[轉(zhuǎn)] 有色板塊壓力減輕 鋅價(jià)回落風(fēng)險(xiǎn)大

2015-03-24 09:03 來源： 中國(guó)證券報(bào)-中證網(wǎng) 瀏覽：400 評(píng)論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

昨日，國(guó)內(nèi)期市有色金屬板塊發(fā)力上漲，板塊漲幅2.1%，成分商品漲跌不一，其中滬銅以3.63%的漲幅遙遙領(lǐng)先，滬鋅、滬鉛漲幅分別為1.18%，1.86%，滬鋁在前高遇阻后回落，微跌0.26%。分析人士認(rèn)為，近期有色金屬面臨的宏觀及基本面壓力減輕，演繹了此輪上漲行情，但后市鋅價(jià)受其自身基本面制約，上漲空間或?yàn)橛邢?，不排除回落風(fēng)險(xiǎn)。

有色板塊壓力減輕

“周一有色的上漲，主要受到美聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)影響，市場(chǎng)對(duì)美元短期前景不像前期那樣樂觀，有色金屬的壓力較之前有所減輕。”美爾雅期貨有色金屬研究員王艷紅表示。

王艷紅認(rèn)為，目前基本面來看，有色金屬需求并未達(dá)到預(yù)期高度，但市場(chǎng)仍有期待。畢竟隨著下游開工陸續(xù)恢復(fù)，天氣轉(zhuǎn)暖后基建投資開工增加等因素引發(fā)的季節(jié)性需求復(fù)蘇，對(duì)金屬價(jià)格支撐較大，且供應(yīng)端潛在的減少因素也對(duì)價(jià)格提供一定支撐。

對(duì)于上周以來有色板塊的強(qiáng)勢(shì)反彈，國(guó)泰君安期貨有色金屬研究員許勇其認(rèn)為，主要有四方面利好因素：一是宏觀方面，美國(guó)上周公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟，美聯(lián)儲(chǔ)議息紀(jì)要使得市場(chǎng)對(duì)年中加息的預(yù)期變?nèi)酰涝笖?shù)有回調(diào)需求；二是國(guó)內(nèi)決策層近期表態(tài)顯示，將會(huì)有進(jìn)一步的政策來托底經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，市場(chǎng)變得更為樂觀。三是市場(chǎng)炒作房地產(chǎn)二套政策將進(jìn)一步放開；四是上海期貨交易所倉庫的銅庫存上周減少2，267噸，兩個(gè)月來首降，或預(yù)示旺季需求回升。

麥格理分析師曾預(yù)計(jì)，年初至今，共有18萬噸銅礦損失，二季度全球銅市將出現(xiàn)100萬噸的供應(yīng)缺口，對(duì)銅價(jià)形成一定支撐。

“中期來看，宏觀環(huán)境穩(wěn)定，美元在100關(guān)口遇阻，對(duì)金屬價(jià)格都形成較強(qiáng)的支撐，主導(dǎo)金屬價(jià)格的利多因素增加，上方仍有一定上漲空間。”許勇其表示。

鋅價(jià)上漲時(shí)機(jī)未熟

相對(duì)于銅市的樂觀情緒，富寶資訊鋅分析師劉騫則認(rèn)為，節(jié)后需求緩慢，鋅價(jià)上漲行情恐落空。

得益于顯性庫存下降及國(guó)內(nèi)降準(zhǔn)預(yù)期等利好因素刺激，期現(xiàn)兩市鋅價(jià)暫擺脫底部，滬鋅期貨主力合約再度逼近16000元/噸關(guān)口。

“中線鋅價(jià)下跌趨勢(shì)或難改。”劉騫表示，這受兩方面因素制約，一是國(guó)內(nèi)節(jié)后需求恢復(fù)緩慢，市場(chǎng)階段性供應(yīng)過剩明顯；二是宏觀面負(fù)面因素較多。

“雖然近期倫鋅庫存下降至2010年以來新低，但跡象表明或只是庫存轉(zhuǎn)移。而國(guó)內(nèi)隱形庫存節(jié)后呈現(xiàn)高速積累，粗略統(tǒng)計(jì)春節(jié)前上海、天津、廣東地區(qū)鋅社會(huì)隱性庫存分別在13萬噸、0.45萬噸及3萬噸。目前三地庫存為20.2萬噸、0.5萬噸及5.76萬噸。”劉騫指出，季節(jié)性因素導(dǎo)致終端開工下滑明顯，其中主要終端產(chǎn)品鍍鋅、鋅合金、氧化鋅2月份鋅開工環(huán)比下降33%、30.1%、34.5%。而豐厚加工利潤(rùn)使得國(guó)內(nèi)冶煉廠普遍維持高產(chǎn)。

富寶資訊統(tǒng)計(jì)顯示，1-2月份國(guó)內(nèi)主要冶煉廠開工率分別維持在80%、75%附近，維持相對(duì)高位。統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-2月份我國(guó)鋅產(chǎn)量為96.7萬噸，同比增加16.81%。

“中國(guó)深化結(jié)構(gòu)調(diào)整，經(jīng)濟(jì)必然遭受陣痛。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下調(diào)，最大金屬消費(fèi)國(guó)不斷拖累市場(chǎng)信心。鋅價(jià)走強(qiáng)或時(shí)機(jī)尚未成熟，近期鋅價(jià)仍以技術(shù)性反彈對(duì)待。”劉騫表示。

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