張利靜

　　在前期連續(xù)走強之后，昨日玻璃期貨結(jié)束“三連陽”局面，在970元/噸一線掉頭向下。截至收盤，玻璃期貨主力1506合約報收952元/噸，下跌0.31%。分析人士認為，目前玻璃現(xiàn)貨市場經(jīng)過前期“漲價潮”，價格趨穩(wěn)，該因素支撐下的玻璃期貨價格短期或進入震蕩。

　　短期進入震蕩

　　宏觀數(shù)據(jù)方面，匯豐3月中國制造業(yè)PMI初值跌至49.2，創(chuàng)11個月新低，遠低于預期和前值。分析人士認為，一季度中國GDP增速可能跌破7%。此外，國家統(tǒng)計局最新公布的中國商品房銷售面積、房屋開工和竣工面積等房地產(chǎn)數(shù)據(jù)大幅下滑，導致國內(nèi)玻璃現(xiàn)貨市場需求疲軟，玻璃行業(yè)供應過剩格局難以改善。

　　基本面方面，3月中旬以來，全國玻璃主要生產(chǎn)企業(yè)紛紛上調(diào)價格，其中，作為玻璃現(xiàn)貨價格風向標的河北安全累計漲價32元/噸，華中地區(qū)武漢的主要玻璃廠家漲價40元/噸。“短期內(nèi)，主要生產(chǎn)企業(yè)現(xiàn)貨市場價格趨于持穩(wěn)，缺乏進一步上調(diào)價格的動力。”安信期貨分析師胡華釬表示，預計玻璃期貨價格反彈動能將減弱，短期內(nèi)以弱勢震蕩為主。

　　“玻璃期貨繼續(xù)上漲較為乏力，一方面還需要國內(nèi)經(jīng)濟和房地產(chǎn)市場的回暖等基本面好轉(zhuǎn)的事實支撐，另一方面前期高點970元/噸一線附近的技術(shù)壓力仍然有待進一步消化。”胡華釬說，隨著貿(mào)易商和深加工企業(yè)補庫存的結(jié)束，大部分生產(chǎn)企業(yè)出庫都有放緩的跡象，生產(chǎn)企業(yè)大多以壓庫回款為主，上周末玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫存增加了11.5%至3546萬重量箱，庫存天數(shù)上升至14.71天。

　　長江期貨玻璃研究員楊曉強表示，目前玻璃市場最主要的利空因素來自于需求端，雖然目前的房產(chǎn)政策在一定程度上會改善市場預期，但能夠在多大程度上改變房市的頹勢還不得而知。“今年能導致玻璃出現(xiàn)較大幅度上漲的刺激因素只有兩個：一是環(huán)保波及范圍加大，影響到玻璃的主要產(chǎn)區(qū)；二是房地產(chǎn)市場出現(xiàn)意外的驚喜。 ”

　　年內(nèi)波動空間不大

　　對于目前玻璃市場的運行邏輯，楊曉強認為，有兩點是基本上已經(jīng)確定的。

　　首先是廠家?guī)齑娌粫?chuàng)新高。“前期我們預期本年度廠家的庫存水平可能會超過往年，但本周的玻璃庫存卻出現(xiàn)意外下降，并且這種下降來自于主產(chǎn)區(qū)沙河。而由于目前玻璃的庫存集中在上游生產(chǎn)企業(yè)，往年則主要集中在貿(mào)易商及下游加工廠，也就說目前玻璃廠庫存的下降比上一年更能反映剛需。”楊曉強說。

　　其次是產(chǎn)能將進入萎縮周期。雖然西南地區(qū)產(chǎn)能今年上半年會繼續(xù)釋放，但從全國范圍而言，產(chǎn)能呈下降趨勢，尤其是隨著新《環(huán)保法》的嚴格執(zhí)行。山東地區(qū)的玻璃廠已經(jīng)受到環(huán)保的沖擊，不排除后期會波及到其他地區(qū)。

　　從更長周期來看，楊曉強認為，就走勢而言，2015年玻璃期貨可能是一個震蕩走勢，很難有大的上漲或大的下跌，下半年可能會由于季節(jié)性的需求改善和供給受限的疊加效應出現(xiàn)震蕩向上的態(tài)勢，但空間不會太大。“從目前來看，個人傾向于認為從去年四季度以來玻璃期價就在構(gòu)建底部，但玻璃期價是否能夠從這個底部走出、并從熊轉(zhuǎn)牛這還要看房地產(chǎn)市場是否能夠企穩(wěn)反彈。在政府后期刺激房地產(chǎn)市場可期的情況下，房地產(chǎn)市場的下滑勢頭可能會減緩，但整個房地產(chǎn)市場去庫存化可能還會延續(xù)。”