全滿足需求。但面對需求的增長，美國原油庫存卻大幅下降，近四個統(tǒng)計周的庫存量連續(xù)下跌。

　　上述原因使紐約油價在7月19日盤中曾一度超過倫敦布倫特原油價格，為2010年8月份以來的首次。油價的上漲甚至還吸引了對沖基金的瘋狂看多，美國商品期貨交易委員會數(shù)據(jù)顯示，在截至7月23日的一周內(nèi)，對沖基金將原油凈多倉位已創(chuàng)下歷史最高水平。

　　能源顧問公司碩爾克集團總裁斯蒂芬表示，近來美國原油需求非常高，與之相伴的是原油供應大幅降低，對沖基金等看漲原油的勢頭在短期內(nèi)料不會出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。

　　目前顯然是原油市場多頭的狂歡期，油價上漲的動力很足，油價暴跌的擔憂從何說起？

　　油價高企卻為暴跌埋下伏筆

　　高油價和高庫存將導致石油需求下挫，進而將對高油價產(chǎn)生終結(jié)作用。

　　自2011年以來，埃及、敘利亞等中東和北非的政治局面持續(xù)動蕩，給國際原油市場上漲增加動力，這些世界主要產(chǎn)油國政治的動蕩會讓政府支出更多的成本來維持生產(chǎn)。

　　然而過猶不及，由于地緣政治的動蕩，通過油價機制傳導至金融市場，進而影響實體經(jīng)濟。油價上漲的負面效應很明顯，每桶100美元以上的國際油價，無論是對發(fā)達國家經(jīng)濟復蘇還是新興市場國家應對通脹來說，都是一個威脅。

　　油價高企也刺激了美國等石油消費大國的反應。于是頁巖技術(shù)橫空出世，2012年是歷史上美國石油產(chǎn)量年增幅最高的一年。

　　供應端的補強，為有些過熱的石油供應潑了冷水，OPEC秘書長曾警告稱，該機構(gòu)根據(jù)當前的供需和價格所得出的預估，“暗示全球本已處于高位的原油庫存，將進一步增加。”

　　高油價和高庫存將導致石油需求下挫。中國、印度和中東此前一直是石油需求增長的主要動力，如今隨著成品油價格改革的推進，高油價將由消費者直接埋單，這將降低需求增速。

　　智庫機構(gòu)皇家國際事務(wù)研究所的研究員保羅·史蒂文森認為，就像1986年當高油價打擊需求，以及北海和阿拉斯加石油新供應的出現(xiàn)導致油價暴跌一樣，這次油價也會跌。和他觀點一致的人不在少數(shù)。

　　一般來說，油價下跌對正處于低迷期的經(jīng)濟是利好消息，為何還要提出要警惕下跌風險呢？

　　油價波動不利于經(jīng)濟穩(wěn)增長

　　此前出爐的中國二季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，中國通脹指標有抬頭跡象，而經(jīng)濟增速卻呈放緩態(tài)勢。為此，中央政治局已經(jīng)開會部署，提出下半年經(jīng)濟工作將繼續(xù)定調(diào)在“穩(wěn)中求進”上。此時油價如果下跌，將對中國經(jīng)濟起到提振作用。

　　不過油價一旦出現(xiàn)大幅下跌，將直接影響歐佩克產(chǎn)油國的收入。因此歐佩克肯定不會坐視油價持續(xù)下跌甚至“崩盤”，很可能會以多種方式正式或非正式地削減產(chǎn)量，油價可能面臨更猛烈的反彈。

　　其結(jié)果是油價波動性將大大上升。在這種情況下，有關(guān)油價波動對經(jīng)濟影響的擔憂將迅速取代供應安全的擔憂。如果油價大幅波動的狀況長期持續(xù)，將不利于石油企業(yè)安排生產(chǎn)經(jīng)營，更不利于國家制定和落實相關(guān)政策。

　　此外，油價回落也往往是全球經(jīng)濟大幅衰退的結(jié)果，全球化程度日益加深的中國經(jīng)濟也難逃衰退的影響，對接下來實現(xiàn)穩(wěn)增長的目標也會產(chǎn)生阻力。

　　而石油公司也將面臨需求和價格雙雙下降的困境，為了保證收益，石油公司可能會限產(chǎn)，“油荒”現(xiàn)象難以避免，影響工業(yè)和農(nóng)業(yè)生產(chǎn)。而如果石油公司提高油價，則消費者最終為之買單。

　　國際油價的劇烈波動將不利于經(jīng)濟的企穩(wěn)。對于中國這樣的能源需求大國來說，盡管短時間內(nèi)難以完全擺脫對石油進口的依賴，國內(nèi)的開采和能源替代技術(shù)也并非朝夕之功，但仍然要盡早進行能源結(jié)構(gòu)升級。