股市今天上午再度吹響進(jìn)攻的號(hào)角。今天上午，滬深兩市股指高開，隨即展開攻勢(shì)。從盤面上看，次新股、大數(shù)據(jù)、在線旅游等板塊漲幅居前，帶領(lǐng)大盤向上沖擊。滬指在穩(wěn)穩(wěn)坐定3600點(diǎn)之后，今天上午的漲幅更是喜人，與此同時(shí)創(chuàng)業(yè)板的漲幅更是可以用瘋狂來(lái)形容。臨近收盤，滬指大漲超過(guò)1.6%，收于3676點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板大漲超過(guò)2.5%，收于2269點(diǎn)。

　　股市的火不斷燃燒，指數(shù)不斷攀升，持倉(cāng)的股民在加倉(cāng)，沒開戶的擔(dān)心“耽誤”了上船，證監(jiān)會(huì)對(duì)市場(chǎng)的上漲也表示“必然和合理”，一個(gè)大牛市就這樣到來(lái)了？面對(duì)不斷升溫的市場(chǎng)，投資者也許該冷靜一下，古語(yǔ)說(shuō)，履霜堅(jiān)冰至，或許消息層面上的一絲風(fēng)吹草動(dòng)，將誘發(fā)市場(chǎng)向下的一輪大調(diào)整。

　　第一劍：創(chuàng)業(yè)板的泡沫有多大？

　　上周創(chuàng)業(yè)板指數(shù)再度放量漲升，迅速躍上2200點(diǎn)，成交量也迅速放大，從前期的日均600億元迅速放大至1000億元，這說(shuō)明新增資金正在大踏步地涌入創(chuàng)業(yè)板，進(jìn)而形成了強(qiáng)大的買盤，驅(qū)動(dòng)著創(chuàng)業(yè)板指的持續(xù)大漲。不過(guò)面對(duì)創(chuàng)業(yè)板的瘋狂，也有股民稱，創(chuàng)業(yè)板在2200點(diǎn)上方的氧氣稀薄，難以持久。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士也是存在分歧。

　　由金融界網(wǎng)站主辦的“中國(guó)金融證券研究所所長(zhǎng)論壇2015春季專場(chǎng)”上，英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄就拋出觀點(diǎn)稱，低風(fēng)險(xiǎn)能力承受者要遠(yuǎn)離創(chuàng)業(yè)板；能夠承受高風(fēng)險(xiǎn)的投資者也要把創(chuàng)業(yè)板的倉(cāng)位降到1%。這是因?yàn)槔畲笙稣J(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板股票估值過(guò)高、存在泡沫。

　　不過(guò)，民生證券總裁助理、研究院執(zhí)行院長(zhǎng)管清友就持有不同觀點(diǎn)，他說(shuō)：“以新經(jīng)濟(jì)為代表的一二級(jí)市場(chǎng)，不管你有沒有信心，我挺有信心的。”在他看來(lái)，新的估值體系正在建立當(dāng)中。因?yàn)楝F(xiàn)在包括互聯(lián)網(wǎng)在內(nèi)的新經(jīng)濟(jì)講的是流量、客戶數(shù)、用戶體驗(yàn)等等，和以前企業(yè)的估值方式真不一樣。

　　第二劍：過(guò)萬(wàn)億的交易量有多怕？

　　市場(chǎng)近期情緒高漲，兩市成交量再破萬(wàn)億，對(duì)此有的股民說(shuō)，預(yù)計(jì)后市還有新高。不過(guò)，中國(guó)人民大學(xué)金融與證券研究所所長(zhǎng)吳曉求卻對(duì)這樣的交易量感到擔(dān)憂。他說(shuō)：“一萬(wàn)多億的交易量，我對(duì)此是恐懼的，我不喜歡這樣的交易量，因?yàn)檫@是很恐怖的，這種市場(chǎng)難以為繼。無(wú)論從哪個(gè)國(guó)家來(lái)講，也到不了這樣的交易量，這是非常成問(wèn)題的。這反映到我們?nèi)谫Y融券是怎么回事，要讓中國(guó)的市場(chǎng)不斷地健康成長(zhǎng)下去，就要注意這些問(wèn)題，這一萬(wàn)多億的交易量應(yīng)稱之為投機(jī)性的，不能說(shuō)它是有投資性的，因?yàn)樗豢沙掷m(xù)。這要反思我們很多規(guī)則的設(shè)計(jì)，要進(jìn)行新的思考。”中投證券研究所策略分析師黃君杰也表示，目前市場(chǎng)運(yùn)行狀況不是常態(tài)，后面會(huì)有非常大的劇烈波動(dòng)。

　　第三劍：上攻3700點(diǎn)有多難？

　　統(tǒng)計(jì)了多家券商的后市報(bào)告發(fā)現(xiàn)，雖然券商長(zhǎng)期看多，但多數(shù)表示近期可能會(huì)有一次大的調(diào)整，股民切忌追漲。

　　東吳證券(601555,股吧)的觀點(diǎn)稱，近期股指漲幅過(guò)大，滬深兩市周漲幅均超過(guò)了7%，中小板和創(chuàng)業(yè)板綜指單周漲幅則超過(guò)8%。權(quán)重板塊的持續(xù)上漲消耗了過(guò)多的做多能量，而題材板塊的輪動(dòng)節(jié)奏也在明顯加快，目前上漲持續(xù)性趨于下降，市場(chǎng)炒作初現(xiàn)捉襟見肘的特征，指數(shù)若繼續(xù)強(qiáng)拉、硬拉反而不利于后市的發(fā)展，而稍作休整、加大震蕩幅度以清洗浮籌則更利于減輕上漲的壓力。民生證券則稱，在連續(xù)上揚(yáng)后，市場(chǎng)獲利盤和解套盤也不斷堆積，短期對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成壓制，因此短期市場(chǎng)的大幅震蕩在所難免，特別是盤中震蕩料將加劇。 于建 J180