[轉(zhuǎn)] 基金倉位逆市創(chuàng)歷史新高 后市減倉風(fēng)險(xiǎn)或加大
蛇年“開門綠”,基金倉位卻“逆市”創(chuàng)出歷史新高。
上周多家基金研究中心測算,股票型基金倉位已經(jīng)超過了2009年四季度末的最高值。在業(yè)內(nèi)人士看來,基金倉位逆市上行或與偏股型基金遭遇凈贖回有關(guān),此外,近期部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對于市場“強(qiáng)復(fù)蘇”的預(yù)期形成了一定的打擊,未來基金減倉風(fēng)險(xiǎn)或加大。
倉位“逆市”創(chuàng)新高
據(jù)長城證券基金倉位測算,上周末股票型基金上升0.9個(gè)百分點(diǎn),整體倉位達(dá)到了89.9%。按照基金季報(bào)統(tǒng)計(jì)的基金倉位來看,基金倉位的歷史高點(diǎn)出現(xiàn)在2009年四季度末,彼時(shí)股票型基金倉位為89.68%。
此外,據(jù)好買基金測算,上周末股票型基金的倉位更是接近了91%。好買基金認(rèn)為,“未來基金減倉風(fēng)險(xiǎn)較大”。在其看來,宏觀周期模型來看,市場仍然在復(fù)蘇階段,需加大對權(quán)益類產(chǎn)品的配置,但短期一些消息向市場傳遞的信號仍舊偏向利空。
“機(jī)構(gòu)投資者的倉位一路被逼升至歷史較高的水平。然而,如果缺少場外中長線資金的進(jìn)入,依靠權(quán)重板塊來推動(dòng)指數(shù)上行的情形將難以持續(xù)。”摩根士丹利華鑫基金[微博]的投研人士認(rèn)為,場外中長資金的進(jìn)入需要更加明確的及超預(yù)期的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信號的出現(xiàn),顯然這些信號短期內(nèi)很難出現(xiàn)。
事實(shí)上,不僅場外資金入市有限,隨著市場上行,一些投資者選擇了“落袋為安”。在剛剛過去的1月份,偏股型基金成了贖回重災(zāi)區(qū),其中股票型基金和混合型基金分別遭遇了450.73億份和101.34億份的凈贖回。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,基金倉位出現(xiàn)逆勢走高,在一定程度上與偏股型基金遭遇凈贖回有關(guān)。
在摩根士丹利華鑫的基金經(jīng)理看來,伴隨機(jī)構(gòu)加倉結(jié)束,場外資金尚未入場,機(jī)構(gòu)博弈勢必會(huì)導(dǎo)致市場震蕩加大。
經(jīng)濟(jì)強(qiáng)復(fù)蘇預(yù)期現(xiàn)搖擺
從最新2月匯豐制造業(yè)PMI指數(shù)來看,50.4的初值創(chuàng)下了4個(gè)月來的新低,對此,業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,這對于市場“強(qiáng)復(fù)蘇”的預(yù)期形成了一定的打擊,后市將重點(diǎn)關(guān)注通脹、央行貨幣政策、地產(chǎn)調(diào)控政策以及IPO重啟等事件。
據(jù)記者了解,基于短期調(diào)整的預(yù)判,部分基金經(jīng)理已經(jīng)開始減倉。滬上一家合資基金公司的基金經(jīng)理透露,在2400點(diǎn)上方倉位已經(jīng)減至中性水平。深圳一家中型基金公司人士表示,旗下部分偏股型基金這周開始減倉。國聯(lián)安基金[微博]經(jīng)理施衛(wèi)平也表示,目前會(huì)保持謹(jǐn)慎態(tài)度,適當(dāng)降低倉位,維持均衡配置。
在施衛(wèi)平看來,未來市場面臨的不確定因素開始增加,包括:一季報(bào)能否符合經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期;節(jié)后,下游復(fù)蘇能否向中游順利傳導(dǎo);針對房價(jià)的上漲,是否會(huì)引發(fā)進(jìn)一步的調(diào)控措施;以及IPO的重啟等。
據(jù)其透露,“銀行股作為我們前期重倉持有品種,已經(jīng)挖掘充分,后市將出現(xiàn)分化,只有創(chuàng)立獨(dú)特經(jīng)營模式,符合市場需求的公司才能在后市持續(xù)走高。后市關(guān)注的指標(biāo)主要是‘兩會(huì)’后定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo),地產(chǎn)政策的細(xì)化,通脹,中游的開工率及產(chǎn)品價(jià)格。”
施衛(wèi)平表示,如果有證據(jù)表明,經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇順利向中游傳導(dǎo),導(dǎo)致中游企業(yè)開工率大幅改善,產(chǎn)品價(jià)格走高,會(huì)相應(yīng)調(diào)整行業(yè)配置。
值得一提的是,部分基金對于“兩會(huì)”行情期待較高。北京一家基金公司表示,今年“兩會(huì)”將會(huì)是在經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇、企業(yè)盈利開始恢復(fù)的宏觀背景下召開,這也意味著投資者所期待的“兩會(huì)”行情的展開是有經(jīng)濟(jì)回暖支撐的。故而市場經(jīng)過必要的預(yù)期修正之后,“兩會(huì)”前后展開新一輪積極走勢的可能性依然較高,當(dāng)前市場調(diào)整行情被定性為“回調(diào)”更符合投資邏輯。
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